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新规缓解解禁股冲击股市：A股半年下跌47%，大小非解禁后抛售是股市动荡的主要原因。证监会此次出台《意见》正是为了控制“大小非”解禁洪水。 证监会重拳出击：开出基金“老鼠仓”第一罚单   对唐建实行终身市场禁入，对王黎敏实行七年市场禁入。没收两人违法所得并各处以罚款50万元。 证监会发布上市公司解除限售存量股份转让指导意见   [指导意见全文] [证监会新闻发言人发表谈话] [反弹还是反转]     中国证监会20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，指导意见要求对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让。指导意见自发布之日起施行。 上证所、深交所就实施《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》发出通知  [全文]     解读：证监会新规直指"大小非"减持 市场信心能否重塑?     专家表示，通过上述规定减缓“大小非”的减持行为，会给持续下跌的市场一个喘息的机会，给市场参与者重新思考、判断的时间，避免投资者的盲目杀跌，避免许多优质的股票被“错杀”，从而保护股权分置改革的成果。  网上调查：  ·大小非解禁新规能否助推股市回暖？ ·限售新政对大小非解禁有怎样影响？ ·还有哪些政策，您最期待？进入>>>

“这相当于给疲弱的股市打了一支强心针”。业内人士普遍认为，这是在资本市场陷入极度低迷的情况下，政府高度关注的积极信号。将有助于缓解大小非解禁对二级市场的冲击，稳定市场信心。然而，指导意见发布后，大盘表现却非如所料想…… ■首日：大盘震荡 沪深股市冲高回落 盘中双双创下本轮调整新低     两市今日跳空高开，沪指高开210点报3305点，暴涨6.8%，个股普涨。但由于市场信心显然不足，大量抛盘踊出，个股纷纷回落，使得股指高开低走。午后，沪指持续震荡走低，盘中最低下探至3073点，失守3100点关口。深成指收盘11094.33点，跌1.75%，振幅达10.43%。 空欢喜一场 沪深股指再创调整新低 谁在借利好出货     广发证券认为，周末证监会公布了对限售股上市的限制，但市场对这个利好是不太接受。在大盘高开后，大量抛盘出来，主力资金不愿大举进入。估计后市继续震荡，维持3000点附近的支持位。 中石油再次跌破发行价:  中石油高开低走，全天收盘报16.06元，上涨0.04元，涨幅为0.24%，成交量为446,802万，换手率为1.12%，再次跌破16.7元的发行价。中石化下跌4.99%。 个股重回弱市格局：个股方面，上涨个股数与下跌数基本持平，两市共700多只个股上涨，600余只个股下跌。详细>>> ■业内：反弹还是反转？ 申万巴黎新动力基金经理梅文斌：目前股市已陷入了一个下行的自我循环：股市跌了，所以要卖，因为卖，导致市场再跌。要令股市跳出这个循环，需要政策面出现改变。详细>>> 资深财经专栏作家时寒冰：限售股规范遗漏了重要的一条，缺少惩戒机制。如果大小非限售存量股转让违背了这个意见怎么办？是罚款或勒令其补偿投资者因此遭受的损失？详细>>>   股市寻新平衡 捍卫3000点     新政下，大盘是反弹还是反转？因为连续大幅下跌,各方都对股指抱有反弹期望。   大小非的"暴动"与市场之痛     按4月17日的市值计算，2008年-2010年这三年大小非解禁市值分别为约2.23万亿、约5.45万亿和约6.42万亿。

资料链接     存量股份：是指已完成股权分置改革的上市公司有限售期规定的股份和新老划断后上市的公司于首次公开发行前已发行的股份。详细>>>    大小非：大非，就是大规模非流通股持有者，一般持股规模大于5%。小非，就是小规模非流通股持有者，一般持股规模小于5%。详细>>>     大宗交易 ，一般是指交易规模，包括交易的数量和金额都非常大，远远超过市场的平均交易规模。上证所和深交所在其交易制度中都有界定，而且各不相同。     根据《上海证券交易所大宗交易实施细则》规定，A股交易数量在50万股（含）以上，或交易金额在300万元（含）人民币以上；B股交易数量在50万股（含）以上，或交易金额在30万美元（含）以上。     根据《深圳证券交易所大宗交易实施细则》规定，A股单笔交易数量不低于50万股，或者交易金额不低于300万元人民币；B股单笔交易数量不低于5万股，或者交易金额不低于30万元港币。详细>>>     证监会发布指导意见规定，超过上市公司总股数1%的大小非解禁，须在大宗交易系统平台进行，而不是二级市场。这一规定力求延缓大小非减持行为给市场带来的冲击力。 ■证监会：新规将减压二级市场 利于稳定投资者心理预期：大宗的上市公司解除限售存量股份转让通过大宗交易系统进行，减轻了对二级市场的压力，缓解了对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。 有效解决市场效率问题：有利于解决全流通后上市公司股东在二级市场一次性集中出售较大规模股份的市场效率问题，避免了这种行为对价格形成造成的扭曲。 对接国际规则：在国外成熟市场上，大宗股份转让一般通过大宗交易或通过证券公司进行公开发售的方式在场外进行。详细>>> ■学者：新规是积极信号 社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立：这表明证监会已经开始采取措施应对股市的大幅下跌。他同时指出，对大小非减持征收有差别的资本利得税才是最为根本的救市手段。详细>>> 燕京华侨大学校长华生：大小非的限售股解禁后流通速度被强制性放缓了，不过也可以每月以低于1%的速度在二级市场流通。详细>>> 中央财经大学证券与期货研究所所长贺强：意见出台，表明了管理层爱护市场的态度，对于股市无疑是利好。新政可以在一定程度上减少市场扩容压力。详细>>> 著名经济学家郎咸平：政府之所以出台这么一个“指导意见”来救市，正是因为我们上市公司的高管、职业经理人缺乏信托的责任，随意抛售股票，置中小股民的利益于不顾。详细>>>  银河证券研究所所长滕泰：坚决看好二季度，准备迎战红五月。大宗交易制度的建立，有利于缓解大小非减持做造成的资本市场供求失衡状况。详细>>>

[专题策划：李春]

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