13日，股民在上海一家证券营业部关注股市行情。新华社记者 裴鑫 摄

    在宏观经济数据利空不断、外围股市大面积下跌的影响下，国内A股市场周四呈现出溃退式杀跌的惨烈景象。到收盘为止，上证综指报收于3971.26点，大跌98.86点，这是自去年5月上旬以来八个多月时间内首度失守4000点心理防线。

    面对股市的加速赶底，多位专家和业内人士在接受记者采访时表示，A股市场的接连下跌，仍然处在对前期涨幅过大的合理修正的范围内，4000点的失守并不是熊市到来的信号。

    在本轮牛市上行过程中，4000点大关附近曾先后经历了“5·30”和“6·20”两轮暴跌的洗礼，期间持续时间超过两个月(从去年5月上旬到7月中下旬)，并以持续创天量的成交完成了极为充分的换手，从而令4000点成为本轮牛市过程中多空争夺最为激烈的一个点位。大量做多资金开始进场，令多头最终胜出，并由此引发了一轮扶摇直上的加速行情。4000点关口的失守意味着经历暴跌洗礼的最坚定的多头均被套牢，因此该点位便被视为多头最重要的心理防线。

    “目前投资者严重缺乏信心，杀跌资金前赴后继，越来越多的投资者加入到了抛售的行列。”天相投顾首席分析师仇彦英向记者这样描述当天的市场情况。他说，在市场调整阶段，投资者对利好因素不太关注，反而对利空过度放大。

    据分析，产生这种市场恐慌现象的主要原因是，美国次级债危机再度爆发，全球股市大动荡，世界性的经济衰退已经出现苗头，2月份国内CPI数据达到8.7%，通货膨胀压力增大，导致紧缩政策有望继续加强。在这种内外交困的大背景下，国内市场所处的大环境不容乐观。

    然而，对市场更直接、更大的冲击力来自于市场内部的因素。兴业证券北京营业部经理周瑗认为，在印花税调整尚在议论之中、市场财富效应日渐缺失的情况下，投资者的信心变得非常薄弱，再加上新基金发行的速度远远赶不上场内资金退守的速度，使得恐慌情绪的扩散形成了恶劣的多米诺骨牌效应。另外，4000点作为A股市场的心理大关，投资者亦普遍担心4000点失守会引发基金赎回急剧放大，从而刺激大量筹码以“多杀多”的方式提前兑现。

    对于投资者信心来讲，4000点是一个临界点。在经历了一轮接着一轮的调整之后，目前上证指数已经收在4000点关口之下，A股市场进入了一个非常关键和敏感的时期。尽管如此，多位专家在接受记者采访时仍然表示，4000点仅仅是个整数数字而已，无论从技术层面来讲，还是从政策层面来讲，都没有什么实质性的意义。

    至于后市将会何去何从？燕京华侨大学校长华生教授表示，虽然目前大盘从去年的最高点到现在，跌幅已经超过30%，但由于前期涨幅过高，不能说股市就此转入了熊市，目前应该还算是正常的调整期。

    针对市场对宏观基本面的担心，华生认为政府还是有能力做到保证经济健康发展的，今年的物价上涨局面在上半年估计可以控制住。宏观经济向好的趋势没有改变。

    “目前国内股市的震荡仍然在合理范围内，不能将此称之为‘熊市’到来。”仇彦英也有相近的看法。他说，市场不会总是朝着一个方向发展，在过去两年时间内A股市场迅速上涨，一口气翻了两番多，现在用半年的时间做一些震荡和修正，没有必要对此太过悲观。

    仇彦英表示，今年股市震荡调整的大趋势没有改变。“涨时重势，跌时重质”，在目前暂时处于弱势的行情下，对股票投资价值的判断，主要是看其有没有业绩做支撑，像此前那样靠资金推动型的行情短期内将不会出现。“从‘风险—收益’模型看，目前的大盘已经到了今年能赚钱的区域。所以，当前的市场调整给投资者提供了寻找机会的时机，而不是盲目地去割肉和逃避。”

    “我们既不是次贷危机的发源地，也不是次贷危机的主要受害区，所以对于国内的宏观经济和股票市场来说，没有必要对外围环境所带来的冲击过于担忧。”太平洋证券首席研究员郭士英坦言。

    郭士英还强调，随着国内市场容量的增加和投资者参与面的扩大，如何建立决策者的快速反应机制、增强管理部门的行政效率是当务之急。譬如，最近在对印花税调整等方面“议而未决”，尚在模糊状态，不利于市场形成比较稳定的预期。（张汉青）

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    随着两会接近尾声，市场期待的“两会行情”并未持续。今日（13日）沪深股市再次大跌，沪指击穿四千点，收报三九七一点。全国政协委员、中国证监会副主席范福春今日对此回应说：对中国股市要有信心，但监管者不支持“政策市”。

    范福春是在今天出席政协十一届一次会议第四次全体会议后对中新社记者作上述表示的。他说，中国证监会并不会承担“救市”角色，不会重蹈“政策市”覆辙，但会研究股市下跌背后的情况。详细<<

    3月12日，在北京一家证券交易所，股民在互相交流。 当日，沪深股市再现大幅下挫，上证指数以4070.12点收盘，较前一交易日下跌2.30%；深证成指以14348．46点收盘，跌幅高达3．15%。 新华社记者李晓果摄

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