从网络泡沫中复兴，却在网络利润高速增长期中落后，“雅虎”，这个昔日互联网网络的缔造者，却在人们熟悉网络并使用新的技术路径浏览网络的变革浪潮中成功靠岸，并继续经历着它的噩梦之旅。更重要的，雅虎的衰落也给中国互联网企业一些启示：每个公司都应找准自己的核心优势，如果没有，最终都会沦落为别人的战略追随者。

　　微软出击

    2月1日，全球最大的软件生产商微软公司宣布，其已单方面向雅虎公司提出总价约446亿美元的要约收购，收购出价为每股31美元，为此，微软CEO巴尔默还专门致信雅虎董事会，表明收购意向。

    巴尔默在信中肯定地表示，微软深信，对于双方来说，惟一的最佳选择就是并购。“这一建议能给你们的股东带来价值最大化。”

    根据微软提供的方案，雅虎的股东可以选择接受现金或是股票。声明还表示，微软已经为合并后双方员工的融合设计好了方案，并称会提供有竞争力的薪酬条件来留住雅虎现有的工程师和主要高管。据微软估计，本次交易会得到监管部门批准，最终有望在今年下半年全部完成。

    至此，一直笼罩在微软与雅虎身上的并购传闻也随之明朗化。

    业内人士分析，如果此次收购成功的话，将刷新全球科技行业的并购金额最高纪录。雅虎，这家全球最大的互联网公司也将会以一个悲剧的形式结束，而微软，则创造出互联网世界的另一个传奇。2007年，美国私人股权巨头KKR曾出资290亿美元收购第一数据公司。

    一个是软件帝国的霸主，一个是网络搜索的先驱，但他们都有一个共同的敌人，那就是在搜索、网络广告和服务等的市场独领风骚的谷歌。

    2007财年，微软的总收入为511.2亿美元，总利润达到140.7亿，但在微软的收入中，43.4亿美元来自Windows操作系统的销售，32.8亿美元为服务器软件及工具所作的贡献，包括MS Office在内的商业软件则创造了48.1亿美元的营收。

    然而，在互联网方面，尽管微软在Hotmail邮箱与MSN服务方面已经有所建树，但却没有多少收成，包括广告在内的在线业务实现的营收仅为8.63亿美元，与近年新生代的谷歌相比，只能算是小巫见大巫。2007财年，谷歌的互联网利润达到42亿美元。

    而作为最早涉足互联网领域的网络门户雅虎，在搜索技术、在线广告、网站流量等方面显示出不可多得的优势，再加上雅虎近期的“流年不利”，让微软看到了能够谋求互联网领域霸主的希望曙光。

    雅虎迷途

    而每月拥有5亿访问者，并作为一些关键在线内容领导者的雅虎，近年来的公司决策却出现一连串的失误。

    在某种意义上讲，雅虎衰落的最根本错误，是它让出了搜索引擎领域的主导地位。而谷歌，则得此而迅速壮大。

    其实，早在上世纪90年代中期，谷歌的两名创始人搭建第一台存储器之前，雅虎已经在其首页上设置了搜索框。虽然并不难察觉搜索对于普通用户的价值，但雅虎似乎并未深入思考它是否具备巨大商机，甚至其搜索技术均来自于外包。

    而让全世界看到搜索引擎商机的，是一家名为GoTo，后更名为Overture的公司。它开创了搜索竞价广告这一模式，而这种根据广告商的竞价对搜索结果进行重新排序的方式，迅速被证明是行之有效的。在此之后，谷歌效仿Overture建立了AdWords广告系统。但与Overture不同，谷歌的广告系统更为复杂，既考虑与搜索结果的相关性，又涉及广告被点击频次。

    直到2003年，雅虎以16.3亿美元收购了Overture。

    应该说，雅虎的搜索技术不俗，但在很长一段时间内，雅虎只是为了完备自己的产品线，让自己充分保持着对用户的吸引力，成为用户群最大、逗留时间最长的网站之一，但并没有看到搜索的商业价值所在。而此时的谷歌则认为，搜索页面越简单越好，谷歌甚至说自己，“可能是世界上惟一一个努力让其用户尽快离开自己网站的公司”，正是这种思路，在很大程度上影响了大众对于搜索的认识，整个页面只有一个搜索框，才被认为是搜索。

    至此，到2007年，雅虎的销售总额虽接近了70亿美元，但净盈利却仅为谷歌的1/6，另外，雅虎股票交易价格也大面积萎缩，处于4年来的最低水平。

    这也正如2006年年底被流传至外界的雅虎高级副总裁布拉德·加林豪斯撰写的《花生酱宣言》所指出的：雅虎“缺乏一个聚焦、内在逻辑凝聚的愿景”，这就让它在每个细分市场都处在前三名位置，却没有核心竞争力。

    当然，这其中也包括搜索业务，业界甚有过于结果导向的评价，认为雅虎的衰落就是因于此。

    配角雅虎的自救

    2月11日，业界又传来最新消息，雅虎公司已经拒绝了微软公司的收购提议，雅虎认为，微软的出价太低，达不到雅虎公司的实际价值。而与此同时，全球最大的媒体企业集团之一，总部位于美国新闻集团则正在同雅虎进行协商，准备与微软竞购。    

    消息人士透露，新闻集团与雅虎交易的内容可能包括：新闻集团分拆福克斯互动媒体部门，并将其并入雅虎，除了将福克斯互动媒体并入雅虎之外，新闻集团和一家未公布名称的私募资本公司还将对雅虎注入一大笔资金，总投资额约为150亿美元。

    按照这一方案，雅虎的估值约为500亿美元，高于微软提交的446亿美元的收购报价。交易完成之后，新闻集团和上述私募资本公司将获得合并后实体(雅虎和福克斯互动媒体)20%以上的股份。新闻集团将成为雅虎第一大单一股东，获得雅虎的实际控制权。而雅虎同福克斯互动媒体合并之后，每月的页面访问量将达到近1500亿，仅次于谷歌。

    但多数分析家则认为，无论哪种方式，雅虎的命运是注定的。因为错过了互联网上最重大的新兴市场的领导地位，也就宣告了它在下一次行业跃迁出现前都只能扮演配角身份，只会以一个悲剧的形式结束。（本报记者 李汉桥）