在中国，和微软雅虎收购案关系最大的利益方，就是马云掌控的阿里巴巴。

    微软雅虎收购案的多方博弈格局演绎出更多复杂的交易。在Google和新闻集团相继登场之后，雅虎在亚洲的合资者也站了出来，他们担心，一旦收购发生，雅虎在公司中的股权发生变化，微软将强势入侵。传闻中，微软将在10天内宣布对雅虎的提价收购，时间紧迫，雅虎在中国和日本的合作者已高调表态，你的收购绝不能影响我的控制权。和亚洲合资者的步调一致不同，在雅虎公司董事会内部，两派对立态势明显。

    关键时刻马云强硬表态

    在中国，和收购案关系最为密切的企业终于表态。上周五晚间，阿里巴巴董事局主席马云在员工大会上说：“不管微软雅虎此次并购结果如何，阿里巴巴集团都不会改变对公司的领导和方向。”

    雅虎是阿里巴巴已上市的B2B业务的最大股东，阿里巴巴的董事会有四名董事，其中雅虎CEO杨致远和日本软银集团各拥有一个席位，不过公司的经营权一直控制在马云领导的阿里巴巴管理层手中。但是微软对雅虎突如其来的收购战役，使得阿里巴巴的控制权顿生变数，而马云在关键时刻强硬表态。

    互联网分析师吕伯望认为，马云表态的意义，是强调对董事会和公司的控制权，“不排除会向微软要求更多董事会席位。”另一方面，吕伯望也认为，马云“不光是在告诉微软‘别忽视我’，更是在暗示，如果微软想要成功完成收购，并且拿下雅虎很有价值的亚洲资产，就必须给阿里巴巴以足够优厚的条件。”

    2005年，当阿里巴巴并购中国雅虎时，双方曾经明确约定：一旦大股东发生变化，阿里巴巴拥有对雅虎持有股份的优先回购权，而这份优先回购权，也很自然成为阿里巴巴在向微软要价时的重要筹码。

    目前，阿里巴巴已经聘请了律师和财务顾问专门关注收购案，巧合的是，日本雅虎总裁井上雅博也在上周对媒体表示，对于雅虎来说，现在出售在日本公司中的股份没有意义，“如果雅虎在中国和日本的合作者联起手来，微软会很头疼。”吕伯望评论说。

　　“理性派”担心杨致远感情用事

    和亚洲合资者的步调一致不同，在雅虎公司董事会内部，对于是否出售公司股份正在爆发激烈的冲突，两派对立态势明显。据《纽约邮报》报道，董事会第一阵营称作感情派，由创始人杨致远领导；另一阵营称作理性派，由雅虎现任董事会主席Roy Bostock领导。

    从命名就可以看出，由杨至远领导的感情派阵营，会尽一切努力避免雅虎被微软收购，而讲求实际的现实派阵营，则担心杨致远感情用事不顾股东利益。《纽约邮报》报道称，由于在阻拦微软收购提议时的各种选择之路都走不通，理性派阵营目前占据上风。

    除了观点对立的董事会派别，雅虎的机构股东们也在是否出售的问题上摇摆不定，这些精明的商人们大多同时拥有微软和雅虎的股票，但推崇平衡的投资术这次却让他们陷入尴尬局面。

    自微软向雅虎发出收购要约以来，雅虎股价一路攀升，微软则呈下跌之势。金融风险机构RiskMetrics表示，对同时持有雅虎和微软股票的投资者来说，他们心中盘算的是交易达成后会给自己带来多少净收益，而对于那些微软股票持有量多于雅虎持有量的双重股东来说，他们自然希望微软不要再提价。

    传微软10天内提价收购

    相对于雅虎内部混乱的利益冲突，入侵者微软正在获得更多主动权，最新的市场传闻说，10天内，微软将把收购雅虎的出价由原先的每股31美元提至35美元，总交易额约合500亿美元，从而最终把雅虎收为己有，而这个消息的来源竟然是雅虎自己的财经专栏负责人莎拉·莱茜。

    莱茜在专栏报告中首先就否认雅虎有可能卖给除微软之外的第三方，此前，曾经传出新闻集团加入竞购雅虎的消息，“我个人得到的消息是，有关雅虎与新闻集团之间的资产换股权谈判其实是‘障眼法’，默多克已明确表示，他对此‘不感兴趣’。”

    据了解，自信满满的微软甚至已在着手起草合并后的管理方案，预计10天内，微软将把出价提至每股35美元，届时定局已成，即使新闻集团也无力回天。而中国的分析师吕伯望则说，除了还要说服更多股东支持收购决定外，微软也需要和雅虎的合作者展开博弈，以便顺利地得到雅虎在亚洲的优质资产。（张黎明）

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