沪指近期日K线
周一暴跌后，距离春节长假只有6个交易日了，历来的过节持股还是持币问题再度摆在投资者面前。分析人士认为，周边市场长假期间可能的动向、所持有的品种、对宏观经济形势的预期，投资者应对上述三个问题有了充分的判断后，再决定自己在长假前采取何种投资策略。
周边动向尚难预判
上周五亚太股市继续大幅反弹，尤其是香港市场弹升力度十分惊人，不过隔夜的美国股市再度下跌，道琼斯工业平均指数下跌了1.38%，标准普尔500指数下跌了1.59%，这导致周一的亚太市场再度下跌。而近期周边市场的“上蹿下跳”充分说明市场还没有恢复平静，因预期混乱而造成的震荡可能还没有停止，在我国春节长假期间，周边市场会是怎样的动向，目前谁也无法做出准确预判。
从基本面看，不论美国政府采取什么样的刺激经济的政策和措施，都是一种承认经济发展遇到困难后的“保”的姿态，“保”的目标是不令美国经济乃至世界经济的发展速度快速下降甚至衰退。同时，有分析指出，美国次贷风波的影响可能在3月份会面临更大的考验，在这样一个大背景下，基于经济发展预期而产生趋势性上涨行情，目前对于全球市场而言是困难的。更何况“法国兴业银行事件”的出现，令市场更加担心类似突发因素的负面影响会令市场雪上加霜。
从技术面看，全球大部分市场的指数走势都不乐观。以美国道琼斯指数为例，该指数自2002年10月的7181点起步，开始了5年的上涨步伐，在2007年5月到2007年12月，在13000点到14000点构筑了一个大箱体，期间于2007年10月触及历史最高位14279点，随着次贷风波的再次爆发，股指已经击穿前期大箱体，上周五位于12207点。其他如标准普尔500、伦敦金属时报100、巴黎CAC40、法兰克福DAX等指数也都是类似走势。再看我们的沪深300指数，在5800点上方构筑了标准的双头形态，尽管没有下破去年11月的4619点低点，但技术形态已不乐观，更何况沪综指已经跌到了年线位置。
不同品种不同对策
从风格指数看，在1月21日-1月22日的市场调整阶段，跌幅居前的分别为申万新股指数、高市盈率指数与低市盈率指数，上述指数分别累计下跌了14.02％、13.40％与12.70％；而高市净率指数、亏损股指数与低价股指数相对跌幅较小，分别累计下跌了9.74％、10.05％与10.74％。而在昨日市场整体下跌阶段，跌幅居前的分别为中市净率指数、低市盈率指数与微利股指数，分别下跌了7.84％、7.48％与7.31％；而跌幅较小的风格指数分别是高市净率指数、亏损股指数与高价股指数，分别下跌了5.17％、5.90％与6.11％。
从上述对风格指数的统计不难看出，在近期市场两个整体下跌阶段，个股的区间跌幅比较接近，这意味着多数个股都很难有效抵御市场系统性风险的释放。
但在上周后半段的市场反弹阶段，个股表现的差异性却比较明显。不同行业的反弹力度明显不同。总体来看，强周期类股票全部反弹力度较小，而具备抗经济周期能力的行业指数则全部处于涨幅前列。
而通过对申万风格指数在1月23日-1月25日表现的统计，我们可以得到如下结论：首先，活跃指数累计上涨了10.24％，区间涨幅居各风格指数之首，而绩优股与亏损股指数涨幅相仿，分别仅上涨了5.13％与4.20％。这表明业绩在现阶段个股反弹中是非常次要的因素，而题材赋予的股价弹性才是决定个股反弹能力的关键。
其次，中盘指数与小盘指数分别累计上涨了8.24％与7.06％，而大盘指数仅上涨了5.31％。这表明中小盘股在此轮市场反弹中的表现要明显好于大盘股。
第三，中市盈率指数与高市盈率指数分别累计上涨了8.45％与6.76％，而低市盈率指数仅上涨了5.47％。这表明估值高低并不是反弹能力的关键，低估值股票不具备上涨优势。
分析人士认为，由于美国经济预期不明，因此A股短期仍可能维持当前剧烈震荡的走势特征，受周边市场影响更为明显的大盘周期性个股显然不是持仓首选，非周期股票中的具备股价弹性的中小盘股还是关注重点。
宏观预期不容乐观
对于宏观层面的预期，投资者关注得比较多的可能是流动性问题，对此有观点指出，流动性供给来源主要有三块：信贷投放、顺差、热钱。2008年从紧的货币政策下，信贷投放将缩紧；美国经济衰退，人民币升值将导致顺差增幅大幅下降；次债危机导致全球信用紧缩和流动性紧张，国际热钱减少，次债危机引发投资者对风险的重新评估，而新兴市场的高估值将遭到国际热钱的回避。另外，国际投资机构在国内遭到损失时，需要将投放在新兴市场中的资金抽出以救后院之火。所以流动性的三个来源全部会减少。同时，A股市场面临大小非、新股上市、创业板、H股回归等，流动性的需求在不断增加。如果2008年流动性匮乏出现，那么目前A股的高估值一旦失去了流动性的支撑，调整是必然的。
此外，由于美国乃至世界经济增长步伐的放缓，我国的经济增长速度将面临考验，进一步将可能会影响到上市公司的业绩增长水平，尤其是出口导向型企业将受到比较严重的影响。
目前机构们对2008年上市公司业绩增速的预期在30%左右，由于尚无很明确的数据和迹象可以证明上市公司业绩增速会下降，所以尚无机构明确表示下调上市公司业绩增速。但如果后期事态发展更为严峻，或者有数据可以说明下降趋势已经出现，那么一旦机构们下调业绩增速预期，无疑将继续给市场以压力。
还有分析观点提醒投资者注意，2007年12月的外汇占款月环比减少2303.35亿元，环比下降1.76%，这是1992年至今外汇占款月环比下降超过1.5%以上的第四次，从前三次规律看，一旦外汇占款月环比下降幅度超过1.5%，随后A股市场都会出现幅度不小的调整，且外汇占款月环比下降幅度越大，随后调整的杀伤力就越大。（记者 王磊 龙跃）
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今日大盘资金流向：五家券商解析后市操作手法
西南证券市场研究员张刚
1月28日发布的最新市场分析报告显示，28日市场出现整体性下挫，而且没有吸引资金承接，显示了市场极度悲观的气氛。29日内地股市仍将受到周边股市的影响，隔夜美股走势值得关注。预计29日大盘仍会下跌，但跌幅有望收窄。
张刚表示，28日大盘在上周连续三个交易日上涨后再度出现巨幅下跌，不仅将之前的升幅尽数抹去，而且创出此波跌势以来的新低，并失守4500点整数关口，创出2007年6月5日以来单日第二大跌幅，成交金额比上周五缩减一成多，日成交金额缩小至1700亿元以下的水平，创下2007年12月22日以来的单日成交最低水平。沪深两市仅有不及一成股票上涨，S股、ST、电器板块处于相对抗跌的位置，而券商、交通运输、奥运板块处于领跌状态。B股市场仅一只股票上涨。中小板市场仅有10只股票上涨。内地股市出现大跌，主要受到内忧外患的三重利空因素的打压。
"黑色星期一"再现
沪深股市为何再遇"强冷空气"
新华网上海１月２８日专电 记者潘清
正当许多城市受困于数十年未遇的雪灾时，Ａ股市场也正经历着暴风雪般的考验。沪深股市２８日再度大跌，上证综指和深证成指分别出现超过７％和６％的深度跌幅。
过去的两周里，上证综指累计下跌超过２４％。在全球股市的一片跌声中，Ａ股市场也遭遇了有史以来罕见的“寒流”侵袭。
15家机构第一时间解剖:“黑色一周”七大核心问题
专业的研究机构如何看这次全球性的股灾，是刚刚经历了600点急跌的投资者最为关心的内容之一。
整理了4家顶尖国际投行以及11家国内主流券商针对此次暴跌所发表的意见，我们发现，这些机构的分析意见相当一致：A股的暴跌主要是受到国际股市暴跌的影响以及自身累积了相当大的调整压力两方面因素的共同影响，同时尽管短期的风险依然较大，但中长期来看A股的投资机会实际上正在下跌的过程中逐渐孕育。
