“如果不出大问题，增速达到10%左右是可能的。”天则所学术委员会主席张曙光认为，随着世界经济明显趋缓和国内政策进一步紧缩，2008年中国经济减速已成定局。其中，出口增速将放缓，但贸易顺差仍将达到3000亿美元左右；由于流动性依然过剩、企业投资收益不错，投资增速不会下降多少。

    北京航空航天大学教授任若恩表示，2008年我国CPI涨幅将低于2007年的4.8%，可能在4.5%以下。由于农业生产周期将发挥作用，今年CPI涨幅将在6月份以后呈阶梯式下降。

    法国巴黎证券（亚洲）总经济师陈兴动则认为，中国现在已经进入高通胀初期到中期的阶段。今年推动物价上涨的主力将不再是农产品，而是资源、能源通过PPI传递的压力。

    张曙光认为，除汇率升值可能加快以外，无论是提高存款准备金率还是加息，2008年操作的频率和力度都会低于2007年，次数甚至不及其一半。（高建锋 周明）

经济分析：经济增速放缓有利结构调整

　　一、总量态势

    1．国民经济持续快速增长

    2007年，中国经济继续高速增长。国内生产总值246619亿元，比上年增长11.4%，连续五年达到或超过10%。分季度看，依次为11.1%、11.9%、11.5%和11.2%，呈倒U型。分产业看，第一产业增加值28910亿元，增长3.7%；第二产业增加值121381亿元，增长13.4%；第三产业增加值96328亿元，增长11.4%。

    工业生产增长加快，企业效益提高。全年规模以上工业增加值比上年增长18.5%（12月份增长17.4%），加快1.9个百分点。其中重工业增长19.6%，轻工业增长16.3%。规模以上工业企业产销率达到98.1%，1-11月份，实现利润22951亿元，比上年同期增长36.7%，39个行业全部实现盈利。其中，利润增长快的有交通运输设备制造业（68.7%）、专用设备制造业（61.4%）、化工行业（51.5%）、煤炭行业（49.1%）、钢铁行业（47.2%）、电力行业（39.0%）。

    2．消费价格上涨加快

    2007年居民消费价格上涨较快，同比上涨4.8%，涨幅比上年提高3.3个百分点（12月上涨6.5%）。其中，城市上涨4.5%，农村上涨5.4%，食品、居住价格上涨是拉动价格总水平上升的主要原因。食品上涨12.3%，拉动价格总水平上升4.0个百分点，其中粮食上涨6.3%，肉禽及其制品上涨31.7%，蛋上涨21.8%；居住价格上涨4.5%，拉动价格总水平上升0.6个百分点。商品零售价格上涨3.8%（12月份上涨5.6%）。原材料、燃料、动力购进价格上涨4.4%（12月份上涨8.1%）。工业品出厂价格上涨3.1%（12月上涨5.4%）。70个大中城市房屋销售价格上涨7.6%，涨幅比上年提高2.1个百分点。

    3．大学毕业生就业困难较大

    2007年新增就业1100万，超额完成了全年的就业计划。全年大学毕业生有500多万人，但至今有100万人没有找到工作。高学历人群的就业问题值得关注。这方面的浪费和影响会更大。

    4．外汇储备持续增加

    由于贸易顺差的扩大和热钱流入，2007年12月末，国家外汇储备余额1.53万亿美元，同比增长43.32%，新增4619亿美元，同比多增2144亿美元，国际收支盈余失衡加剧。人民币汇率升值速度加快，全年累计升值6.59%，12月末为1美元兑7.3046元人民币。

    二、因素与结构

    1．固定资产投资继续增长　消费品销售增速加快

    2007年全社会固定资产投资137239亿元，比上年增长24.8%，加快0.9个百分点。其中，城镇投资117414亿元，增长25.8%，加快1.5个百分点；农村投资19825亿元，增长19.2%。在城镇投资中，第一产业投资1466亿元，比上年增长31.1%；第二产业51020亿元，增长29.0%；第三产业64928亿元，增长23.2%。全年房地产开发投资25280亿元，比上年增长30.2%，加快8.4个百分点。

    2007年社会消费品零售总额89210亿元，比上年增长16.8%，提高3.1个百分点（12月份9015亿元，增长20.2%）。其中，城市60411亿元，增长17.2%，加快2.9个百分点；县及县以下28799亿元，增长15.8%，加快3.2个百分点。批发和零售业增长16.7%，住宿和餐饮业增长19.4%。

    2．外贸进出口快速增长，外商直接投资保持增势

    2007年进出口总额21738亿美元，比上年增长23.5%，回落0.3个百分点。其中，出口12180亿美元，增长25.7%，回落1.5个百分点；进口9558亿美元，增长20.8%，加快0.8个百分点。贸易顺差2622亿美元，比上年增加847亿美元。

    全年实际使用外商直接投资748亿美元，比上年增长13.6%。

    3．全国税收增长过快　出口退税进展加速

    2007年全国税收收入（不包括关税、耕地占用税和契税，未扣减出口退税）累计完成49449亿元，比上年增收11813亿元，增长31.4%，大大超过经济增长。其中，工业增值税增长20.9%；房地产营业税增长40.3%；企业所得税增长36.6%；海关代征进口税收增长23.9%。随着出口退税政策调整，出口退税加快，全国共办理出口退税5273亿元，比上年增加988亿元，增长23.1%，提高2个百分点。

    4．货币供应继续增长　贷款规模进一步扩大

    12月末，广义货币供应量(M2)余额40.34万亿元,同比增长16.72%，增幅比上年末低0.22个百分点；狭义货币供应量(M1)余额15.25万亿元,同比增长21.01%，增幅比上年末高3.53个百分点；市场货币流通量(M0)余额3.03万亿元,同比增长12.05%。全年累计净投放现金3303亿元,同比多投放262亿元。

    2007年末，金融机构本外币各项存款余额40.11万亿元，同比增长15.22%。人民币各项存款余额38.94万亿元，同比增长16.07%，增加5.39万亿元，同比多增4599亿元。外汇各项存款余额1599亿美元，同比下降0.94%。

    2007年末，金融机构本外币贷款余额27.77亿元，增长16.56%。其中，人民币贷款余额16.17亿元，增长16.16%；外汇贷款余额2198亿美元，同比增长30.19%。

    5．银行间市场利率下降　成交额大幅增长

    12月份银行间市场人民币交易累计成交8.59万亿元,日均成交4088亿元,日均成交同比增长141.1%,同比多成交2393亿元。

    12月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.09%，比上月低0.19个百分点，比去年同期低0.16个百分点；质押式债券回购月加权平均利率2.79%，比上月低0.1个百分点，比去年同期高0.78个百分点。

    6．次贷危机影响全球，沪深股市深幅调整

    第四季度，沪深股市在震荡中冲高调整。借十七大春风，上证指数于10月16日上摸6124.04点，然后一路下滑，12月27日收于5308.89点；全年股指上涨96.67%。近来，受美国次级债危机影响，全球股市大幅下挫，上证综指从1月15日的5443.79点跌到22日的4559.75点，两市6个交易日的最大跌幅为18.06%和17.8%。深沪股市与全球市场同步下跌表明，中国资本市场与境外联系更加紧密。