2008年央行首次上调存款准备金率

央行发布的年度金融数据，透露当前流动性问题依然不容乐观：2007年广义货币供应量（M2）余额为40.34万亿元，同比增长16.72%，约高出2007年初设定的货币政策预期目标0.72个百分点。详细<<

央行上调存款准备金率0.5个百分点至15%

为落实从紧的货币政策，中国人民银行１６日宣布，从１月２５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。这是央行２００８年首次动用这一货币政策工具。详细<<

释放货币从紧信号：存款准备金率再升新高

距上次调高存款准备金率不到一个月时间，中国央行１６日宣布，从１月２５日起，再次上调存款准备金率０．５个百分点。至此，这一数字已调升到１５％，再创中国自１９８４年设立存款准备金制度以来的新高，明确释放出货币政策从紧的信号。详细<<

中国十年来首次提出“从紧”的货币政策
央行确定调控主基调：货币从紧+信贷调控
观察:信贷紧缩楼市过冬 2008房价能否"软着陆"?

＝＝　专家、机构看点　＝＝

曹红辉：将抑制部分商业银行放贷行为

中国社会科学院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉认为，存款准备金率上调０．５％，将在一定程度上抑制部分商业银行的放贷行为。但实现宏观调控目标，尚需多管齐下，着力促进经济发展方式转变。

上调存款准备金可回收流动性2000亿元

市场人士预计，此次上调后，可回收流动性２０００亿元左右，考虑到此前政策多次出台后的累积效应，对部分金融机构将产生一定影响。详细<<

汤敏：央行仍有加息可能

汤敏表示，此次存款准备金率的上调仍与抑制通货膨胀有关。存款准备金率作为抑制流动性过剩的最直接手段，仍有上调空间，但因为目前通货膨胀的趋势依然严峻，不排除仍有加息可能。

易宪容：房价下跌需抑制投资上调准备金率无用

易宪容认为，准备金率的上调对商业银行的影响比较大，对其他市场只是有一定的间接影响。“中小银行随着信贷成本的增加，将面临经济困难，但也不会达到威胁生存的临界点。对大型国有银行已经很小。”易宪容这样说道。

佘闵华：上调准备金率是为了压制首季贷款规模

中信建投证券金融分析师佘闵华表示，央行如此快的再度调高存款准备金率,主要目的是为了压制首季的贷款规模,从前两年的情况来看，央行调控目的之所以未能实现，主要是商业银行首季度放款的意愿过于强烈所致。此举显示央行货币政策从紧的决心非同一般，对商业银行的经营应该有一定影响，至于对资本市场的影响还是间接的。

林毅夫：提高利率优于提高存款准备金率

北京大学中国经济研究中心主任林毅夫12日表示，实行从紧的货币政策，提高利率比提高存款准备金率要好，“从过去的经验来看，每次提高存款准备金率受到伤害的都是中小企业，但在就业增长和收入分配的作用方面，中小企业的发展比大企业的发展更重要。”

花旗中国专家：从紧货币政策将是2008年主基调

经过2007年共计10次“小步快跑式”的频频上调，存款准备金率达到15%的历史高点。花旗中国首席经济学家沈明高表示，央行此举向市场明确宣示了“从紧货币政策将作为主基调贯穿于2008年”。

市场人士：持续收紧多余流动性有助防止通胀产生

市场人士普遍认为，这一调控动作，有助于防止结构性通胀向全面通胀转化。从CPI走势看，12月份CPI数据依不容乐观，稳定通胀预期，防止结构性通胀向全面通胀转化已成当务之急。详细<<

汇丰：中国央行存款准备金率将至少提到19％

新华网北京１月１５日电（记者任芳　刘琳）汇丰集团１５日发布“２００８环球经济展望”，预计今年中国ＧＤＰ将增长１１％；为抵消外汇储备带来的效应，存款准备金率将至少提高到１９％，并更多依赖信贷控制。

申银万国：2008年存款准备金率18%可能为高点

存款准备金率上调至14.5%已经对银行可贷资金形成实质性压力；上调至15%以上银行将可能被动压缩债券、信贷等资产规模占比；从实现货币信贷政策目标来测算，预期未来存款准备金率高点在18%左右。

光大证券：准备金率上调股市没到“拐点”

光大证券研究所所长李康认为，上调存款准备金率是今日股市下跌的重要原因，这一举措出乎意料，因此对市场形成冲击。但是，如果温和的通胀对股市的影响是正面的，只要中国经济不改上升势头，上市公司盈利继续增长，那么股市依然上行。

中金公司：2008年CPI5%-5.5% 可能再加息2次

中金公司日前发布了对于“2008年中国债券市场展望”的报告。报告认为，2008年中国的通胀前景不容乐观，预计全年CPI将会在5%-5.5%之间，央行可能再加息2次，一年期存款利率将至4.68%。中金公司对2008年CPI的预期要高于市场普遍预期的4%-4.5%的水平。

== 2008年央行继续“从紧” ==

央行要求:08年新增贷款量不得超过3.63万亿元

日前，央行各分支行已明确要求各金融机构，今年新增贷款量不得超出各行2007年实际贷款量。这意味着，2008年，金融机构新增贷款总量将不得超过2007年全年的3.63万亿元，也意味着贷款增速将不会超过13.86%。

·07年人民币新增贷款3.63万亿 "储蓄搬家"体现鲜明
·央行：去年广义货币供应量增长16.72%

2008年央行多次采取公开市场操作回笼资金：

央行15日采取公开市场操作回笼资金2540亿元

中国人民银行１５日以价格招标方式向公开市场业务一级交易商发行了２００８年第七期中央银行票据，并以利率招标方式开展了正回购操作，共计回笼资金２５４０亿元。

央行10日采取公开市场操作回笼资金2600亿元

中国人民银行１０日以利率招标方式和价格招标方式向公开市场业务一级交易商发行了２００８年第五期、第六期中央银行票据，并以利率招标方式开展了正回购操作，总计回笼资金２６００亿元。

央行8日采取公开市场操作回笼资金2440亿元

中国人民银行８日以价格招标方式向公开市场业务一级交易商发行了２００８年第四期中央银行票据，并以利率招标方式开展了正回购操作，两大公开市场操作工具共回笼资金２４４０亿元。

严控贷款风险：银监会发出汽车贷款风险提示

新华网北京１月１５日电（记者白洁纯　刘诗平）中国银监会日前下发通知就汽车贷款发出风险提示，要求银行业金融机构进一步规范汽车贷款业务管理，防范贷款风险。

控制贷款规模：深圳个人住房贷款审慎开闸

新华网深圳１月１０日专电（记者彭勇）备受关注的深圳个人住房贷款日前审慎开闸。记者从深圳各大银行了解到，目前各家银行已获得了２００８年的贷款额度，但总体少于去年，而且贷款规模按季控制，其坚持调控的意味十分浓厚。

央行：2008年将认真执行从紧的货币政策

央行有关负责人日前在此间召开的２００８年中国人民银行工作会议上提出，２００８年央行将认真执行从紧的货币政策，防止经济增长由偏快转为过热和物价由结构性上涨演变为明显通货膨胀。该负责人强调，实行从紧的货币政策不是不要发展，而是为了经济又好又快发展。

苏宁：从五方面落实“从紧”货币政策

落实从紧的货币政策,要求以全球视野,充分认识和把握国际经济金融形势和主要经济体货币政策变化对我国的影响,针对我国经济运行面临的过热和通货膨胀风险,维持货币政策紧缩的趋势,从总量上,对货币供给和信贷投放实行更严格控制,抑制总需求过度膨胀,防止固定资产投资反弹、贸易顺差继续扩大以及物价过快上涨。

人大研究报告指出：从紧货币政策的五个“支点”

人大研究报告：央行需要加大货币政策力度，加强本外币政策的协调和银行体系流动性管理，保持货币信贷的合理增长；要继续发挥“窗口指导”和信贷政策在促进经济增长方式转变及结构调整中的作用；进一步完善利率市场化改革和汇率形成机制改革，改善金融宏观调控；加强货币政策与其他政策的协调配合，促进国际收支平衡。

“从紧货币政策”的核心在于“紧信贷”

“从紧货币政策”的核心在于“紧信贷”，具体措施将包括：加大窗口指导力度，增强政策刚性和针对性，严把信贷关；加强政策联动性，逐步实现由总量控制向结构调整的转变；灵活使用公开市场操作等数量型手段加快资金回笼等。

·夏斌：从紧的货币政策应该如何落实
·左小蕾:稳健财政政策配合从紧货币政策体现"新意"

存款准备金率历次调整后的股市表现

次数

公布时间

调整前

调整后

幅度
公布后首个交易日沪指表现

11

08年01月16日

14.5%
15% 0.5% 下跌2.63%

10

07年12月08日

13.5%
14.5% 1% -----

9

07年11月10日

13%
13.5% 0.5% 下跌2.4%

8

07年10月13日

12.5%
13% 0.5% 上涨2.15%

7

07年09月06日

12%
12.5% 0.5% 下跌2.16%

6

07年07月30日

11.5%
12% 0.5% 上涨0.68%

5

07年05月18日

11%
11.5% 0.5% 上涨1.04%

4

07年04月29日

10.5%
11% 0.5% 上涨2.16%

3

07年04月5日

10%
10.5% 0.5% 上涨0.43%

2

07年02月16日

9.5%
10% 0.5% 上涨1.40%

1

07年01月5日

9%
9.5% 0.5% 上涨0.94%

== 2007年，央行10次上调存款准备金率、5次加息 ==

五次加息：
· 9月15日起：上调金融机构存贷款基准利率0.27个百分点
· 8月22日起：上调金融机构人民币存贷款利率
· 7月21日起：上调金融机构基准利率0.27个百分点
· 5月19日起：上调金融机构人民币存贷款基准利率
· 3月18日起：上调金融机构人民币存贷款基准利率

财经小词典

[存款准备金]存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

[存款准备金率]金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。

存款准备金率历次调整
次数	时间	调整前	调整后	调整幅度
22	08年01月25日	14.5%	15%	0.5%
21	07年12月25日	13.5%	14.5%	1%
20	07年11月26日	13%	13.5%	0.5%
19	07年10月25日	12.5%	13%	0.5%
18	07年09月25日	12%	12.5%	0.5%
17	07年08月15日	11.5%	12%	0.5%
16	07年06月5日	11%	11.5%	0.5%
15	07年05月15日	10.5%	11%	0.5%
14	07年04月16日	10%	10.5%	0.5%
13	07年02月25日	9.5%	10%	0.5%
12	07年01月15日	9%	9.5%	0.5%
11	06年11月15日	8.5%	9%	0.5%
10	06年08月15日	8%	8.5%	0.5%
9	06年07月05日	7.5%	8%	0.5%
8	04年04月25日	7%	7.5%	0.5%
7	03年09月21日	6%	7%	1%
6	99年11月21日	8%	6%	-2%
5	98年03月21日	13%	8%	-5%
4	88年9月	12%	13%	1%
3	87年	10%	12%	2%
2	85年	央行将法定存款准备金率统一调整为10%
1	84年	央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%