作者：（美）迈克尔·莫布森

    译者：刘寅龙

    出版社：广东经济出版社

    定价：35.00元

    在很多知名大学的开学典礼演讲上，美国前财政部长罗伯特·鲁宾曾经一再向学生们提及决策的四项基本原则。而这些决策原则对于金融投资创业尤为重要。

    1．唯一可以确定的事情就是根本不存在所谓的确定性。这个原则对投资业来说绝对是再现实不过的真理了。投资本身就是应对无穷无尽的不确定性。

    在过去的75年里，美国经历了一场经济大萧条、多次战争、一次能源危机和一次重大恐怖袭击。但人们事前却根本没有预料到这些灾难。投资者必须不断地去磨炼自己，让自己在更广阔的视野中充分考虑结果的分布规律。而最有效的办法之一，就是关注那些能反映“不可避免的意外事件”的主要指标。

    认识不确定性对于资金管理同样是至关重要的。不计其数的对冲基金最终血本无归，无非是因为他们把大量资金投入到一项过分自信的投资之中。因此，在进行资金配置的时候，投资组合的管理者必须考虑预料外事件带来的后果。

    2．决策就是一个权衡几率的过程。假如说，目前约90%的期权都是亏损的，那么，这是否就意味着你不应该持有期权呢？事实上，真正的问题在于：你投入到10%盈利期权上的资金能赚多少钱。如果按1美元的价格购买10份期权，假如其中的9份期权在到期后分文不值，而第10份期权却会上涨到25美元，在这种情况下你大赚一笔的可能性自然也就大大增加了。

    因此，从期望值角度看，有些大概率事件未必有什么吸引力，相反，有些小概率事件反而很有吸引力。比如说，股票价格实现预期收益上涨1%目标的概率为75%，但公司未能实现业绩预测而下跌10%的可能性却是25%，因此，我们就可以认为，尽管该股票盈利的可能性很大，但期望值却是负的。

    3．尽管存在不确定性，但我们还是要迎难而上。鲁宾认为，绝大多数决策所依赖的信息是不完整、不完善的。但是，我们还是要在对现有信息进行理性评估的基础上进行决策。

    杰伊·拉索和保罗·舒梅克尔指出，人们总是习惯于认为自己掌握的信息越多，就越有可能认识未来，把握未来，也就越有可能完善自己的决策。但是在现实生活中，过多的信息量往往会让我们的决策过程变得更加混乱不清。

    研究人员对赌马进行的研究，就可以生动地说明这一点。他们首先让参加赌马的人根据5条信息对比赛结果进行预测。之后，研究人员又让他们根据10条、20条和40条信息，分别对参加比赛的每一匹马进行同样的预测。预测的结果是，尽管随着信息量的增加，预测人的预测准确性并没有得到什么改进，但他们对预测能力的自信心却出现了明显上升。

    4．判断决策的质量不能只依赖于结果，还要考虑决策的过程。合理的决策过程首先要求我们根据市场价格和期望值的比较进行决策。投资者可以通过有效的反馈和持之以恒的学习不断完善这个过程。