这是行人从上海市陆家嘴金融街走过（资料照片）。
相关阅读：
中国财富：穿越怀疑的眼光
直面压力闯世界
尚福林：深入做好股指期货上市准备工作
新华网北京１２月２７日电（记者黄庭钧、陈芳）资本市场发生的许多变化往往是潜移默化的，不知不觉中，中国资本市场进入了一个新时代，资本的流动与博弈从来没有像当前这样置于一个空前广阔的全球化背景中迅速展开。流动性过剩、人民币升值、次级贷危机、原油价格暴涨……２００７年以来，这些经济事件或现象，都在中国资本市场形成了深刻的影响。
这是香港市民在一家银行领取中国工商银行招股说明书和认购表（资料照片）。 新华社发
ＱＦＩＩ持续放大中国资本市场的国际影响力
自２００３年瑞士银行成为首家获批投资中国资本市场的合格境外机构投资者（ＱＦＩＩ）以来，ＱＦＩＩ已经成为中国资本市场不容小觑的重要机构投资者。根据国家外汇管理局的最新数据，４９家ＱＦＩＩ现持有的证券资产市值，已接近２０００亿元人民币。“ＱＦＩＩ制度促进了中国资本市场投资理念的转变和先进投资风险管理技术的应用，提高了中国资本市场的国际影响力。”复旦大学经济学院副教授丁纯博士说。
作为一头连着国际资本市场、一头连着中国资本市场的重要机构投资者群体，ＱＦＩＩ的一举一动彰显着国际资本的全球谋略，放大了Ａ股市场的国际影响力。“ＱＦＩＩ把中国资本市场同华尔街连在了一起。可以说，因为ＱＦＩＩ，中国资本市场在２００７年受到了华尔街的投资银行家们前所未有的关注。关注，是因为利益！”丁纯说。
普通投资者已经注意到，２００７年以来，经常会有国际投资机构和国际财经专家对中国资本市场运行发表言论。这种“情有独钟”的现象在往年是十分罕见的。这其中，既有巴菲特、罗杰斯一些世界著名的“投资大师”，也不乏美联储前主席格林斯潘这样的全球财经名人；既有高盛、摩根斯坦利等顶级的国际投资银行机构，更有《金融时报》《华尔街日报》等海外知名财经传媒。他们要么唱空Ａ股，警示中国资本市场风险；要么看多中国，揭示中国资本市场的发展机会。
一段时间内，他们发表的观点和判断，在相当程度上影响着中国投资者的投资行为，引起了中国资本市场的短期波动。且不论他们对中国资本市场的观点和分析是否正确客观，仅就其关注行为本身而言，这至少说明，中国资本市场已经成为全球资本市场的重要组成部分。
当然，还有一个更重要的原因，就是中国经济的蓬勃发展，使得中国资本市场作为新兴资本市场的地位加速提升。世界著名投资家索罗斯的一席言论也许更能代表ＱＦＩＩ及其背后国际投资行家的心声：在新兴资本市场中，最看好中国的股票市场。因而，作为大的国际性机构投资者，如果没有把中国的股票放进其投资组合的权重中，可能就不是一个具有全球投资视野的投资者。ＱＦＩＩ则通过自己的投资行动及自身的影响力，持续不断地放大着中国资本市场的国际影响力。在一定程度上，ＱＦＩＩ让２００７年的中国资本市场备受世界关注。
最近，国家外汇管理局明确表示，将根据我国国际收支状况和国内证券市场情况，把握落实ＱＦＩＩ新增额度的审批节奏，鼓励符合条件的境外中长期资金投资中国资本市场。业内人士分析认为，未来ＱＦＩＩ在中国资本市场的影响力有望进一步扩大，其所引起的“世界关注度”还将进一步提升。
可以预见，中国资本市场被国际财经界和华尔街的投资银行家们所关注，今后将成为中国资本市场运行中的一种“常态”。Ａ股市场独善其身的岁月已经远逝，我们必须习惯和适应这种“被关注”。
[相关阅读：中国QFII投资额度扩大至300亿美元]
这是行人从位于上海外滩边的花旗银行营业网点旁走过（资料照片）。花旗银行是最早获准在中国内地经营人民币业务的外资银行之一。
新华社发
全球主要资本市场已成为观察中国资本市场的参照系
２００７年以来，看恒生指数和道琼斯指数来“比较分析”上证综合指数走势，已经成为长城证券专家委员会秘书长徐文元的“习惯性动作”。“Ａ股市场的走势与周边股市和美国股市的走势已经具有一定的相关度。全球主要资本市场的运行，是分析中国资本市场不可忽略的参照系。”徐文元说。
“一只蝴蝶在巴西轻拍翅膀，可以导致一个月后得克萨斯州的一场龙卷风。”混沌学理论中这一经典的“蝴蝶效应”，也开始在中国资本市场上逐渐显现。尽管中国资本市场还是一个相对封闭的市场，还没有发展到足以影响全球主要资本市场运行的程度，但２００７年以来的市场运行表明，全球主要资本市场波动对中国资本市场的影响力有所显现，特别是下半年以来，道琼斯指数的运行态势，在一定程度上直接影响着次日上证综合指数的开盘走势。
１２月１４日（星期五），道琼斯指数大跌１７８点，受此影响，新的一周交易开始的１２月１７日（星期一），亚太股市全线跳水，呈普跌格局。中国内地的沪深股市当天也未能幸免，欲振乏力，震荡下行。事实上，进一步分析会发现，中国资本市场受美股和港股等外围市场“牵连”的态势，下半年以来时有发生。“中国资本市场与世界主要资本市场的‘共振’正在形成。”徐文元说。
资金如水，资本如潮。在经济全球化进程加速的背景下，各经济体之间联系的“资本化程度”越来越高。中国的资本走出国门，境外的资本进入中国，形成国际经济交流中的“潮来潮往”，最终又必然通过各地的资本市场这一平台，演奏出“潮起潮落”的恢弘篇章。
发生在最近的一个微观的市场案例，最能表明经济全球化中外围资本市场对中国资本市场的参照意义——
两年前投入３０亿美元成为中国建设银行战略投资者的美国银行，为美国当前市值最大的银行。因受美国次级贷危机等因素影响，美国银行最近在公布今年第四季度盈利展望时表示结果将“令人相当失望”。随后，其首席执行官肯·列维斯１２月１３日表示，将对持有的建设银行的部分股权进行变现。美国银行的这一减持计划，直接导致了在上海证券交易所上市的建设银行股价的剧烈波动。１２月１７日建行股价大跌３．９７％，为上市以来单日最大跌幅。
同样，在中国石油Ａ股上市前，巴菲特对其持有的中国石油的减持行动，也高度影响了国内投资者对中国石油股价的定位，致使拥有丰富石油资源的中国石油，在国际原油价格一路暴涨的市场中，其Ａ股股价则自上市以来一路下跌……
因此，“当前，研究中国资本市场，你不可能不关心发生在美国的次级贷危机，不可能不关心国际原油价格一再暴涨，不可能不关心美联储的货币政策……它们影响着全球资本的流动取向，关系到世界经济发展的兴衰，牵动着全球主要资本市场的运行。而加入ＷＴＯ之后，强劲增长的中国经济也快速融入世界经济大潮中，作为中国‘经济晴雨表’的中国资本市场自然也免不了受全球经济发展的辐射，受世界主要资本市场的辐射。”徐文元说。
中国资本市场的对外开放进程“双向提速”
２００７年，伴随着中国资本市场的蓬勃发展，一方面，中国上市公司借助资本市场的力量迈开了走出国门的步伐；另一方面，中国也以实实在在的行动向世界表明中国资本市场对外开放的信心和决心。种种迹象表明，中国资本市场的对外开放进程正“双向提速”。一部正在书写的中国资本市场发展史，必将载入２００７年那些扣人心弦的壮丽篇章。
１２月１３日，第三次中美战略经济对话在北京闭幕，中美双方就金融服务业开放达成多项共识。其中，在外资参股中国证券公司、外资参股中国银行业、外资公司发行Ａ股和人民币债券等资本市场开放等方面都取得了斐然成绩。
１２月１３日，中国工商银行召开了临时股东大会高票通过了收购南非标准银行２０％股权的议案。南非标准银行是非洲最大的银行集团，这也是中国银行业迄今为止的最大对外收购案。
１２月９日，国家外汇管理局表示，为进一步提高中国资本市场的对外开放水平，已将合格的ＱＦＩＩ投资中国国内资本市场的总限额提升至３００亿美元。１０月２２日，中信证券股份有限公司董事会审议通过与贝尔斯登公司建立全面战略合作的预案。作为华尔街第六大投资银行，贝尔斯登在数年前一度是最具盈利能力的金融机构之一，曾以结构性产品赢得盛名。
９月２９日，中国投资有限责任公司正式挂牌成立，注册资本金２０００亿美元，当前所从事的外汇投资业务以境外金融组合产品为主。此前，中投公司以３０亿美元入股了美国最大的私人股权投资基金百仕通公司，初次试水国际资本市场。两个多月后的１２月１９日，中投公司宣布，斥资约５０亿美元入股美国第二大投资银行摩根斯坦利，消息引起美国各大媒体高度关注。
７月１日，纽交所成为《境外证券交易所驻华代表机构管理办法》实施后首家获批在华开设代表处的外国证券交易所。１２月３日，纳斯达克股票市场公司宣布正式在北京设立代表处。自从新浪、搜狐等一批网络科技股企业在纳斯达克上市起，一批又一批迈出国际化步伐的中国企业把目光瞄向了这一海外资本市场。
……
发生在２００７年的这些经济事件，却显示着共同的内涵：经过多年磨砺，中国从决策层到上市公司管理者，开始学会并善于运用资本市场的游戏规则，顺应国际竞争大势，果断抓住经济全球化的战略机遇，参与到国际资本市场的游戏中。
２００７年，中国企业首次公开募股（ＩＰＯ）交易数量及筹资额创新高。世界著名的安永会计师事务所统计，前１１个月，巴西、俄罗斯、印度和中国这“金砖四国”的公司，在３８２项ＩＰＯ交易中筹得了１０６５亿美元，其中中国公司的ＩＰＯ交易为２０９项，超越其他三国之和。中国所筹得的资金最多，达５２６亿美元。
安永会计师事务所表示，新兴市场的ＩＰＯ交易增加反映了这些市场的经济增长以及资本市场的全球化。中国的ＩＰＯ活动激增除了反映中国经济蓬勃发展之外，也说明国际投资者有信心把资金投入中国。
另一方面，中国合格境内机构投资者（ＱＤＩＩ）业务稳妥渐进地发展。目前，符合条件的商业银行、保险公司、基金公司和证券公司均可开展ＱＤＩＩ业务，ＱＤＩＩ主体逐步多元化。尤其是今年９月份基金公司开始发行ＱＤＩＩ产品以来，ＱＤＩＩ业务进入快速发展阶段。“资金出海”已成为境内居民投资多元化和分散风险的有效渠道。
数据显示，截至今年１０月底，共有２３家中外资银行取得开办代客境外理财业务资格，其中２１家共取得１６１亿美元的境外投资购汇额度，有１６家中外资银行参与ＱＤＩＩ海外投资计划，共推出１５４个产品，人民币销售额达３５１．９６亿元，约占购汇额度总额的２９％，美元销售额为１０．１２亿美元。通过ＱＤＩＩ，国内投资者也成了国际资本市场上的‘基民’，间接参与到国际资本市场投资中。
诚然，中国资本市场的发展程度和监管水平与国际相比还存在一定的差距。但“中国资本市场必将在这种‘双向开放’的过程中浴火重生。”长城证券专家委员会秘书长徐文元说。
市场人士普遍认为，在经济全球化加速和全球流动性过剩的国际背景下，中国资本市场正在与世界经济的互动中迎来一次重大的战略机遇。“尽管全球性的信贷收缩将通过影响国际资本流动、外部经济成长等渠道影响中国经济和中国资本市场，这些影响总体上可能是很轻微的，无法改变中国资本市场继续重估的基本趋势。”安信证券首席经济学家高善文说。
我国急需构建自主创新和资本市场的和谐发展机制
新华网兰州１２月２３日电（记者屠国玺）科技部副部长吴忠泽２２日在兰州参加首届西北金融发展论坛发表演讲时认为，我国急需构建自主创新和资本市场的和谐发展机制，为国民经济有好又快发展提供有效的保障。
吴忠泽建议，当前和今后一段时期，我国经济发展应采取以下措施，更加注重增加自主创新能力，努力塑造国家新的竞争优势。
第一，要加快建设国家创新性体系，并把建立企业为主体，市场为导向，产业相结合的技术创新体系作为突破口，引导和支持创新要素向企业集聚。
第二，要实施促进创新、创业的金融政策，发展高新技术产业金融支撑体系，要建立和完善创业风险投资机制，制定促进风险投资健康发展的法律、法规以及相关政策，构建并且积极发展创业、股份系统，和产权交易市场等多层次的资本市场，形成资本市场风险投资和科技创新的联动机制，加速科技成果的产业化。
第三，要建立科技主管部门与金融证券主管部门之间的工作会商制度。
第四，要探索建立定向私募，收购兼并以及代办系统和交易市场的联动机制。
著名经济学家樊纲（资料图片）
