有识之士指出，“摇新”的盈利模式是大资金利用新股发行制度的缺陷和新股上市首日的虚高定价来盈利。长此以往，不仅将对实体经济造成损害，也不利于A股泡沫的“软着陆”。

    社会各种资金云集股票一级市场

    一级市场资金再创新高。上周五发行的中国太保、金风科技和出版传媒，其网下、网上合计冻结资金高达3.4万亿，超过了此前由中国中铁创造的3.383万亿元冻资纪录。

    据公告显示，中国太保网下冻结资金为5636.07亿元，网上冻结资金为22665.78亿元，合计冻结资金达到28301.85亿元；金风科技网下冻结资金为880.92亿元，网上冻结资金为2915.13亿元，合计冻结资金为3796.05亿元。出版传媒网下冻结资金为178.96亿元，网上冻结资金为1787.43亿元，合计冻结资金为1966.39亿元。上述三只新股的一级市场冻资合计达3.4万亿元。

    从网上中签率看，中国太保为0.9265%，理论上中1000股需要动用资金约为324万元；金风科技为0.494%，理论上中500股需要动用资金约为364万元；出版传媒为0.2907%，理论上中1000股需要动用资金约为160万元。

    虽然上述三只新股网上中签率并不显得畸低，但由于中国太保和金风科技发行价格较高，因此中签的门槛也大大提高。前不久发行的中国中铁网上中签率为0.535%，理论上中1000股需要资金为90万元；中海集运和国投新集的网上中签率分别为0.488%和0.346%，理论上中1000股需要资金分别约136万元和170万元。而此前中国石油理论上中1000股所需的资金约86万元，建设银行理论上中1000股所需资金仅约为26万元。从上述统计数据也可看出，随着一级市场资金的不断膨胀，中小投资者中签的难度已越来越高。

    一级市场持续“高烧”不退已引起市场各方的关注。据统计，到今年11月，“摇新”的收益率超过26%，这显然让3.42%的一年定期存款税后利率黯然失色。正是在零风险高收益的驱使下，社会各种资金云集一级市场，仅上市公司方面，去年以来就披露约有200亿资金用来“打新”，而在2007年的人民币股票挂钩的理财产品中，近六成是与新股申购挂钩的产品。

    有识之士指出，“摇新”的盈利模式是大资金利用新股发行制度的缺陷和新股上市首日的虚高定价来盈利。长此以往，不仅将对实体经济造成损害，也不利于A股泡沫的“软着陆”，因此，让一级市场“退烧”的关键药方，首先在于对新股发行制度进行改革。（许少业）