美国经济增长放缓等不利因素将影响明年中国出口，但中国在奥运年的消费和投资需求仍会保持强劲势头，足以抵御外需走弱的不利影响。明年中国经济将面临“外冷内热”的发展环境，有望呈现先抑后扬的局面。这是一些专家在昨日召开的“2008中国经济形势解析高层报告会”上，对明年经济走势作出的判断。

    会上，央行货币政策委员会委员樊纲指出，各国央行注入流动性挽救次贷危机，可能使我国面临更大的流动性过剩问题，需要进一步防止经济过热。

    樊纲预测，明年美国经济增长速度保持在1%左右。美国经济增幅回落对我国外贸出口影响有限，其原因在于我国对美国市场的依赖程度在下降。目前，我国在亚太地区内部的外贸交易已占我国外贸交易总额的40%以上，即使美国市场有所下跌，只要亚太市场稳定，外贸出口就不会出现大的问题。同时，人民币兑欧元正在贬值，使得中国对欧洲的出口增长在一定意义上替代了美国市场。

    中金公司首席经济学家哈继铭指出，美元贬值和美国经济走弱，将使其货币政策更趋宽松，进一步推高或支持大宗商品价格，并使全球流动性“水位”继续上涨。在此背景下，美元持续贬值，将导致大量资金涌入新兴市场，这种趋势在2009年前仍将持续。未来一段时间，中国等新兴市场资金充裕的局面不改。

    哈继铭认为，中国加息空间正在缩小，预计2008年最多加息两次，共54个基点，加息政策将集中在上半年。人民币升值速度有望加快，对美元全年升值约10%。在这些背景下，通胀将在下半年明显缓解，2008年全年通胀率为4%至4.5%。 （赵彤刚 周明 谢闻麒）

1.35万亿元特别国债 或成08年对冲流动性主角

    在存款准备金率高达14.5％，金融机构存贷款利率上调空间并不很大的情况下，除将继续利用央行票据对冲流动性外，央行手中握有的1.35万亿元特别国债，可能会成为2008年对冲流动性的主角。

　　中投公司成立之初，1.55万亿元特别国债曾被寄予厚望，但实际上，今年央行并未动用手中的特别国债，仅是财政部陆续面向市场发行了超过1380亿元的特别国债，对冲的流动性还不及央行上调0.5个百分点存款准备金率而带来的效果。

“稳健”转“从紧”：中国货币政策十年首变

    新华网北京１２月５日电（记者刘铮  王宇）５日闭幕的中央经济工作会议透露出重要信息：已实施十年之久的“稳健的货币政策”将调整为“从紧的货币政策”。

    “货币政策从‘稳健’转为‘从紧’，发出强烈的政策信号。相比前几年，当前我国经济形势已有较大不同，这一政策的出台也是基于政府对物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势的准确判断。”中国社会科学院金融研究所货币理论货币政策研究室主任彭兴韵在接受新华社记者采访时分析。

流动性过剩难以根本扭转 货币政策面临艰难抉择

    “当前宏观经济、金融形势的基本特点，最主要的问题就是流动性过剩。”这是很多经济学家从去年说到今年的话题，并且，这个话题在短期内似乎还不会结束。

    有关专家这样描述流动性过剩：货币增长率超过财富的增长率，市场上流动的货币过多，是流动性过剩的主要表现。过剩流动性所到之处，经济过热、通货膨胀、房价飙升、股市疯狂……

夏斌：流动性过剩 准备金率还有上调空间
哈继铭：全球流动性过剩推升新兴市场资产价格