2008年将是中国历史上非同寻常的一年。不仅有奥运会、有改革开放30年纪念，更有起飞后的中国经济在以人为本、和谐社会、可持续发展的新国策下，如何实现经济又好又快发展的新实践。在“好”字优先成为国家意志的情况下，中国经济将会有怎样的新局面，经济金融界又将以怎样的新思维因应变化的国内外形势，在新的历史起点上开始更高质量的探索。本报今起推出“2008中国财经新思维”栏目，从资本市场到财经领域方方面面，介绍分析人士看法，欢迎大家参与探讨。

    沪综指从年初的2728点起步，上摸6000点后，再次出现了1300多点的宽幅震荡。中国股市往哪里去？有什么理由能支持中国股市走得更稳、更好、更持久？

    内容导读：本轮牛市只能走到奥运会前吗？中国股市之所以走牛，并在今后更长的时间内有条件走得更稳、更好，除了我国经济的发展阶段与日本等新兴经济体有巨大差异外，更重要的是因为中国经济有两大特点是日本或其他东亚新兴市场所没有的——这就是它的空间纵深和时间纵深。

    中国股市的运行取向在总体上与中国经济发展的大局是高度相关的。从中国经济的时空条件看，尤其在中国经济进入质量型发展新阶段、“好”字领先已成为国家意志的情况下，中国资本市场作为质量型经济发展的重要组成部分，没有理由在奥运会后会背离经济基本面而走入衰退通道。

     深度解析：中国经济的空间纵深和时间纵深

     中国股市目前存在三大隐忧

    沪深股指在11个月的时间内比上年又涨了近一倍。尤其沪综指从年初的2728点起步，上摸6000点后，再次出现了1300多点的宽幅震荡。由此引发出投资者的不安与困惑：是什么点燃了本轮牛市行情？下一步，中国股市往哪里去？有什么理由能支持中国股市走得更稳、更好、更持久？

    表面上看，这都是市场问题，其实，在经济转轨、社会转型的变革时期，问题没那么简单。一方面，这与场内外人士对中国经济的认识有关，另一方面也与资本市场未来的角色定位有关。

    在展开探讨之前，先说一个大家比较熟悉甚至有点心照不宣的市场心态，那就是有一些分析人士认为，明年奥运会前还能看牛，奥运会后就不好说了。为此，有些投机者想做到奥运会前洗手，狠狠赚好最后一把，完成原始积累、甚至一生财富计划。

    抱有这样想法的人有一个重要参照，就是所谓的日本经验，或其他东亚新兴市场的经验。没错，日元在上世纪80年代升值时，曾引发过日本股市惊人的上涨，尔后深幅跳水，经济长期陷入低迷，股市也一蹶不振。其他东亚新兴市场也有过类似经历。有鉴于此，有人想在牛市大顶来临之前，赚足了走人。

    从历史经验看，由本币升值引发的资产价格重估，的确会诱发股市前所未有的大行情。沪深两市也不例外，除了中国独有的股权分置改革因素外，2005年7月开始的人民币升值进程，也直接触发了本轮行情的飚升。但是，如果我们已经有了日本或其他市场的前车之鉴，还要重蹈覆辙，那岂不是愚不可及？

    中国股市现在之所以能这么走，并且可以预期，在今后更长的时间内它有条件走得更稳、更好，除了我国经济的发展阶段与日本等新兴经济体有巨大差异外，更重要的是因为中国经济有两大特点是日本或其他东亚新兴市场所没有的——这就是它的空间纵深和时间纵深。