存款准备金率年内第10次上调，调幅为4年最大。
IC图片 制图 张秀菊
中国人民银行12月8日宣布，从12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。至此，准备金率达14.5%，创20多年来新高。这是央行今年以来第10次上调准备金率，上调幅度为4年来最大。
央行指出，此举旨在贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。日前召开的中央经济工作会议提出，进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏，更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况，维护金融稳定和安全。
继2003年9月存款准备金率从6%上调至7%后，这是央行自2004年以来首次将上调幅度从0.5%升至1%，力度明显加大，预计可回收4000亿元左右的流动性。今年以来，通过上调准备金率5.5个百分点，央行累计回收流动性超过2万亿元。
专家指出，央行此次加大上调力度，不仅是对“从紧货币政策”精神的积极响应，更是基于贸易顺差、货币供应、超额储备率等数据继续高位运行的判断。
截至10月底，商业银行新增贷款总量超过去年全年的1.1倍。央行和银监会11月对商业银行进行窗口指导，严控放贷规模。专家认为，年末贸易顺差仍将维持高位运行格局。而且，由于受美国次贷危机、美联储降息和美国经济增速放缓影响，短期资本加速流入我国，央行被动投放的外汇占款也会随之增加。在贷款投放受限的背景下，商业银行超额储备率或有较大反弹，从而大大增强明年初投放信贷的能力。正是预见到这点，央行提高准备金率，以预防明年初商业银行猛投贷款。
此外，中金公司首席经济学家哈继铭指出，今年底财政支出规模较大，12月或有8000亿元的财政存款投放。央行选择此时大幅提高存款准备金率，也是为了预防流动性反弹。下一步，央行可能会采取“组合拳”的形式，搭配使用市场化的数量型紧缩工具和贷款额度控制。法定存款准备金率还有进一步的上调空间，使用特别国债、央票进行对冲的力度也会比前期有所加大，货币供应增速会有一定的回落。由于此次数量型紧缩力度较大，今年底之前加息的可能性较小，明年加息空间会受到中美利差因素限制，紧缩政策可能会更多地依赖数量型工具和汇率。（记者 郭凤琳）
专家解读：
力度加大 准备金率担当从紧货币政策“先行军”
2004年以来，央行14次上调存款准备金率。但与以往13次不同，央行此次将调整的幅度从0.5个百分点提高至1个百分点。对此，中国社科院金融所研究员彭兴韵认为主要有三个原因：
其一，积极贯彻中央经济工作会议提出的“从紧货币政策”精神，并体现出监管层加大调控力度的决心。
其二，时值岁末，贸易顺差仍维持高位运行的格局。而且由于受美国次贷危机、美联储降息和美国经济增速放缓影响，国际短期资本加速流入我国，这导致央行被动投放出大量外汇占款。加大流动性回收力度实属必然……详细<<
解读存款准备金率上调三大问号 为什么不是加息
天相投资公司高级分析师石磊认为，连续两个月市场加息预期落空，反映出加息的确受到一些因素制约，因此央行态度比较审慎。目前至少有经济拐点、利差、资本市场三个方面的加息效应还不能够明确。详细<<
巴曙松：从紧不能仅理解为对冲
国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松研究员指出，从紧的货币政策不能仅仅理解为对冲。货币的大幅度对冲以及信贷控制，只能是权宜之计。政策操作的重点，应当是迅速推动结构改革、促进结构调整，从而放弃对于大规模、持续性对冲的依赖。
市场影响：
股市：紧缩预期提前消化 股市将维持震荡格局
银河证券研究中心投资策略部负责人李锋：近期股市对于7500亿元特别国债将发行以及中央经济工作会议提出实施从紧货币政策等，均未做出激烈反应。“市场对此次央行再次上调准备金率估计也不会有太大反应，因为前期市场经过较大幅度调整，已提前消化政策预期。”
银行：分析人士认为：明年银行收益仍会平稳增长
中国银行高级分析师温彬认为，央行选在年底出台上调准备金率政策，提前收紧资金，是为了预防银行年初加快放贷一幕重演。目前银行超额存款准备金比率已经接近历史最低的水平，9月末全部金融机构超额存款准备金比率为2.8%，较2006年下降了2个百分点。银行以超额存款准备金来抵补存款准备金空间已经不大。银行可能不得不收紧信贷或其他经营资产，经营会受到影响。
