再次加息脚步渐近还有什么顾虑？_财经频道

10月份居民消费价格指数（CPI）涨幅达6.5％，重回8月份创下的近11年高点，再次引发人们对加息的遐想。

自10月25日前三季度宏观经济数据公布以来，几乎每个周末都被一些市场人士视为加息敏感期。但最近央行主要官员多次表示，是否加息尚待观察。那么，再次加息还有什么顾虑？

一种观点认为，美联储降息掣肘中国加息空间。美国两次降息、中国五次加息后，目前以美元一年期Libor减中国一年期央票利率衡量的中美利差已由年初的2.49%缩小为0.52%。以此来看，如果中国进一步加息，人民币升值压力将加大。但有迹象表明，当前中国货币政策考量已开始放弃“利率平价理论”。从近期央行行长周小川和副行长吴晓灵的公开表态来看，央行已认识到热钱入境主要是瞄准中国低利率下的资产价格膨胀，而非无风险利差套利。更何况，眼下中美利差有进一步收窄趋势，甚至可能发生逆转，中国货币政策不能一味受其干扰。因此，分析人士认为，央行的货币政策仍将“以内为主”，依据国内经济发展状况来定。

另一种观点顾虑的是中国经济增速可能见顶回落，再次加息可能损伤实体经济。其实，尽管第三季度GDP、投资、消费增速环比均有所放缓，经济仍在高位运行。国家统计局数据显示，8月、9月宏观经济连续两个月处于偏快区。如果加息能使宏观经济降温，也只是从过快转向正常而已。

还有观点认为，通胀走势出现拐点，再次加息已无必要。实际上，最近6个月CPI绝对水平持续上升。即使在所谓出现下跌拐点的9月份，经季节调整后的CPI季环比折年涨幅也高达11.2%。而根据最新数据测算，11月份CPI涨幅仍将高位运行，12月份CPI涨幅也将保持在5%以上。明年上半年的通胀压力仍难见缓和，前5个月的月度CPI涨幅仅翘尾因素就可能高达4%左右。

以目前一年期存款利率3.87%计算，未来一年预期实际利率仍很可能为负。因此，分析人士认为，为扭转负利率局面，年内应第六次加息。此外，尽管存款准备金率刚刚第九次上调，但加息与其并不矛盾，反而有相得益彰之效。除有利于扭转负利率局面外，还可抑制信贷投放、稳定通胀预期、缓解流动性过剩，可谓“一石多鸟”。

分析人士指出，央行经过一段时间的观察之后，可能会在10月份宏观经济数据全部公布后宣布加息。同时，加息不宜过猛，上调幅度应为27个基点，且是年内最后一次加息。至于加息方式，可采取不对称的方式，一方面使存款利率上调幅度高于贷款利率，以进一步控制信贷投放；另一方面使短期存贷款利率上调幅度高于长期存贷款利率，以适应短期压力大、长期压力小的通胀形势。(记者高建锋)

·国务院常务会议要求保持价格总水平基本稳定

新华网北京11月14日电国务院总理温家宝 14日主持召开国务院常务会议，研究部署稳定市场供应和保障困难群众生活工作。

会议认为，今年以来，国际市场油价高涨、粮食减产，国内部分生产资料和消费品价格上升，特别是猪肉、食用油和柴油、液化气等价格上涨较多。国务院对此高度重视，及时采取措施，扶持生猪、油料生产和奶业发展，控制玉米深加工盲目发展，增加公益性行业补贴，提高低收入人群社会保障标准，保证了市场基本平稳。

·国家统计局:10月份CPI同比上涨6.5% 食品价格涨8.6%

新华网北京１１月１３日专电（记者张毅、罗博）由于季节变化鲜菜价格上涨较快，以及入秋以来猪肉消费量增价涨，国家统计局１３日公布的１０月份居民消费价格总水平，比去年同月上涨６．５％，比上月上涨０．３％。１－１０月累计，居民消费价格总水平同比上涨４．４％。

统计显示，１０月份居民消费价格城市上涨６．１％，农村上涨７．２％；食品价格上涨１７．６％，非食品价格上涨１．１％；消费品价格上涨７．８％，服务项目价格上涨２．３％。

·关注宏观调控：央行年内还有啥"撒手锏"

央行在年内面对如此严峻的宏观调控形势，到底还会使出什么“撒手锏”？这恐怕是全社会普遍关注的一个焦点话题。央行今年已9次上调存款准备金率，普通存款类金融机构将执行13.5%的存款准备金率标准，该标准创近年历史最高峰值。尽管如此，不排除再来第10次、第11次，《国际金融报》11月13日披露JP摩根大通研究报告认为，今后中国央行可能还会有进一步上调之举，到2008年底，中国的存款准备金率有望达到15%的水平。15%意味着什么？它是存款准备金率效应的临界点。如果这一推测变为现实，必将对市场产生极其重大的影响，尤其是对银行业、房地产业等将受到很大冲击。

·信贷继续“高烧”年内或再加息

新华网北京１１月１２日电（记者王宇、姚均芳）中国人民银行１２日发布的月度金融数据显示：１０月份居民储蓄分流仍在继续，前１０月人民币新增贷款已是去年全年新增贷款的１.１倍。详细>>

中国人民银行公布的10月金融统计数据，再度描绘了货币信贷高位运行的景象。此外，存贷款增长情况出现了令人不安的变化。10月新增贷款创出1361亿元的历史同期新高，人民币存款却大幅下降。

专家认为，面对快速扩张的信贷，再加上10月工业品出厂价格（PPI）涨幅明显上升可能导致居民消费价格指数(CPI)进一步上涨，央行可能会继续加息。

·预计今年CPI涨幅或达4.6% 防止通货膨胀长期化

国家信息中心宏观经济季度分析课题组11日独家提供的报告认为，宏观经济政策的基本取向仍然应该着力于防止经济过热，四季度应严格控制财政支出，大力压缩财政赤字；密切监测奶制品、水产品价格，防止食品轮番上涨使得通胀长期化。

·国家统计局：10月份中国PPI同比上涨3.2%

国家统计局的统计显示，１０月份，我国工业品出厂价格同比上涨３．２％。在１０月份我国工业品出厂价格中，生活资料出厂价格同比上涨３．５％。其中，食品类价格上涨８．６％，衣着类上涨１．３％，一般日用品类上涨１．９％。

五次加息负担累计体现 11月迎来提前还贷高峰

央行宣布年内第九次上调存款准备金率

人民银行行长助理易纲：近期是否加息仍需观察