国资委同时也指出，机械装备、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属行业的中央企业要成为重要骨干企业和行业排头兵企业，国有资本在其中保持绝对控股或有条件的相对控股。综合行业景气与国企实力来看，我们建议重点关注机械装备、有色金属、钢铁和汽车行业。

    四大命脉行业

    军工：过去一向保守的军工行业正不断加大开放力度，积极迎接资本化的浪潮。根据有关方面确定的计划，“鼓励引入境内资本和有条件地允许外资参与企业股份制改造，鼓励符合条件的企业通过资本市场进行融资”。随着政策的明朗，借助资本市场发展军工的进程有望加快。军工行业涉及11家央企。目前已有多家央企在资产整合方面走在了前列，如中国船舶重工集团公司（沪东重机通过资产注入蜕变为第一高价蓝筹股——中国船舶）、中国航空工业第一集团公司（西飞国际拟整合民机资产）、中国航空工业第二集团公司（洪都航空注入洪都飞机主要资产），以及中航一集团与二集团共同控制的中国航空技术进出口总公司（深南光A注入地产、酒店及物业资产）。投资思路上，重点关注船舶工业集团下属三家A股公司江南重工、中国船舶、广船国际（行业景气，且有后续整合预期）、只拥有唯一上市公司平台的集团（中国核工业集团公司旗下中核科技、中国船舶重工集团公司旗下风帆股份）、符合军工战略方向的行业（如西飞国际、中国卫星、火箭股份）、有明确资产注入预期的公司（如成发科技、北方创业）。

    电网电力：《关于“十一五”深化电力体制改革的实施意见》中提到要“加快国有电力企业股份制改革，支持国有发电企业整体或主营业务上市、引入战略投资者，实现产权多元化。深化电网企业改革，多方筹集电网发展资金，加大电网建设力度。”借助证券市场实现资产整合、筹集建设资金已成为各大电网、电力集团的战略方针。就央企而言，虽然国家电网公司、中国南方电网有限责任公司也都拥有上市公司，但目前其整合思路并不明晰，因此关注点仍在于五大电力集团及中国长江三峡工程开发总公司、国家开发投资公司的电力资产注入，其旗下的国电电力、国投电力、长江电力、大唐发电、桂冠电力、华电国际等个股值得长期关注。就地方企业而言，虽然拥有的资产与央企不在一个数量级，但不少公司的整体上市预期也十分明朗，相关的机会同样值得关注，例如深圳能源集团的深能源、四川省投资集团的川投能源和粤电集团的粤电力A。

    煤炭：就煤炭行业而言，资产注入的机会主要来自于母公司实力雄厚的地方上市公司，像山西国资旗下的国阳新能、大同煤业，潞安环能、西山煤电，山东国资旗下的兖州煤业，由于矿产资源注入的预期相对明确，未来有望维持较高的成长性。当然，借力资本市场做大做强、整合落后的中小产能，以提升行业集中度和议价能力，更是各煤炭集团的长远目标。至于央企旗下的相关企业，神华集团有限责任公司正在积极推进A股回归；中国中煤能源集团公司旗下的中煤能源已宣布将回归A股，集团公司是否会采取吸收合并或者私有化的方式处理上海能源，目前也引发了市场的诸多预期。

    航运：在“国货国运”、“国油国运”的战略要求下，做强航运业的紧迫性日益提高。目前共有5家央企经营航运业务，分别是中远集团、中海集团、长航集团、中外运集团和招商局集团旗下的招商轮船，其中，中远集团规模最大，占央企总运力的55%，居于第二的中海运力占25%，其余三家所占运力均不到10%。目前市场乐观预计的重组方案之一为长航集团和中外运集团整合。

　　四大骨干行业

    机械装备：在内需旺盛、制造业转移的背景下，机械装备行业面临良好的发展机遇，特别是在振兴装备政策的支持下，相关企业的竞争力有望持续提升。就机床行业而言，秦川发展大股东的资产整合正在进行之中；就电气设备而言，继东方电气集团通过东方电机整体上市、上海电气换股合并上电股份回归A股之后，拥有*ST阿继与哈尔滨动力（1133.HK）的哈尔滨电站设备集团公司如何整合也值得投资者密切关注。此外，兵器装备集团对天威集团的整合、中石化将江钻股份打造为石油钻采机械制造基地、煤炭科学研究总院对天地科技的后续支持、上海机电的进一步资产注入，也都值得留意。

    有色金属：在升值与通胀预期不断推进的牛市行情中，具备稀缺资源价值的有色股已成为主流资金的首选品种，而资产注入与并购重组将迅速提升相关企业的战略价值。中国铝业已掀起跑马圈地般的并购浪潮，预计未来中国有色、中国五矿也将有较大动作；而中冶集团对锌业股份大股东的整合、中国黄金集团与山东黄金集团对上市公司的资产注入也值得期待。考虑到提高行业集中度、增强国际市场定价权的国家战略，云南锡业集团、云南冶金集团、江西铜业集团、铜陵有色集团、福建冶金控股及其旗下的上市公司也将面临重组并购的大好机遇。

    钢铁：在严格控制新增产能、加快淘汰落后生产能力、加快兼并重组的战略规划下，国家鼓励和支持宝钢、鞍钢、武钢等大型钢铁企业完成跨地区、跨所有制的联合重组，因此钢铁行业的机会不仅在于资产注入，更多的来自于行业内的大规模整合。除宝钢、鞍钢、武钢等行业巨头外，像地方的包头钢铁集团（拥有包钢股份与包钢稀土）、山东国资的济南钢铁与莱钢股份都值得关注。

    汽车：目前预期较为强烈的是一汽集团对下属三家A股公司的资产整合。此外，福田汽车也可关注。（张翔）