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解读央行货币报告：价格上涨会否引发通货膨胀
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| 2007年08月09日 13:09:35 来源：新华网等 | ||
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新华网北京８月８日电（记者王宇 刘诗平）中国人民银行８日发布二季度货币政策执行报告认为，目前中国价格上行压力加大，通胀风险值得关注。 点击详细
价格上涨已逐步传导到下游加工行业：中国人民银行发布二季度货币政策执行报告认为，前期粮食和肉禽蛋价格的上涨已逐步传导到下游食品加工、餐饮等行业，因此有必要高度关注价格传导问题，防止价格全面上涨。 解读1：应该重视食品价格上升 报告指出，人民银行在关注整体CPI的同时，也关注构成CPI的各个细项价格的变动。从我国实际情况看，分析价格形势时，不应只关注剔除食品的核心CPI，对食品价格变动的影响也须予以足够重视。与发达国家不同，我国居民的恩格尔系数依然较高，食品价格在我国CPI中的权重约为三分之一，从历史数据看，粮食价格波动是导致CPI波动的主要力量。详细阅读 解读2：价格上涨传到下游 通胀风险上升 报告分析认为以下四方面因素加大了通胀风险：一是粮食、肉类等食品价格短期内易涨难落。二是能源资源价格存在上涨压力。三是劳动力成本上升。四是通胀预期增强，对价格形成进一步的上涨压力。 央行表示，总的来看，在全球通胀压力上升的背景下，我国目前更需关注食品等涨价向一般消费品传导的风险。详细阅读 专家观点1：加快升值和加息步伐在所难免 有关专家表示，经济由偏快转向全面过热的特征将在价格方面得到体现，鉴于通胀压力不断加大，货币政策应该将稳定物价放在更重要的位置，加快升值和加息步伐在所难免。详细 专家观点2：全面涨价不会出现 食品价格向工业品传导有限 国家物流信息中心高级经济师陈中涛表示，本轮价格总水平上涨主要是由于食品和居住类商品价格上涨引起的，从整体来看，食品类价格向工业品传导十分有限，所以不会出现全面物价上涨的局面。
·房价：什么推动了住房需求快速增长？ 今年以来房地产价格出现了加快上涨势头：中国人民银行８日发布的二季度中国货币政策执行报告认为：今年以来，中国住房需求持续旺盛，虽然房地产开发投资加快增长，但供需关系仍趋紧张，房地产价格又出现了加快上涨势头，部分城市价格涨幅依然较高。 解读1：当前住房需求较快增长具有一定的客观性和合理性 报告认为，四大因素推动了住房需求的快速增长：一是随着国民经济的发展，我国城镇居民可支配收入快速增长，直接拉动住房需求；二是随着城市化进程的加快，大量农村人口进入城镇，直接加大了住房需求；三是房价上涨预期和非理性的住房观念导致居民购房需求在近期内集中释放，加大了房价上涨压力，另外当前我国投资渠道较为狭窄，引发居民投资性需求快速增长；四是住房供给不足，结构调整进展缓慢，供求缺口依然很大。详细阅读 解读2：巨大供求矛盾推高房价 央行认为，由于住房需求持续旺盛，供需关系趋于紧张，上半年房地产价格又出现了加快上涨势头。建议加强各项政策之间的协调配合，加大供给、引导需求。上半年房屋销售价格涨幅有所回升，部分城市房价涨幅较高。详细阅读
上半年中国居民消费贷款显著增多：中国人民银行８日发布的二季度货币政策执行报告认为，上半年中国居民户贷款特别是消费贷款显著增多，同时居民活期存款倾向明显。详细阅读 解读1：贷款呈现长期化 主要投向三个领域 报告称，２００７年上半年主要金融机构（包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行）人民币中长期贷款投向基础设施行业、房地产业和制造业的比重分别为３５．９％、１５．１％和９．１％。详细阅读 解读2：个人住房贷款是拉动消费性贷款增多的重要因素 报告指出，上半年，居民户贷款余额４．６万亿元，同比增长２５．７％，增速同比提高１０个百分点，比年初增加６７４１亿元，同比多增３０７４亿元。居民户消费性贷款比年初增加３８００亿元，同比多增３６９９亿元，其中居民户中长期消费性贷款同比多增３２０６亿元。央行认为，个人住房贷款是拉动居民户中长期消费性贷款显著增多的重要因素。详细阅读 解读3：企业和居民存款继续呈现活期化趋势 数据显示，企业和居民更加倾向于活期存款。截至6月末，金融机构居民户人民币存款余额17.3 万亿元，同比增长9.4%，增速同比降低8 个百分点，比年初增加8271亿元，同比少增5938 亿元。其中，居民户活期存款同比多增404 亿元，定期存款同比少增6343亿元。非金融性公司存款余额17.1 万亿元，同比增长19.7%，增速比上年同期高1.2个百分点，比年初增加1.7万亿元，同比多增3168 亿元。详细
·股市：什么推动了股指上扬？ 上半年股市日均成交超2千亿元 同比超5倍：中国人民银行８日发布的二季度中国货币政策执行报告称，上半年沪深股市累计成交２３．７万亿元，日均成交２０２７亿元，同比增长５．２倍。 解读1：投资者投资股票基金市场意愿强烈 报告指出，股权分置改革积极效应继续显现，股票市场交易活跃，投资者投资股票基金市场意愿较强。上半年，投资者开户数新增２８６１万户，是上年全年新增开户数的５．４倍；沪、深股市累计成交２３．７万亿元，创历史新高，同比多成交１９．９万亿元，已相当于上年全年交易量的２．６倍。详细阅读 解读2：上半年股市融资功能明显提升 报告指出，我国股票市场融资功能明显提升。上半年企业在境内外股票市场上通过发行、增发和配股累计筹资２４９７亿元，是历史同期最高水平，同比增长７３．２％，主要是Ａ股筹资增加较多。Ａ股筹资１９１３亿元，同比增长４．２倍，Ｈ股筹资６０亿美元。报告同时显示，受股票市场指数较快上扬和投资者对基金认可度提高等影响，市场对基金理财需求明显上升，基金市场呈现快速发展态势。详细阅读
贸易顺差仍会维持较高水平：中国人民银行８日发布的二季度货币政策执行报告认为，未来一段时期中国贸易顺差增速虽有望放缓，但仍会维持在较高水平。 解读：多因素决定中国贸易顺差仍会继续升高 从国外环境看，全球经济很可能连续第五年以超过４％的速度较快增长，成为３０年以来持续时间最长的经济扩张周期，外部需求依然强劲；另一方面，一些发达国家对中国需要的高新技术设备进口实施限制致使中国进口难以扩大。 从国内情况看，近几年投资快速增长形成的巨大产能在释放，形成了较大的出口能力，并在许多领域替代了进口；劳动力、能源、资源等生产要素价格较低，中国产品价格在国际市场上具有相当大的竞争力。详细阅读 多位经济学家日前表示，由于税收政策调整，中国出口增速将放缓。据道琼斯通讯社日前组织的10位经济学家调查平均预计，中国7月份贸易顺差为245亿美元，低于6月份的269.1亿美元。详细阅读
专家观点1：4%的物价涨幅应该可以接受 专家分析认为，由于经济快速增长，以前设定的3%的CPI“警戒线”也许已偏低，4%的物价涨幅应是可以接受的。一般来说，个别月份CPI超过5%的涨幅，并不能代表长期通胀趋势。正如国家统计局局长谢伏瞻上月底所说，是否发生通货膨胀还要看发展，目前不能说通胀“越来越近”，食品价格上涨是短期因素。即使全年物价上涨4%，可能也未脱离“健康”水平。详细阅读 专家观点2：7月份CPI或上破5％ 尽管6月份CPI（居民消费价格指数）4.4%的涨幅已创下33个月来的新高，但近日多家机构指出，7月份CPI涨幅可能继续走高，甚至突破5%关口。详细阅读 专家观点3：紧缩不可避免 中信证券首席宏观分析师诸建芳则认为，在流动性过剩局面难以缓解的情况下，紧缩政策依然是下半年的主基调，具体政策包括货币政策和财政政策等各项政策，存款准备金率还会上调1-2次，并不排除加息的可能性。与此同时，监管部门甚至会出台一些诸如限制新开工项目之类的强制性行政政策。详细阅读
＝＝ 央行建议：加快经济结构性调整步伐 ＝＝ 报告指出，当前央行更重要的是应加快落实以消费需求为主扩大内需、降低储蓄率、调整外资优惠、开放市场、扩大进口等一揽子结构性调整措施，加快经济结构性调整步伐，抑制国际收支顺差过快的增长势头。>>详细 汇改有利于产业结构调整 货币政策执行报告指出，上半年汇率浮动弹性进一步增强，汇改对促进我国产业结构调整发挥了积极作用。汇改促进了经济结构调整、产业优化升级和经济增长方式的转变。>>详细 新华网北京８月８日电（记者王宇 李延霞）中国人民银行８日发布二季度货币政策执行报告指出，中国人民银行将坚持把遏制经济增长由偏快转向过热作为当前宏观调控的首要任务。 报告指出，将继续执行稳健的货币政策，坚持稳中适度从紧，保持必要的调控力度，努力维护稳定的货币金融环境，控制通货膨胀预期，保持物价基本稳定。继续协调运用公开市场操作和存款准备金率工具，根据宏观调控的需要积极创新对冲工具，加强流动性管理。完善流动性分析预测体系，合理把握公开市场操作的节奏和力度，有效调节银行体系流动性，引导货币市场利率平稳运行，发挥市场利率调节资金供求关系的作用。>>点击详细
＝＝ 聚焦央行第2季度货币政策报告 ＝＝
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（责任编辑:
康宁
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