新华网北京７月１７日电（记者陶俊洁、刘诗平）从近期中国人民银行公布的金融数据中可以发现，体现货币供应量的Ｍ２和Ｍ３的增长率有所扩大，这预示着货币的扩张速度加快，而与资本市场相关的金融资产快速增长是导致这一现象的主要原因。
虽然６月公布的金融数据表明“储蓄搬家”的情况有所缓解，但随着新基金发行步伐的加快和上市公司中报行情带来的股市利好，未来储蓄是否能够继续回流尚不确定。
中国人民银行公布的金融数据显示，今年６月末，广义货币供应量Ｍ２余额为３７．７８万亿元，同比增长１７．０６％，增长幅度比一季度末低０．２１个百分点，比五月末高０．３２个百分点。
与此同时，包括Ｍ２在内，并加上非银行金融机构存款（非客户保证金部分）以及金融机构发行的证券在内的整个Ｍ３却出现了较大幅度的上升。
高盛统计显示，今年４月，Ｍ３和Ｍ２之间的增长率差异扩大到２．１个百分点，Ｍ２年同比增长率小幅下降至１７．１％，但Ｍ３年同比增长率却上升到了１９．２％。
高盛高华的相关人士指出，与资本市场相关的金融资产快速增长是Ｍ２和Ｍ３增长率出现差异的原因所在。具体来说，面向公众持有债券的增长和与股市相关的存款增加导致了Ｍ３的增长。
今年以来，伴随着股市行情的走牛，银行储蓄出现了“搬家”的现象。中国人民银行公布的数据显示，今年上半年，居民户存款增加８２７１亿元，同比少增５９３８亿元。
央行近日发布今年第二季度城镇储户问卷调查报告显示，证券投资首次超过储蓄存款成居民首选，这意味着储蓄分流的趋势难以得到根本的改变。
虽然６月公布的金融数据表明“储蓄搬家”的情况有所缓解，但随着新基金发行步伐的加快和上市公司中报行情带来的股市利好，未来储蓄是否能够继续回流尚不确定。
无可否认的是，居民储蓄的分流将加剧银行的资金紧张，但中国人民大学金融与证券研究所教授李永森认为，“储蓄搬家”虽然短期使银行的存款量有所减少，但居民配置基金等其他金融资产往往是通过银行，这为银行表外业务和中间业务的发展提供了机会。
Ｍ２与Ｍ３增长率的差异还可以归因于中国与股市相关的金融机构迅速崛起。国泰君安发布的２００７年证券行业中期策略报告预计，全年证券行业收入和净利润将分别超过２０００亿元和１０００亿元。上海财汇公司最新统计显示，上半年开放式基金平均累计净值增长率６５．１２％。
鉴于货币扩张的速度仍然较快，“流动性过剩”的问题没有根本解决，结合国务院常务会议上的定调，下半年货币政策仍将“稳健中适度从紧”。
=="存款搬家"现象今年首现"刹车"==
存款大搬家“急刹车” 6月份储蓄余额大幅回升
经过了连续两个月的大幅度下降，居民储蓄存款搬家的现象在6月份出现了“急刹车”，1678亿元的资金，重新回流到银行。但总体来看，今年上半年，居民户存款增加8271亿元，同比仍少增5938亿元。
专家:居民储蓄仍较快增长 "存款搬家"不必忧虑
央行上海总部发布的5月份货币运行情况显示，受股市活跃影响，银行资金的“搬家行为”仍在持续，而且出现了分流规模扩大迹象。上海市中外资金融机构本外币各项存款余额27122亿元，同比增长10．1％，增幅创2002年11月以来的最低值。
