从今天起，人民币兑美元汇率浮动区间扩大至千分之五。

    小幅升值是国际收支顺差较大的结果

    “五一”之后的人民币汇率走势，再一次吸引了市场的目光。

    在短短５个工作日内，人民币汇率连破三关：５月８日，人民币对美元汇率中间价首次突破７．７０的大关；５月１１日，再破７．６９的整数关口；５月１４日，一举攻克７．６８关口，迎来７．６７３９的新高，这也是今年以来人民币汇率第２９次刷新纪录。

    ２００５年７月２１日，我国实施人民币汇率形成机制改革。汇改后，人民币汇率弹性不断增强，走势总体趋升。

    人民币汇率小幅升值，主要是国际收支顺差较大、外汇市场供大于求的结果。近年来，随着贸易顺差和外商投资的快速增长，外汇源源涌入，国际收支顺差不断增加。人民币汇率作为人民币与外汇的比价，在外汇市场供求关系的作用下，自然会渐渐走高。今年３月，持续维持在高位的贸易顺差出现下降，仅为６８．７亿美元，比上月减少１６８．９亿美元。相应的，人民币汇率在３月份也仅升值１３０个基点，明显少于１、２月的２９７个基点和２０６个基点。而４月份贸易顺差大幅反弹，高达１６９亿美元，超出３月份水平一倍以上。于是，人民币汇率在４月升值了２５１个基点，“五一”后更是演绎了“五天三级跳”的行情。

    当前，增强人民币汇率弹性已成为一种政策手段。外汇大量流入给国内注入了巨额资金，使银行体系流动性充裕，加大了货币政策调控的难度。在影响物价长期稳定的同时，也容易使资金涌向生产部门及股市、房地产等领域，增加了固定资产投资反弹和资产泡沫压力。促进国际收支基本平衡，实现经济又好又快发展，要动用包括汇率在内的一揽子政策。人民币汇率作为价格杠杆、“看不见的手”，其上下浮动对调节国际收支有一定作用。

    汇率弹性有望继续增强

    展望未来，人民币汇率将向何处去？

    应当说，如果国内外条件没有大的变化，国际收支较大顺差仍可能在今后一个时期内延续。

    ――贸易顺差仍将维持较大规模。近年来，投资增长较快，但国民储蓄增长更快，储蓄大于投资的状况难以改变。同时，固定资产投资猛增导致制造业产出膨胀，在内需难以全盘“消化”的情况下，只能通过扩大出口来寻求出路。

    ――国际资本仍可能大量流入。服务业是我国未来对外开放的重点。金融保险、通信、物流等现代服务业可能会带来丰厚的资本流入。此外，企业境外上市也会增加流入。

    ――对外投资很难分流顺差。资本流出是平衡国际收支顺差的重要渠道。２００５年，日本经常项目顺差高达１６５８亿美元，但由于对外投资净流出为１２７６亿美元，国际收支总顺差仅为３８２亿美元。而在现有市场环境下，我国以资源、能源产业为主的对外投资、制造业的对外转移以及对外金融投资等受种种因素掣肘，无法在短时间内红火起来。

    因此，今后人民币汇率弹性有望继续增强，汇率在促进国际收支平衡中的独特作用也将进一步发挥。５月１８日，央行宣布，从５月２１日起人民币兑美元交易价浮动幅度从千分之三扩大至千分之五。汇率浮动区间的扩大，有助于人民币汇率更具弹性。

    值得指出的是，促进国际收支平衡要从扩大内需特别是扩大消费需求、转变经济增长方式、调整外贸、外资和外汇管理政策以及汇率浮动等方面共同入手，打“组合拳”，不能也无法依靠汇率的大幅升值来解决问题。

    另一方面，增强汇率弹性必须充分考虑对宏观经济稳定、经济增长和就业的影响，考虑金融体系状况和监管水平，考虑企业承受能力和对外贸易，还要考虑对周边国家、地区和世界经济金融的影响。所以，人民币汇率走势不应大起大落，“疾风骤雨”，而应“和风细雨”，坚持主动性、可控性和渐进性原则，保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定。(田俊荣)

    ·央行：人民币兑美元交易价浮动幅度扩至千分之五

    中国人民银行１８日发布公告称，自２００７年５月２１日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。

    ·央行就扩大人民币兑美元汇率浮动幅度答记者问

    扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率浮动区间是进一步完善人民币汇率形成机制的一项制度性建设措施，并不意味着人民币汇率大幅波动，更不意味着大幅升值。

    ·人民币汇率再破7.68关口 今年来第29次改写纪录

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