聚焦近期沪深股市：当"新高""天量"不再是新闻

4月13日，股民在杭州一家证券交易所内进行股票交易。当日，深证成指以0.55%的升幅首次突破了万点大关，全日收报10019.92点，盘中曾高见10136.28点。新华社记者戴旭明摄

新华网上海４月１３日电（记者潘清）对于４月的沪深股市来说，“历史新高”和“成交天量”似乎已不再是新闻而成为一种习惯。数以万计的新股民和巨量的场外资金蜂拥入市，以博取持续上扬的股市带来的诱人收益。

欣喜不言而喻，但同时有油然而生的疑虑和担忧：是什么让股市量价齐升？股指快速拉升的背后，究竟有多大的风险在等待着狂热的股民？

　　“新高”“天量”不再是新闻

进入４月以来，沪深股指在以令人瞠目的速度拉升。４月２日上证综指和深证成指分别以３１９６．５９点和８５７５．７７点开盘后，连连创出历史新高。４月１３日，上证综指以３５６３．８６点改写历史高点，深证成指更将新高推至万点大关上方。当日两市分别报收于３５１８．２７点和１００１９．９２点，短短１０个交易日内涨幅达到１０．５％和１７．２％。

伴随股指的持续上扬，两市成交量不断放大。继３月３１日创下２２００亿元的“天量”后，两市成交总量一直在２０００亿元上下徘徊。１１日，“天量”纪录被改写为２４１８．２亿元。两天后，这个纪录又迅速跃升到２６０９．９３亿元。

实际上，频频被刷新的纪录并不仅仅是指数和交易量。来自中国证券登记结算有限责任公司的数据显示，自３月中旬以来，两市投资者每天的开户总数始终保持在１０万户以上。４月９日，沪深两市新开Ａ股账户达到创纪录的１８．８万户。次日这个数据上升为１９．５万户，加上Ｂ股账户和封闭式基金账户，当日投资者新增开户总数达到２３．１６万户，从而令两市账户总数达到８８４５．２２万户。

股指的强势攀升使得两市规模迅速“膨胀”。４月２日，沪深总市值首度超过１３万亿元，短短７个交易日后，１４万亿元大关又被轻松突破。

对于处在牛市中的沪深股市来说，“新高”“天量”似乎变成了一种习惯、一种必然。

业绩和资金：股指上行的动力来源

如果说几个月前市场还在为过高的市盈率而担忧，那么随着上市公司年报的陆续披露，这种担忧正在逐渐转淡：截至４月４日，沪深两市共有７３３家上市公司发布了２００６年年报，创造净利润２３５７亿元，相当于２００５年全部上市公司净利润的９５．５％；具有可比性的６８０家上市公司净利润较上年增长四成以上。

在光大证券策略分析师滕印看来，４月以来的沪深股市虽然仍呈现出普涨的格局，但主要投资热点正由此前的低价、题材股向基金重仓的大盘指标股及二线蓝筹股转移，“年报季报和股指期货两条投资主线正越来越清晰”。

滕印认为，上市公司良好的业绩正支持行情的发展。从目前已经公布的行业数据看，诸多行业景气度呈上升趋势，包括石化、钢铁、电力、煤炭、玻璃、化纤、证券等周期性投资品行业效益同比、环比都显现出良好的增长态势，行业毛利润大幅增加，工程机械、交通运输设备、机械等行业延续了增长态势。市场对年报和一季度上市公司业绩的高增长有着良好的预期，投资热点也由此而产生。

滕印援引有关资讯的统计数据说，一季度基金重仓股指数、基金核心资产指数分别上涨了２７．３５％和１７．６６％，低价股指数、微利指数、亏损指数分别上涨了１０２．０５％、９１．３９％和７６．９％，同期，上证综合指数、沪深３００指数的涨幅则分别为１９％和３６．３％。

“也就是说，以低价股和亏损股为代表的题材股在一季度平均翻了一番，而蓝筹股则仅上涨不到两成，”滕印说，在“比价效应”的作用下，蓝筹股存在“补涨”的动力。而随着新的《期货交易管理条例》即将于４月１５日实施，备战股指期货的资金也会源源不断地流入以沪深３００指数成分股为代表的蓝筹股群体。

除了业绩，股指上行的另一个推动力来自资金面。上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英表示，经历了一季度的调整，基金整体仓位出现回落，同时新基金发行规模加大，二季度就存在买入股票和加仓的动力。与此同时，各地中小投资者开户数继续激增，对股票的需求依然强烈，导致市场易涨难跌。

　　风险：随股指同步累积

股市量价齐升带来的赚钱效应，吸引着越来越多的普通百姓投身股市；来自散户的巨额资金和投资热情，又成为推高股指的强大动力。伴随股指的持续攀升，投资者们正日益面临不断加剧的投资风险。

面对丰厚回报的诱惑，“奋不顾身”的股民随处可见。许多人拿出毕生积蓄投入股市，甚至借钱、卖房“孤注一掷”。一对夫妇在签署权证交易风险揭示书之后，用多年积蓄的７万元买入了即将到期的权证，结果２天后资金“消失得无影无踪”。一位高龄“新股民”，则在到处打听“为什么周六不能买卖股票”。

“股市目前确实已经处于高位，风险随之加大。”仇彦英说，近期股市成交量持续放大，就是许多投资者为规避高位调整风险而选择短线交易的一个证明。

“目前市场投机氛围浓重，上市公司质地、操作技术、概念都被许多人弃之不顾”。财经观察家侯宁说。

事实上，群体股民表现出的过分冲动和不理性，已引起监管者的高度关注。在１２日上证所举行的一次媒体座谈会上，理事长耿亮和副总经理周勤业反复强调投资者教育的重要性。耿亮说，这一工作是证监会、交易所、券商的责任，也是媒体的责任，是“全市场的责任”。

当然，对于处于历史高位的沪深股市来说，投资者的不理性并不是唯一的风险。其他的风险还有，金融板块权重过大导致股指“失真”现象加剧，不实传言引发的股价异常波动时有发生，“杭萧钢构”事件给市场监管带来挑战……

“在这样的风口浪尖，投资者应戒除‘贪念’见好就收，发现风险坚决撤退。”侯宁说，就监管机构而言，应加大市场监管力度，对上市公司及机构存在的问题绝不手软，更应从问题中吸取教训，并借此实现相关法律法规的逐步完善。