日本银行的低利率给日本工薪阶层炒汇的机会。法新社

    日本人热衷利用日元低息进行“利差交易”，影响了世界金融市场。

    《华尔街日报》3月9日发表文章指出，日本个人投资者热赌日元贬值，是日元息差交易久盛不衰的重要原因之一。日本个人投资者成为全球汇市波动性不可忽视的重要来源之一。

    日本工薪阶层很热衷

    长期以来日本一直实行超低利率政策。在这样的背景下，利用低利息借贷日元，然后再用日元兑换美元、澳元、欧元等高利率货币以获取利息差，或者将资金投入全球股票市场、原油市场、金市等期货市场，获取高收益后再兑换成日元还贷，成为日本国内外投资机构和个人投资家获取利润的一种方式。

    在日本，由于生活成本较高，为解除后顾之忧，普通老百姓一般都会把余钱用于必要的储蓄和购买国债。但是，进入新世纪后，一种像在２４小时便利店买东西一样，随时通过“外汇保证金交易（ＦＸ交易）”公司的交易系统，进行外汇交易获取利润的理财投资方式，即“利差交易”，在日本迅速流行起来。

    日本矢野经济研究所的统计数据显示，２００３年，开设了FX交易的账户数约为２８００户，市场规模（存入资金）也只有８７亿日元，到２００６年３月的6年时间里，账户数增加到３３万户，增加了约１１８倍，市场规模也扩大到约３８００亿日元，扩大了约４４倍。

　　利差交易缘何如此之热

    “外汇保证金交易（ＦＸ交易）”，和普通资金投资不同之处在于：消费者用一定资金作为保证金在ＦＸ交易公司开设账户后，可运用数倍或数十倍于保证金数额的资金在ＦＸ交易系统中进行外汇交易，从中获取利润。比如说，自有资金为１０万日元，用这１０万日元作为保证金，那么就可使用１万美金的资金进行交易。

    ＦＸ交易投资方式，除有可利用高于资本金（保证金）数倍甚至数十倍的资金进行投资交易的优点外，还能同时获取汇率差额和利息差额的双重利润的机会。

    比如，假设目前汇率是１美元兑１００日元，预计今后日元将贬值美元将升值的情况下，投资者用１００日元兑换１美元，一个月后汇率变成１美元兑１０１日元，这时投资者再用美元兑换回日元，不仅可获得相应额度的日元差价（１０１日元－１００日元＝１日元）利润，同时还可获得相应美元和日元的利息差利润。反之，则会造成相同额度的损失。

    另外，这种交易方式不受时间限制，全天候２４小时都可随时兑换美元、英镑、欧元、加拿大元、澳大利亚元、瑞士法郎等８种外币进行交易，而且只需按交易额缴纳少量的交易、兑换手续费。

    影响世界金融市场

    尽管日本央行于去年７月，日元存款利率从零提到０．２５％，今年２月又再次加息将日元存款利率提高到了０．５％，但与美元５．２５％、欧元３％的利率相比差距还是很大。

    因此在日本利用ＦＸ交易方式进行投资的消费者仍在以较快的速度增加。矢野经济研究所预测，到２００６财年（２００６年４月１日～２００７年３月３１日）结束时，利用ＦＸ交易投资方式的账户数将增加到６４万户，市场规模将扩大到６７００亿日元。

    随着利用日元与其他货币的利率差进行投资交易的国际性投资机构和投资家增多，市场规模也在不断扩大，对世界金融市场形成一定影响。

    有关专家指出，全球股票市、期货市场、外汇交易市场上的大部分热钱都来自日本。本月初，日元连续上涨，日本央行副总裁岩田一政指出，日元急剧升值就是由于日元套利者担心遭遇风险，从而大规模平仓造成的。（刘浩远）