"三过"问题阻碍我国经济发展：投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的问题…… 央行再次上调存款准备金率0.5个百分点 累计1.5个百分点     中国人民银行３日宣布，央行决定从２００６年１１月１ ５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。详细>>>     在短短半年之内，连续3次调整存款准备金率的确有点出人意料。这样，今年以来，我国存款准备金率已累计上调１．５个百分点。 详细>>> 旨在收缩信贷 巩固调控  年内升息可能性排除 打预防针    “可以理解，但也有点意外。这主要是为了收缩信贷，减少货币压力。”这是发改委经济研究所研究员王小广作出的最初反应。详细>>> □法定存款准备金是传统的三大货币政策工具之一，是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。上调存款准备金率，能直接冻结商业银行资金，抑制信贷资金过快增长。

== 我国再次上调准备金率与前两此有何不同 ==     我国第三次上调准备金率为国际收支减压:央行这次调整准备金率并不是因投资、货币与信贷的投资增长率过快，而是因国际收支顺差带来的流动性增加。央行再次将法定存款准备金比率提高0.5个百分点，显然不是依据国内宏观经济运行的内在要求，而是依凭国际收支顺差的变化情况作出这一决策的。详细>>>  [延伸阅读:央行上调准备金率：是现实选择 也是权宜之计] 准备金成常用工具 流动性根源仍在 将冻结5000亿元     在短短的半年之内，连续3次调整存款准备金率的确有点出人意料。通常被成熟市场经济体视为“巨斧”的存款准备金率，为何在中国开始成为一个被频繁运用的政策工具呢？  详细>>> 调控收到积极成效但还不稳固  政策未到转向时     进入三季度，中国经济增速高位回落，投资增速过快、信贷增速偏快的势头有所抑制，宏观调控朝着预期方向发展，正在收到积极成效，但宏观调控成效的基础还不稳固。 详细>>>     经济增幅大幅下滑的可能性极小:我国是一个发展中大国，面临着极大的就业压力，经济发展中的问题、风险也只有在不断发展中才能化解，因此，一般认为，我国经济增长不宜低于8%，否则容易出现问题。     宏观调控成功的基础并不牢固: 银行体系货币流动性过剩的局面并没有根本改变。     结构性矛盾仍较突出: 当前中国经济发展中存在的突出问题和矛盾，已经由总量问题转为结构问题。详细>>> == 投资市场影响几何? ==     债市受冲击 股市或无恙 ：市场人士认为，此次上调准备金依然不会对股市产生大的影响，但短期之内对债市的影响可能大于股市。      与此同时，股市受到的冲击可能不如债市。由于目前相当一部分行业利润处于较高水平，并且股市正处于信心充足期，资金面也不紧张，此次上调准备金率仅会冻结大约1500亿人民币资金，不会对股市产生大的影响。 详细>>>    对银行板块影响不大：提及下一步宏观调控政策的预期，以及此次存款准备率的上调对商业银行的影响时，多数专家认为，监管部门会进一步加大调控力度，但此次上调对商业银行影响不大。详细>>> == 专家、海外媒体谈上调准备金率 ==   【专家视点】     ●银河证券首席经济学家左小蕾：主要是为了对冲工行中行上市带来的流动性过剩。     ●首都经贸大学教授刘纪鹏：上意料之中，主要是为了解决流动性过剩问题。     ●汇丰银行经济学家屈宏斌：符合预期，但很可能会等待未来几个月经济数据发布后再采取更多紧缩步骤。     ●国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：这一举措主要为减轻中国日益增加的货币投放压力。     ●社科院金融发展室主任易宪容：央行这一举措很必要，巩固宏观调控成果，防止固定投资增速反弹。     ●中金公司首席经济学家哈继铭：上调存款准备金率短期内将吸收1500亿元的流动性，但长期来看解决流动性过剩局面仍需从降低外汇流入、减少外汇占款入手。     ●衍生品投资网首席经济学家刘凤元：为控制货币信贷过快增长，货币政策操作面临的一个主要问题是如何对冲银行体系过剩的流动性，同时，为了保持调控效果，降低投资和增长速度，采取一定的调控措施就是必然之举。 详细>>>     ●美国银行中国首席经济学家王庆：中国央行年内不会再出台新的货币调控政策。     ●花旗集团亚太区首席经济学家黄益平：提高存款准备金率尚不足以遏制投资过快的势头，因为贸易顺差和资本项目盈余才是流动性过剩的源头。     ●法国巴黎银行经济学家Isaac Meng：该政策看上去更像央行的“保险”行为。 详细>>>    【海外媒体】     《华尔街日报》—— 中国央行上周五上调了存款准备金率，以此加大对造成国内经济快速增长的过剩流动资金的回笼力度。     《纽约时报》—— 中国央行在5个月之内第三次上调存款类金融机构存款准备金率，旨在吸纳更多的资金由国家巨额收支盈余项目涌入银行系统。 详细>>>

=== 中国宏观调控政策受到挑战 ===    投资增长虽略有降温 压力仍存：9月经济运行数据公布以后，由于主要数据继续了前两个月的稳定下行趋势，对当前经济形势的判断主要有两种，一种观点认为下滑是政府宏观调控的结果，但内在的增长冲突并未消除，因此还需加大调控力度；一种观点认为，下滑趋势并不明显，后期的增长率会超过10％。我则认为，经济增长的内生因素使未来出现增长率明显萎缩的可能性更为明显了。 详细>>>     三方面因素"病"在体制  地方冲动难抑制    产能过剩行业违规  "有形之手"能否遏制      新增贷款超额完成全年计划 流动性仍过剩：货币供应量和贷款是衡量通货膨胀的两项重要指标，货币供应量及贷款增幅越高，通货膨胀的潜在风险就越大。截至9月末，我国货币供应量余额为33.19万亿元，增幅比上月低1.11个百分点。人民币各项贷款余额为22.1万亿元，增幅比上月低0.9个百分点。虽然贷款增速已得到初步遏制，但今年前9个月，国内金融机构人民币贷款增加了2.76万亿元，超过了央行年初制定的2.5万亿元的指标，因此央行紧缩银根的脚步恐怕难以打住。详细>>>     信贷进一步扩张压力仍存 流动性仍然过剩     中国商业银行将对亿元以上大额按揭贷款做调查    外贸顺差创纪录 破千亿美元：前３季度中国外贸进出口总值１２７２６．１亿美元，比去年同期增长２４．３％。前９个月中国累计实现贸易顺差１０９８．５亿美元，超过去年全年水平。详细>>>    采取措施缓解"双顺差"  外贸顺差究竟自何方？       我贸易顺差有多高? 从历史和全球视野看待 == 中国经济过热了吗？专家如何看 ==   ·樊纲：紧缩政策目前不宜再出   ·李稻葵：宏观调控不能以减速为目标       ·易宪容：汇率稳定是目前宏观调控重心    ·余永定：从“双顺差”看我国经济增长模式调整    ·张曙光：中国经济亟需进行重大结构与政策调整 === 2006年货币调控政策出台回顾 ===   8月19日： 存、贷款基准利率上调0.27个百分点   8月15日：金融机构存款准备金率由8%上调至8.5%    7月5日：金融机构存款准备金率由7.5%上调至8%    4月28日：贷款基准利率上调0.27个百分点 视频 === 自1984年存款准备金率已经过10次调整 ===     自1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以来，存款准备金率已经经过10次调整：      1984年，央行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。     1985年，央行将法定存款准备金率统一调整为10%。     1987年，法定存款准备金率从10%上调至12%。     1988年9月，从12%上调至13%。     1998年3月21日，从13%下调至8%。     1999年11月21日，由8%下调至6%。     2003年9月21日，由6%上调至7%。     2004年4月25日，由7%上调至7.5%，并对部分城市商业银行和城市信用社实施差别存款准备金率。     2006年7月5日，由7.5%上调至8%。     2006年8月15日，由8%上调至8.5%。     2006年11月15日，由8.5%上调至9%。

责任编辑：屈绍辉