闷头一棍
1999年5月8日，中国驻南斯拉夫大使馆被炸，新浪第一时间作出报道，自此一炮走红。全国大部分网民开始养成 “看新闻上新浪”的消费习惯。网民对新浪的认可，使其取代雅虎中国门户登上了中文第一门户的宝座。
互联网市场变化之快，令人感到残酷。根据中国互联网信息中心(CNNIC)的调查，在一月份的时候，雅虎还是中国网民的首选浏览网站，大使馆事件两个月后，CNNIC的网站排名榜已经被三大门户占据，雅虎落在了后面。
网站的广告客户是只认人气的，网民认可谁他们就投谁广告。周磊清楚地记得，一个既是客户又是哥们的人当时对他说，现在互联网有两个网站要登广告，一个已经定了是新浪，另一个则在搜狐或者雅虎中挑一个。
内地互联网的竞争态势已然出现不利格局，但广告用户的热捧还是让杨致远决心正式进入这个市场。可当时中国法律禁止任何形式的外国资本对内容提供商(ICP)进行投资。作为外资企业中进入中国互联网服务的先锋，先知先觉的杨致远成了第一个吃螃蟹的人。为了绕开政策壁垒，杨致远在和前方正集团总裁王选院士两次顺利沟通之后，双方达成共识，雅虎出技术和平台，方正负责销售。
1999年9月，雅虎中文不动声色地将其简体中文网站改名为“雅虎中国”，网址也由gbchinese.yahoo.com改为www.yahoo.com.cn和cn.yahoo.com。“雅虎中国”第一任总经理张平和踌躇满志，提出“找到任何事，沟通所有人”的宣传口号。11月，方正香港控股公司和美国雅虎公司共同投资的方正互动网络技术有限公司成立，拉拢国内众多知名品牌在雅虎网站开展网络品牌推广或促销活动。
借助方正集团公司曲线入市之时，雅虎刚好赶上中美两国重开中国入世谈判的关键时刻，雅虎中国网站的开通还是引起了中国政府的警觉。原信息产业部部长吴基传随即下禁令，重申外资不得参与国内电讯市场，矛头直指雅虎。当时就有权威媒体报道，雅虎在中国前途未卜。
更不凑巧的是，雅虎进入中国的时机，也恰逢第一次互联网泡沫汹涌之时。
跌入中国第三阵营
和雅虎在中国的低调务实风格不同，本土公司争夺门户网站的战斗在铺天盖地的广告宣传中显得火药味十足。随着2001年美国第四大门户网站莱科思(Lycos)中国站点开通，本来已经拥挤的中国门户网站市场更是水泄不通。
借着炙手可热的网络概念，本土的中华网(China.com)、新浪、网易和搜狐先后在纳斯达克上市。满地黄金的网络市场也吸引了Tom、联想(FM365)摩拳擦掌，以排(钱)山倒(钱)海之势强行进入。但杨致远是抱着旁观的态度。
按照当时网络分析师王冉(现为易凯资本CEO)的分析，中国的网络公司表面春风得意，实质上并没有清晰的盈利模式，都在烧钱！雅虎选择了静观其变，稳扎稳打。作为第一任雅虎中国总经理，张平和的任务就是把雅虎全球成功模式复制到中国，因而雅虎中国在本质上仍是雅虎网站的汉化版：新闻频道是美国雅虎的汉化，汉化的邮箱、雅虎通、雅虎相册、雅虎公文包、雅虎聊天室和英汉字典等等。
和本土门户网站相比，雅虎中国新闻频道的首页新闻数量少得可怜。虽然雅虎在图片编辑方面做得很出色，但中国的网民似乎更愿意选择接受国内门户海量新闻的疲劳式轰炸。和雅虎中国几个人在维护新闻不同，国内的门户网站成百上千的编辑像流水线上的工人那样大量地生产着新闻。虽然大多数新闻都是C&P(拷贝和粘贴)。
周磊认为，雅虎在中国不做新闻是导致其全面失败的致命伤。他告诉《IT时代周刊》：“美国信息化相对发达，网民面临的问题是找到需要的信息，所以雅虎在美国采用目录分类式的网站导航很符合美国国情。但在中国，网上信息资源缺乏是初期的网民面临的首要问题。”因此，三大门户同时奉行新闻超市的做法极大缓解了中国网民的信息饥渴，也使他们迅速确定了中国互联网第一阵营的地位。
事实上，张平和(和他的继任者陈焕守)意识到了中国网民需求，不愿意闭门造车，但雅虎美国总部对此却很难理解。“雅虎全球都这样(做目录分类)成功了，你们为什么不行？”
美国人对中国市场的理解偏差同样表现在服务领域。当三大门户都通过短信和游戏等服务获得大量现金流的时候，雅虎却成了旁观者。杨致远事后总结时承认，中国人的短信收入模式和国外的有很大差别，这也难为国外互联网从业者理解。
作为雅虎中国的直接操盘手，由于很难把中国市场的声音传达到总部，张平和等十分了解中国市场的职业经理人眼睁睁看着自己被一个个国内门户网站赶超，无奈之下他只好挂冠而去。此外，在2001年随着网络泡沫的破裂，雅虎股价惨跌，自顾不暇。在总部眼里，尚在观察中的中国市场需要盈利而非长期投入。所有这些因素都导致这个全球网络第一门户在中国连二流阵营都没有进去，管理层变动频繁。
但雅虎还是有机会的，只是习惯了不重视中国市场的雅虎们是高傲的，他们放弃了合作的机会，没有搭理一直向雅虎敞开合作大门的新浪们。“如果雅虎当时放下架子和新浪合作，或许故事将会重写。”王志东说。很多人认为当时限制外资进入ICP的政策门槛是阻挡雅虎在中国发展的根本因素，然而王志东却认为这根本就是借口，四通利方和有美国背景的台湾华渊网合作成立新浪网的事实就足以戳穿杨致远的狡辩。
随着经济迅速发展，中国成了跨国公司争夺的要地，此时的雅虎也开始对中国市场认真起来，考虑在这里夺回与自己全球互联网老大相称的市场地位。
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