下阶段调控力度将略有加强

    当前宏观调控已经开始进入一个新的密集区，在保持调控政策连续性的前提下,未来的具体政策安排将呈现出一些新的特征。

    未来的宏观经济政策动向取决于两点判断，一是对当前经济的定性，二是对当前宏观调控中存在问题的把握。

    总体力度不会大于2004年 今年一季度经济增长虽然有些偏快，但仍处在中国经济潜在的增长区间之内，尚不能断言经济已经过热。基于对经济的这种定性，下一阶段宏观调控力度总体上应该不会大于2004年。

    破解“银政合作联盟” 银行和地方出于各自的利益形成了一种紧密型的“银政合作联盟”。地方的投资冲动和对房地产市场的干预实际上都不是市场经济的问题，而是政府改革的问题，其解决之道只能是包括行政手段在内的综合调控。但是，客观地讲，作为转型经济中特有的一种现象，用行政手段对市场进行调控，既有它不可替代的作用，也有其影响难以充分预判的风险，而且在较大程度上已经超出经济政策学研究的范围，其具体政策安排具有较强的不确定性。

    金融政策“内疏导，外分流” 金融政策对外涉及人民币汇率，对内涉及货币流动性过大。今年金融政策的特点，可以用一句话来概括，那就是“内疏导，外分流”。  详细>>>

    附：一季度各宏观经济指标分类及数据

·前期调控效果不太理想

    参照当前宏观调控取向，一季度分项经济指标初步可分为四大类，分别为好转类、持平类、恶化类和难以判断类。

    从分项指标看，一季度好转或者持平的指标数量要明显多于恶化的指标。另外，产能过剩也是今年宏观调控的一项重点，只是因其无法用一个指标进行统一量化，所以没有列入表中。

    总体分析，今年以来“有保有压”的宏观调控政策有成绩，也有不足。成绩主要体现在“保”的一面，不足之处则主要表现为“压”的一面效果不显著。在各指标加速增长的推动下，今年一季度GDP增长了10.2%，既略高于上年同期的增幅，也高于去年全年的水平，并一举打破了自2004年第四季度以来形成的经济增长不断减速的下行格局。

·进一步发展资本市场 发挥价格政策的调控作用

    为了有效缓解调控压力、提高政策效应，建议应更多地利用市场手段来解决投资和产能过剩的问题，同时进一步发展资本市场，再次对内开放B股市场。

    目前我国市场经济的发育程度和市场主体的多元化程度都达到了前所未有的水平，我们已经大部分地失去了过去那种依靠行政手段治理经济过热、重复建设的工作基础。如果企业自己认为产品具有市场需求，因而要上投资项目，政府却不让干，于法于理都将说不通。在这种情况下，要想促进结构的优化、抑制产能过剩，政府除了利用法律的手段，制定能耗、物耗和污染排放的及格线，以此遏制低水平的重复建设之外，必须更多地利用价格手段。

·当前调控面临两大困境

    地方政府投资冲动，货币流动性偏大。

    地方政府的投资冲动和地方政府对房地产市场的干预，在“政策树”中并没有对应政策去对冲。换句话说，未来的政策体系中不把这一块补上的话，整个宏观调控体系就会出现漏损，其效果将难以保证。 另外，货币流动性偏大是导致宏观调控在一定程度上失灵的第二个主因。