国务院发展研究中心金融研究所今天发布的报告显示，不排除人民币中长期存在贬值可能性。

    在昨天举行的第二届中国国际金融论坛上，国务院发展研究中心金融研究所夏斌发布了《2005年中国汇率制度报告》。该报告由夏斌所在的研究所撰写。

    夏斌说，今明两年，汇率政策的调整更多体现在“观察、适应”。其间，央行有能力将人民币汇率保持在即使有微弱升值，但仍是小幅双向波动中的相对稳定。

    报告指出，人民币汇率改革措施出台后，一方面海外媒体评论众多，有的认为改革并不彻底，但毕竟朝着浮动迈出了关键、可喜的一步，因此客观上相对稳定了市场的预期；另一方面，美国近期警惕通胀所采取的措施，使利率出现上涨趋势，中美利差扩大，美元短期内将较为坚挺，一定程度上缓解了人民币升值的实际压力。

    “不论海外投资者还是国内企业，尤其是国内的外资企业，对人民币升值预期都在下降，有升值预期，但幅度不大。”夏斌说。

    这份报告指出，不排除人民币中长期存在贬值可能性。因为虽然从中长期看，中国劳动生产率持续高于美国，人民币仍有升值的潜力，但同样从中长期看，处于转轨中的中国经济，两万多亿元的社保资金缺口，1万多亿元的银行不良资产，一些地方政府难以测算的巨额债务，对一个迫于各方压力而经验不足的开放经济体而言，体制中历史痼疾的择机解决和进一步主动调整内需主导战略，并不意味着劳动、生产率一定程度的提高肯定会使人民币升值。

    “换句话说，也许存在阶段性贬值的可能性。”夏斌认为，这主要取决于市场化改革的力度和对赤字财政政策的态度。起码从目前看，运用一定的外汇储备，适时推出相关的改革措施，包括消化巨额不良资产、解决社会保障体系的欠账、用于各种战略储备和重大设施的建议，都可以主动成为缓解人民币升值压力的有力措施。

    报告得出结论，人民币汇率会在双向波动、小幅升值过程中继续保持相对的稳定，同时也会选择适宜时机适当扩大汇率浮动区间。“至于选择什么时机，只有在进一步推进金融体系改革和外汇市场改革的基础上，在基本吸纳和消化已经采取和准备采取的一系列市场化改革因素后，产生新的市场供求因素的刺激与推动，才会出现适当的时机。”夏斌表示。  （周凯）

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