汇率适度升值对股市和房地产影响有限，但影响方向是好的

    [主持人]:网友“爱nimen！”：1200点，是中国股市今年的高点吗？人民币升值与股市、股改的关联度？

    [嘉宾巴曙松]:人民币汇率形成机制改革和汇率的适度升值对股市和房地产市场的影响方向是好的，但影响有限。对股票市场整体而言人民币升值可能带来财富效应和预期效应，增强投资者的市场信心，并带来一些社会资金投入股票市场，带动实体经济发展。

    对分行业的股票来说，对不同行业的上市公司和股票的影响可能不一，缺乏出口竞争力的出口主导型行业会产生不利影响，而进口主导型股票价格会产生有利影响。不过，值得强调的是，实际上，汇率对股市的影响的评价不能简单化，应该取决于所在的特定行业和企业所在行业的定价能力。

    如果特定的行业在国内和国际市场有足够的影响力和定价能力，是一个price-maker，就会有价格影响力；如果只是price-taker,只能被动接受，当然会受损。

    有人认为，升值对于劳动密集型的产业就一定是很大的冲击，但从实际检验来看，不让汇率波动导致的倾销、贸易摩擦对出口的影响更大。由于一个有弹性的汇率和适度的升值将会赢得的宽松的贸易环境，因而升值对劳动密集型产业的影响是显著的小于贸易摩擦的。

    对房地产市场而言，房地产价格主要是受市场供求关系的影响，与汇率变化的关系不大；但人民币升值和汇率形成机制改革增加了外资流入的成本和风险，有助于遏制外资对房地产市场的投资和投机行为，抑制房地产市场过热的苗头。

    但由于升值幅度不高，无论对于股票市场还是房地产市场影响都不大。有金融机构认为人民币汇率适度升值对于中国经济增长的影响实际上接近于0，这个结论用在房地产市场上，可能也比较确切。

    [主持人]:网友“一言等于九鼎”：巴所长，人民币升值对出口产业是好事还是坏事？有人说，这不利于价值竞争；也有人说，这正好可以促使企业提高售后服务、技术、产品工艺、品牌等非价格竞争能力。您如何看待这一问题？

    [嘉宾巴曙松]:汇率对出口产业的影响的评价不能简单化，应该取决于所在的特定行业和企业所在行业的定价能力。如果特定的行业在国内和国际市场有足够的影响力和定价能力，是一个price-maker，就会有价格影响力；如果只是price-taker,只能被动接受，当然会受损。

    人民币升值有利于改善我国的贸易条件，对企业引进技术、设备、进口原材料、原器件是有利的。在当前国际石油、矿产品等资源性产品价格不断上涨的情况下，可以降低企业进口成本。对出口企业以及生产国外同类产品的企业，人民币升值会带来更大的竞争压力，短期内一些竞争力较弱的企业可能会面临较大的困难。

    但同时我们也要看到：近年来，我国对外贸易增长较快，不少出口商品技术含量低，主要靠价格低廉优势，有些资源性产品还加大了环境的负担，既容易引起贸易摩擦，又难以实现可持续发展，结构调整势在必行。

    要利用人民币汇率形成机制改革，激发企业的自主创新能力，加快转变增长方式，进一步提升竞争力和抗风险能力；鼓励企业优化利用外资结构，提高利用外资质量，加快实施“走出去”战略，更充分地利用“两种资源”和“两个市场”，提高对外开放的水平。同时，企业要学会使用金融衍生工具进行套期保值，规避可能出现的汇率风险。

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