记者 陈东琪
中国经济自２００１年出现７．５％的增长“拐点”之后，至今已经历了３年的上升期，ＧＤＰ也呈逐年加速态势，２００２年－２００４年的ＧＤＰ增速分别为８．３％、９．３％和９．５％。根据以往每５年一次短周期变化的规律，中国经济在经过２年－３年上升期后，应该会有一个繁荣后的调整阶段。
事实上，今年１月－５月的相关数据也在支撑这样一个判断，即新一轮经济增长在经历了三年的上升期后，目前开始步入温和调整阶段，虽然当前经济处于较为理想的区间，但宏观调控应未雨绸缪，防止未来出现滑坡。
温和调整阶段：ＧＤＰ增幅将在７％～９．５％区间
我国前两年的经济运行经验表明，ＧＤＰ年度增长超过９％、季度增长超过９．５％时，能源资源等各方面都将面临比较大的压力：煤电油运非常紧张，资源品市场供求失衡，货币信贷扩张过快，经济积累通胀和金融风险等。数据表明，在我国目前的经济结构和资源背景下，若要实现９％以上的ＧＤＰ增长，必须有２５％左右的投资增长，１６％左右的工业增长以及２００亿～３００亿美元的净出口支撑。而长期这样下去，国内和国际市场都难以承受。
如果经济增长速度下调到９％以内，经济运行各个方面的矛盾和压力会小一些，经济系统也会更为健康一些。
事实上，中国经济在经历了连续两年的高增长后，目前开始出现温和调整的趋势，这从当前最新的宏观经济指标可以看出：
第一，作为调控指标的货币、信贷的增长，在２００３年分别超过２０％和２３％后，出现季度减速趋势，最近几个月一直在政策调控区间（１２％～２０％）的下限附近。如果持续稳定在这个水平，货币、信贷这个水龙头继续拧紧，则后期的流动性和信用会继续趋紧。
第二，固定资产投资增长在去年一季度达到峰值后，开始出现波浪式下降趋势。尽管最近几个月还在２５％左右的高位，但如果刚出台不久的控制资源品出口和控制房地产的政策措施逐步见效，下半年制造业和建筑业投资增长会明显减速。
第三，工业增加值增长减速虽然比较缓慢，前年１７％，去年１６．７％，今年一季度１６．２％，４月份１６％，但毕竟是在减速，没有加速。如果将前期对工业投资控制的“时滞”，以及最近工业品市场销售压力增大等因素考虑进来，预计下半年工业增长速度会继续下降。
第四，社会消费品零售额增长减速滞后一些，其名义增长在今年２月达到１５．８％的峰值后，三四月份分别为１３．９％和１２．２％，扣除价格因素后的实际增长分别为１２．３％和１１．５％，在房地产控制力度加大后，住房购买需求会随之收缩，这会使社会消费品零售总额增长难度加大。
第五，产成品库存增长，２００３年以前在１２％以下，去年以来一直保持在２０％以上的水平，说明商品市场供求关系向供略大于求的方向变化。在投资品市场中，前期原材料等上游产品需求旺盛，下游产品供给过剩，随着总量需求增长放慢，今后可能出现上下游产品同时过剩的情形。
第六，价格上涨倾向较为复杂一些，居民消费价格ＣＰＩ和商品零售价格ＲＰＩ在去年三季度达到峰值后，呈现下降趋势，今年四五月份两项指标都已降到２％以内，而生产资料价格（ＰＰＩ）和工业品出厂价格（ＩＰＩ）尽管目前还在７％和５％以上的高位，但与去年四季度的１０．３％和７．９％相比，已经下降了３个百分点左右。从全球经济、投资、贸易增长放慢，以及国内生产资料市场库存增加的最新情况看，估计今后一段时间内会强化原材料价格下降趋势，尽管这个过程可能会不知不觉地演变。
从以上分析得出的总体判断是：本轮经济短周期经过３年上升，去年达到高点后，将在今明两年转入温和调整阶段。
所谓“温和调整”，是指经济增速下降幅度不太大，估计比去年９．５％下降２个百分点左右，约在７％～９．５％的区间内。若下降太多，比如降到７％以下，或者“硬着陆”（下降一半，在５％以下），不但会面临较为严重的失业和通货紧缩压力，而且可能使整个国民经济陷入慢性衰退泥潭，错过黄金期的发展机遇。
