IBM正在与联想集团和其他至少两家竞购者协商出售其个人电脑业务的事宜。投资者们不禁要问：没有了个人电脑，IBM会是什么样子？

    答案是：规模大大缩小，但盈利能力更高——而且，在快速发展的中国市场上可能处于更加有利的地位。

    投资者的这种预期推动IBM股价在上周五纽约股市上涨1.32美元，收于97.08美元，涨幅1.4％。据美林分析师米卢诺维奇估计，剥离亏损的个人电脑业务之后，明年的每股收益有望增加5美分，他预计明年IBM每股收益将从今年的5美元升至5.50美元。

    但是个人电脑业务为IBM贡献了很大一部分收入，而且不断亏损，所以剥离之后IBM利润率的增幅比每股收益的增幅更为可观。从长期来看，利润率的提高往往会转换为股价的上扬。

    摆脱了个人电脑业务，“IBM会朝着服务和软件的长期目标继续前进，IBM将提升股东价值。”UBS证券的分析师雷茨如是说。服务和软件类股的本益比一般都要高于个人电脑等商品销售类股。

    熟悉谈判内情的人士透露，在IBM出售个人电脑业务后，它会保留这部分业务的少数股权。这样，一旦个人电脑业务以后有所增长，IBM就能从中获利，而无需承担大量成本。正是个人电脑业务的成本负担拖累了IBM的整体业绩表现。

    知情人士还透露，这笔交易不但可以削减成本，IBM还希望通过与联想集团这家中国个人电脑销量第一的公司建立业务关系，提高IBM服务器、软件和电脑服务在中国市场的地位。

    IBM高级管理人士曾表示，作为一家全面服务供应商，个人电脑业务是IBM不可或缺的一部分。但华尔街的分析师们一直都在质疑IBM固守发展缓慢的个人电脑业务这一做法的价值。市场调研机构加特纳提供的数据表明，IBM虽说算得上全球第三大个人电脑销售商，但与第一名戴尔和第二名惠普相比差距甚远。这三家公司在个人电脑市场上的占有率从高到低依次为16.8％、15％和5.6％。去年，IBM个人系统业务实现收入115.6亿美元，税前亏损为1.18亿美元。

    一位业内知情人士称，这6年来IBM不断与包括惠普在内的许多公司洽谈转手个人电脑业务之事，对方总是认为IBM开价太高。不过最近公司表示可以降价。

    加州投资及咨询公司特利雷风险投资公司总裁琼斯认为，不管是戴尔还是惠普都会愿意出比联想集团更高的价钱得到IBM的个人电脑业务，从而结束争购全球个人电脑销售市场榜首位置的白热化竞争，并就此得到IBM的很多大客户。不过，对IBM来说，它可能不愿意把这部分业务出售给在服务器等盈利领域与自己展开激烈竞争的对手公司，之所以选择联想集团肯定是为了能在中国这个发展速度最快的电脑市场获得更多业务机会。

    斯坦福·伯恩斯坦分析师萨考纳吉说，个人电脑行业明年的销售额预计会大幅下滑，IBM的个人电脑业务预计也会受损。如果其余业务能实现5％的增长，而个人电脑业务止步不前的话，剥离这部分业务就能为IBM带来0.5个百分点的业务增长。(琼斯)