长盛成长价值基金经理吴刚认为：近期宏观调控一方面是固定资产投资规模的回升，一方面是信贷规模的不断紧缩，货币和信贷增速正与实际经济活动背离，储蓄存款连续7个月持续下降，通货膨胀压力仍在进一步增大。不过，

    由于存在政策滞后效应的不确定性，政府短期内不大可能出台进一步的紧缩政策。

    在投资者关心的加息问题上，吴刚分析：目前是否加息应该主要看国内市场的自身状况，可以肯定的是，第四季度居民消费物价指数会出现回落，但加不加息还应从全局角度看，例如货币、信贷、投资和工业这些变量等。此外，加息短期内对经济波动可能会有所影响，但是从国外的经验来看，加息在较长一个周期内，并不必然导致经济增速的放缓，所以他认为决策层可能暂不会使用加息措施。

    展望后市，吴刚表示：随着场外资金不断的进场，行情延续的高度和时间是可以期待的，蓝筹股的表现将会引领市场的发展方向。在选股策略上，主要把握资产负债率较低、现金流充裕、具有稳定持续增长能力、持续派现能力强并且符合行业景气周期、主业鲜明、行业地位突出的个股。

    长盛动态精选基金经理肖强在报告中称：本轮行情是反弹行情，并不是反转行情，市场在经过了急速反弹后，已经有效地矫正了前期的超跌，短期多空力量相对平衡，而操作策略也相应从前期的大胆进攻转入相持和防御。

    在对市场的看法上，肖强认为，中国市场是整体高估、局部地低估。他选择了两阶段DDM模型进行加息周期背景下的A股内在估值水平的测算，认为A股内在估值水平在15－20倍间，中值为17．5倍；而测算出的A股2004、2005年预期估值水平在18．62－22．59倍间，中间值为21．69和19．72，显然A股仍存在高估。而肖强分析认为：QDII和国有股减持是可能引起测算发生变化的两个焦点因素。

    报告同时认为，高油价将对中国经济产生负面影响。目前中国已经成为仅次于美国的第二大原油消费国，如果2004年比2003年平均油价高10美元／桶，对中国GDP的影响约为0．07％，对CPI的影响约为0．06％。高油价将会进一步增强宏观调控后增长的不确定性。如果在宏观调控和高油价的双重冲击下上市公司的业绩受到了影响，会对资本市场逐步产生潜移默化的作用，必须对此保持高度警惕。