翻阅湘计算机(000748)于3月5日提前披露的年报,我们不难看出,2001年公司正面临着经营业绩下滑,资产流动性减弱的窘境。

　　年报显示,2001年净利润为4668.86万元,较上年下降8.13%。其中营业利润为3779.46万元,较上年减少1690.94万元,下降30.95%,出现大幅度下滑。其主要原因:一方面是主营业务利润较上年减少946.6万元,下降5.24%,其他业务利润减少197.77万元,下降91.7%,另一方面,三费却在增加,特别是管理费用增加535.54万元,增长9.34%,财务费用增加73.26万元,增长10.39%。

　　2001年,在全球经济不景气的背景下,IT产业发展势头减弱,对公司外向型子公司影响很大,加上市场竞争加剧,部分主导硬件产品进一步降价,减少了公司的主营业务利润,而公司在研发上加大投入却尚未见到成效；而一方面的管理成本却大幅上升,使其盈利能力下降。随着国内传统企业争相进入信息产业和我国加入WTO后国外IT业对我国的渗透,公司将面临更激烈的市场竞争,若不能采取有效措施,调整结构,扼制主业下滑,控制管理成本,公司未来的盈利前景将不容乐观。

　　记者还注意到,公司2001年的净利润中,有很大一部分为补贴收入770万元,为上年的8.82倍。投资收益1337.87万元,其中收到一家证券公司的投资回报1200万元,但这较多的回报是基于2000年证券市场行情火爆。但进入2001年后,券商竞争激烈,市场行情低迷,券商盈利将大幅下降,公司的未来投资收益也将受到很大影响。另外公司对维用--长城电路有限公司投资4333.82万元,是公司投入较多的一个项目,报告期内获投资收益仅为289万,收益并不理想。

　　2001年末,公司总资产107760.75万元,总资产周转率从上年的0.76降为0.69,周转速度开始减缓。流动比率从上年的1.96降为1.70,偿债能力有所降低。与此同时,公司的财务结构也发生了变化,股东权益比率从期初的66.17%降为60.18%,而资产负债比率从期初的31.55%上升为36.08%。问题是,公司年末总资产增加13653.10万元,而短期借款达22840万元,比期初增加17915万元,这是导致资产大幅上升的主要原因,而主要原因并非公司所称的"利润增加"。那么,公司大举进行短期借款主要投向了何处呢?

　　年报显示,年末母公司长期投资达32860.54万元,并表冲抵后,合并报表长期投资余额20147.55%&&万元,较期初增加3960.55万元,这是资产增加最多的项目。公司2001年没有新增股本金,应于2002年12月到期的2000万长期借款也在2001年内还付了1509.67万元,那么,增加长期投资的资金从何而来?很显然,公司将部分短期借款资金投入到了长期投资中。这种"以短投长"的办法隐含着一定的财务风险。另外,公司的长期投资已占到公司净资产的50.92%,投资企业达17家左右。在公司主营业务下降、股本金尚未扩充情况下,公司今后的发展立足点,到底是放在调整结构、集约化经营上还是继续进行投资扩张呢?

　　在公司年末的流动资产中,往来债权增加7065万元,其中预付帐款增加2936.93万元,应收帐款增加1887.94万元,其他应收帐款增加1692.48万元,应收票据增加547.65%'&万元。公司在披露2001年中报时,曾指出应收帐款的增加是回款主要集中在下半年(姑且不论计算机产品还有季节性之分),但下半年应收帐款并未降下来,公司2001年经营活动产生的现金净流量为-4292.14万元,可见回款并不理想,往来债权占压资金依然较大。 (赵碧君)