茅台2013半年报显示，上半年净利润增速为2001年上市以来的最低，而营业收入的增长则降至上市以来第二低速度。这份半年报在网络上迅速得到了一个新名字：“最难看半年报”。祸不单行，仅仅又过了2天，白酒板块大跌，龙头股贵州茅台跌停，股价创两年多以来最低。
营收入谷底 领跌白酒股
8月30日晚，贵州茅台发布2013年上半年业绩，财报显示，茅台今年上半年实现营收141.28亿元，同比增长6.51%；实现净利润72.48亿元，同比增长3.61%。其中净利润增长速度为贵州茅台2001年上市以来的最低，而营业收入的增长则是上市以来第二低速度，仅高于受非典影响的2003年上半年。
由于中报不给力，九月的第一个交易日，白酒板块开盘就集体大跌，贵州茅台更是扮演领跌者角色。开盘之后不久就被打到跌停板，尽管盘中贵州茅台一度打开跌停，但午盘后又一直被封在跌停板位置，直到最后几分钟，贵州茅台再次打开跌停，至收盘，贵州茅台报151.92元，跌幅达9.99%，距离跌停价151.90元，仅差2分钱。这一股价也创下了贵州茅台2年多以来的新低。据了解，今年以来贵州茅台持续下跌，股价从超过200元/股高点跌至目前150元/股左右，累计跌幅达到近30%。
受贵州茅台跌停拖累，白酒板块集体遭受重挫。据东方财富网数据显示，截至9月2日9时48分左右，板块整体下跌幅度超过5%。
预收帐暴跌 出现危险信号
值得注意的是，贵州茅台的预收账款延续了一季度下滑的颓势。上半年，贵州茅台的预收账款为8.35亿元，同比下降83.60%。分析人士表示，预收账款暴跌显示经销商预打款的意愿下降，是危险信号。
业内资深白酒分析人士指出，在预收账款几乎枯竭的情况下，也就是耗尽了所有的“蓄水池”，利润增速如此之低，而且广告费用等一些反映公司竞争力的指标出现了一定幅度的变化，所以公司所面临的困难已经不是报表里显示的利润同比少增长了。
有投资者调侃：“预收款的巨大减少反映了护城河的消失，茅台这个奢侈品都不需要预定了，还叫茅台吗？而广告费开始巨幅增加，这些反映公司以往强势的指标都开始走软。”
也有分析人士指出，茅台业绩惨淡的主因在于年份酒因销售面临较大阻力，出现大面积滞销。
该分析人士解释道，在去年实行“限制三公消费”、“严查公款吃喝”的大背景下，整个白酒行业陷入了“销售淡季”，影响最深的并不是茅台的千元以下价格酒的销售，而是价格动辄几千元的年份酒。
有经销商透露，“陈年茅台有一部分还在卖2012年的，所以今年有部分经销商在陈年茅台进货的时候没有进。”
跌停影响股民信心 “白酒的旗帜倒了”
联讯证券分析师表示，贵州茅台2日盘中罕见封死跌停，可以称作是该公司和行业的“分水岭”，“跌停打破了贵州茅台高价股的神话，预示着白酒黄金10年彻底终结，整个白酒行业严冬在继续。”
茅台的跌停引发了强烈反响，瞬间成为最热门的话题。面对跌停，有股民很诧异“A股神话贵州茅台居然跌停了，什么情况？”；也有股民惊呼：“石破天惊啊，茅台历史性的跌停!白酒的旗帜倒了。”
更有甚者，有网友撰写了《写在贵州茅台跌停的日子》，文章在网络上被大量转发。作者似乎在结尾中不无深意地提醒着广大股民：“不要对股票产生情感，对于基本面不稳定甚至恶化的股票要果断出手，这不涉及任何面子问题，投资者首先是个现实主义者。”
现在看来，眼前如何破局，有赖于茅台的领导层对政策的进一步认识、对市场更加精准的把握。最近一段时间，高端白酒都在发力腰部产品，茅台也在调整自己的产品线和销售策略。茅台是中国的民族品牌，投资者和消费者都不希望其持续走下坡路。未来几个月应该是白酒的销售旺季，希望茅台可以交出一份令投资者满意的答卷。（芦超）
