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强者恒强 维生素板块行情再起
2017-09-29 09:00:10 来源: 中证网
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  7月下旬以来,维生素板块上演“三级跳”行情,迄今指数累计涨幅超过20%。9月中旬起,走势一度显现回落迹象,不过最近两个交易日,板块逆势而动,重新虏获投资者“芳心”,行情大有东山再起之势。不少券商分析师认为,随着下游饲料产销旺季到来,叠加环保核查影响,供给预期将进一步趋紧,维生素产品价格有望进一步突破预期。

  产品提价预期高涨

  刺激维生素价格大幅上涨的关键一方面来自行业资深格局向好,另一方面则受到环保因素叠加作用。

  中国维生素行业崛起于2000年,从2007年至今维生素行业经历4轮大起大落,产品价格和利润波动较大,呈现明显的周期性。由于需求端长期来看增长较为稳定,对维生素行业影响较大的因素往往都来自于供给侧,维生素行业作为重污染行业,在资金、技术上都存在一定的门槛,除VE等小部分品种由于技术路线的突破有新竞争者加入外,其他大部分品种经过长年的磨合,已经形成了相对稳定的格局,小企业逐渐退出市场,基本已经形成寡头垄断的竞争格局。

  中泰证券分析师王席鑫认为,目前VB3、VB5等各家企业在市场份额和市场地位上已经达成共识。行业长年低迷下,企业自身强烈的盈利需求、寡头之间自发的逐步协同是本轮维生素行情火爆的重要导火索。

  另外,近年来环保政策持续收紧,医药原料药由于生产过程高污染、高排放,生产企业受到的环保压力日益加大。

  昨日,Wind维生素指数上涨1.02%,在182个概念指数中排位十分靠前。成分股中,圣达生物、花园生物表现抢眼,涨幅为7.66%和7.44%,而昨日沪综指和深成指分别下跌0.17%和0.05%。

  业绩兑现有保障

  受益于维生素价格上涨,上半年各家维生素龙头企业业绩一片长红。

  根据金达威2017年中报,上半年公司实现净利润1.49亿元,同比增长15.09%。公司认为,受益于维生素价格上涨利好因素,维生素A的市场价格有望持续上行,既有利于公司维生素A业务毛利率的恢复,也有利于改善下半年公司维生素A的业绩。

  兄弟科技近来受到很多研究机构关注。国海证券表示,公司作为维生素行业的新兴企业,在VK3领域处于行业领导地位,VB1、VB3领域也处于行业前列,与其他企业在竞争价格上形成了寡头竞争,受到环保督查巡视常态化的影响,相关品种供给侧受挤压已成长期趋势,维生素品种涨价不断接力带来业绩改善,公司核心品种VB1、VK3、VB3价格相继上涨为公司业绩带来高弹性。

  维生素产品主要用于饲料添加剂、医药、化妆品和食品饮料,其中饲料添加剂占比达到80%。对饲料企业而言,维生素添加有明确的标准,为刚性需求。招商证券认为,维生素企业议价能力较强,而下游饲料行业较为分散,同时大部分品种技术壁垒较高,在当前环保压力较大的情况下,部分小企业逐步出清,产业集中度进一步提升。而维生素价格弹性普遍较大,一旦开始提价,未来涨价空间较大。建议投资者重点关注具备更强市场竞争力、更具技术优势的行业龙头标的。(记者 叶涛)

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