国信证券
仍缺乏明确方向
欧美经济转弱的冲击将逐渐渗透亚洲金融市场，尤其是与外部市场连通较好的港股市场。在港元汇率悄然走弱的同时，近期最活跃的南方A50 ETF资金流入同样出现了放缓减弱情况，显示推动A股的外资力量同样在悄然退场。
目前创业板半年报业绩预告已披露完毕，按均值估算半年报业绩由一季报的17.6%回落至16.2%，整体小幅回落。未来，随着一些为配合解禁，短期释放较多业绩的公司被证伪，市场对于创业板公司的认知将更加理性，对于创业板个股的选择也将更加注重成长的持续性而非短期业绩释放，未来创业板将进一步走向分化。
目前内部环境很难有继续超预期的可能，虽然近期如限购、再贷款等各种政策放松仍在持续，但力度基本没有超出之前的市场预期。在存量博弈格局下只能推动地产等政策敏感性行业，但难以打开大盘上行空间；而半年报风险开始兑现，海外环境则面临一定的风险，内部经济复苏也存在低于预期的可能。在这种情况下，配置上继续求稳，不立危墙之下，寻找确定性机会。关注半年报业绩有惊喜的成长股、高分红收益率高ROE的个股（亦是沪港通受益者）以及国企改革等主题催化三个方向。
长江证券
政策预期决定市场走向
对主板的期待来自几个因素：一是二季度数据走强对于经济见底的信心增强；二是济南武汉等地陆续放开限购使得地产见底预期提前；三是沪港通及国企改革等制度举措提供了可能的做多理由。但我们认为，它们各自的逻辑缺失在于：7月以来发电铁路运输及工业品价格等中微观数据悉数走弱；信贷条件松绑才是地产回暖真正的驱动力；沪港通等引流措施能否有效，核心还是当前的盈利周期能否带来赚钱效应——后两项因素均是改变节奏不改变趋势。总之，当前上行期待主要来自政策预期，我们的看法是政策仍在量变阶段，尚未引起质变。
我们认为对待市场已可以更加积极——但这并非期待一日千里的大牛市，关注前期在传统行业中，已开始出现供需改善的钢铁、有色等行业（尤其是电力），在新兴行业中出现需求刺激的新能源汽车和半导体等。
此外，即将公布的PMI以及8月份地产数据很关键，可能影响经济见底预期，依然建议中性仓位配置三类资产：1）地产建议保持基本仓位同时增加博弈比重，零售和食品饮料等弱周期品当前可开始进行左侧买入；2）对于家电、汽车、医药中的强势品种可开始逐步兑现，进一步向其中的防御类个股集中；3）看好国企改革和沪港通主题。
