矿业信托迎来兑付高峰 又一矿产信托连续四期兑付失约
吉林信托陷入兑付危机
导读：吉林信托“吉信·松花江（77）号”第四期日前到期，但投资者本金、收益并没有被支付。算上此前到期的三期产品，这个投向矿业、总金额近10亿的产品已经连续四期无法正常兑付本金和收益了。吉信·松花江项目是否会成为第一个打破刚性兑付的产品？
连续四期产品兑付失约
根据产品规定，“吉信·松花江（77）号” 第四期2月7日到期，但投资者的账户中却没有收到钱。该项目的五期和六期将分别于2月19日、3月11日到期，如果不出意外，后两期也将无法得到兑付。
根据吉林信托的公告，信托产品的融资方联盛能源目前已经开始重整。山西省金融办印发的《关于签署（山西联盛战略重组指引）的通知》表明，山西联盛、各债权人、各有关机构已在签署过程中，但个别债权银行尚未签署该重组指引。投资者最终是否能够拿到钱，还需要看重整效果。
“吉信·松花江（77）号”成为了涉矿项目危机的最好例证。2008年，联盛能源主产的焦煤价格为1500元/吨，由于整体产能过剩，焦煤价格逐级下跌，最多曾跌到600元/吨，即便现在有所恢复，也只有1000元左右的价格。煤炭不景气让此前摊子铺得大、负债率高的公司直接资金链断裂。
钱投向了哪里？
根据产品公告，“吉信·松花江（77）号” 信托计划由吉林信托发行，信托计划共有六期，预期年化收益率为9.8%。
而项目的融资方是联盛能源，联盛能源是山西联盛集团的关联公司，控制人为邢利斌、李凤晓夫妇。从官方数据看，联盛集团是柳林县最大的民营企业。该集团曾经控股多家投资公司、煤矿企业，总产能近4000万吨。
根据募集合同，这笔近10亿元的资金投向了450万吨洗煤项目、180万吨焦化项目和20万吨甲醇项目。截止到目前，这三个项目还未完全建成，也就没有办法实现正常盈利。
高调的实际控制人
邢利斌1967年5月出生于山西省柳林县留誉镇，1990年从中阳承包铁厂起步，逐步介入煤矿开采。2002年，山西柳林县转让兴无煤矿，邢利斌斥资8000万一举拿下，在此之后，依靠廉价的开采成本，邢利斌迅速做大，成立联盛集团。
2012年，邢利斌曾在海南花费7000万嫁女儿，引起舆论极大关注。虽然邢利斌予以否认，称只花费了1500万，包括朱军、周涛、阎维文等明星都是他的多年好友，是作为朋友来帮忙的，没要一分钱，但煤老板阔绰的形象深入人心。
不过，在大张旗鼓办婚礼之际，邢利斌实际上已经陷入了困境。由于煤价的下跌，联盛经营越来越困难。一年之后，联盛从信托借的钱相继到期，联盛却没有资金偿还。而根据此后柳林县政府公布的数据，联盛已经千疮百孔。
在第一期到期无法兑付后，山西省柳林县人民法院宣布接受山西联盛能源及其下辖公司等12家企业的重整申请。根据柳林县人民法院公布的数据显示，联盛集团金融负债近300亿，已基本失去债务清偿能力，且面临欠缴税款、职工养老保险金、工程款、材料设备款等多项财务问题。其中，与联盛集团有担保关系的民营企业有10多家，所欠信贷资金规模超过200亿。
刚性兑付是否打破？
去年9月开始，矿业信托就已迎来兑付高峰，华润信托、吉林信托、中诚信托的矿产信托产品先后出现兑付危机，其中闹得最凶的是中诚信托诚至金开1号信托项目，产品出现30亿资金窟窿。直到去年春节，神秘接盘者出手，兑付了30亿本金，才维系住了信托业刚性兑付这一生命线。
刚性兑付并非出自信托相关法规规定或者监管要求，而是市场看到信托产品近年来基本实现完全兑付所形成的预期。诺亚财富研究员李要深认为，刚性兑付并不是一个时点的事件。兑付风险出现后，信托公司在按时兑付投资者之后，往往会继续对基础资产进行处置、对相关方进行诉讼，以尽可能降低损失。但随着信托业信托资产规模迅速增长，简单的刚性兑付终将难以为继。
据不完全统计，2011年至今，国内信托公司共发行矿产资源类信托规模超1000亿元，按照两至三年的平均期限，从2013下半年开始，这类产品的兑付高峰到来。由于矿产行业产能过剩并未改变，预计2014年仍将接连曝出类似风险事件。（记者 范辉）
