美的集团(000333)：股权激励使管理层与股东利益更趋一致
美的集团推出股权激励计划，拟授予4060.2 万份股票期权予高管、中层及骨干共计693 人。本次授予股票期权对应当前总股本比例2.41%，行权价格48.79 元，对应期权成本约5.2 亿元。股权激励包含1 年等待期和3个行权期，每个行权期可以获得总量1/3 的期权行权资格。行权条件为公司每个行权期年度的归母净利润同比增速>15%，同时ROE>20%。
影响：管理层与股东利益更趋一致本次股权激励的激励对象共计693 人，激励对象包括公司总部及各事业部的中高层管理人员及业务技术骨干人员。中层及技术骨干持股有利于公司整体竞争力的不断提升，而较为全面的管理层持股使得公司管理层与股东利益更趋一致。
判断：未来2-3 年公司业绩成长性得到加强
本次股权激励的行权价格(48.79)较高(停牌前收盘价46.46 元)，行权条件合理(利润增速>15%)。公司有较为完善的职业经理人管理体制，利益一致化有利于提升管理层动力，推动公司业务全面增长。
上调2014-2015 年盈利预测，上调目标价至66.97 元，维持“增持”评级我们认可公司的利润导向转型，股权激励有利于公司战略布局。我们上调2014-2015 EPS 预测至5.58 /6.65 元(原5.15/6.09 元，+8.3%/9.2%)，上调目标价至66.97 元，对应2014 年12 x PE。维持“增持”评级。国泰君安
