农林牧渔2013年第37期周报:主粮价格将受“粮食安全”战略托底
类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司
本期内容提要:
农业板块跑输大盘:农林牧渔指数本期上涨0.11%,行业跑输沪深300指数0.43个百分点。分子行业看,饲料板块领涨行业,单周上涨8.11%;本期粮食种植板块下跌3.55%,成为行业下跌最多的板块。行业目前PE、是38倍,相对沪深300的估值溢价为317%,本期农业行业相对大盘溢价有所回升。在农业的子板块中PE最高的为农业综合的99倍,最低的为饲料板块的26倍。
农产品价格或将现节日行情:我国是粮食需求大国,粮食自给是唯一的出路,也是我国实现可持续发展的前提,粮食安全将成为国家长久的战略目标,长期看,预计政策会对大宗农产品价格形成一定支撑。按照惯例,10月份以后进入海参、鲍鱼的消费旺季,相关产品价格会逐步上涨,但近期海参等价格却逐步下滑;我们认为原因有两方面,一、近年海参育种和养殖技术获突破,造成供给总量快速增长;二、“三公消费”对终端需求带来压力。近期国内生猪市场表现出稳中趋强的格局,季节性的消费对猪市有一定支撑;但和去年同期相比,今年猪源供应较为充裕,猪价总体涨幅较为有限,而饲料原料价格给养殖户带来的成本压力仍未有明显的减轻。近期鸡苗走货量有转好迹象,因春节即将到来,或将迎来养殖户上苗高峰期,大肉食毛鸡货源或有所增多,屠宰企业开工率或小幅走高。
行业投资机会:粮食安全战略为种植业带来投资机会。粮食安全被首次提上年度经济工作会议,体现了粮食安全战略的重要性。我们认为,解决粮食安全问题有两方面工作要做,1、解决粮食短缺问题,2、解决食品安全问题。粮食短缺问题的解决一方面需要改变经营机制,土地规模经营有望成为主流的经营模式,利好坐拥土地的上市公司和种植业等;另一方面需要提高农业经营设施的现代化水平,提高农田产出水平,利好种植业、农业机械行业、水利设施行业等。食品安全问题的解决需要改变目前化学农业的大量使用农药化肥、农药等高污染的发展路径,循环农业将是未来发展的方向,利好种植业、复合肥产业和已经涉足循环农业的上市公司。从粮食安全的角度我们认为主要投资机会集中在种植业类上市公司,重点推荐亚盛集团(600108、“买入”评级)等粮食种植类公司和登海种业(002041、“买入”评级)等种业公司。
风险提示:宏观经济下滑趋势不改,自然灾害。
