非银行金融行业周报:新三板扩容方案正式发布
类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司
核心观点:
市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于2196点,下跌1.83%,深证成指下跌1.14%,沪深300指数下跌1.86%。成交方面,本周共成交A股8964.03亿元,较上周减少了2957.11亿元,减少幅度为24.81%;沪深300周换手率为3.02%,较上周大幅下降。板块方面,券商、信托板块下跌2.77%,保险板块下跌3.05%。非银行金融股票中,券商股中西部证券涨幅最大,达3.13%;保险股均下跌,其中中国平安跌幅最小,达到1.47%;信托股中经纬纺机涨幅最大,达到3.28%。
本周观点:
券商板块:本周国务院出台《决定》,新三板扩容方案正式落地。此外,证监会本周连续发布优先股试点管理办法《征求意见稿》、《证券承销与管理办法》并表态将认真落实国务院有关新三板的《决定》,多层次资本市场建设提速,市场活跃度有望提升,行业差异化竞争强度增大,看好大型综合性券商。大型券商平均PB维持在1.5-2倍水平,中型券商PB维持在2-3左右。受益于“新业务、新政策”,行业盈利模式改善可期待。重点关注海通证券、中信证券、招商证券、广发证券。
信托板块:12月首周集合信托预期收益率较11月略有回落,平均值跌至9%以下,同时新成立房地产信托占比环比大幅下降至10%。此外,信托产品最近再次发生兑付危机,凸显投资风险。信托行业竞争力的核心在于风险承担的意愿,其次是其风险控制能力。建议关注经纬纺机。
保险板块:优先股即将试点,对保险资金来说曾加了一个比较理想的投资标的。此外,本周保监会发文明确了自保公司的监管规范,有助于大型企业的风险管理。保险费率市场化稳步推进,预计未来新增保单增速可期,偿付能力也将得到缓解,行业投资及风险控制能力的提升仍然是决定盈利能力的关键因素。建议关注中国太保、中国平安。
