同业存单开闸 利率市场定价
为大额可转让存单探路
存款利率市场化又迈出了新的一步。央行昨日宣布，同业存单今起开闸，将实施市场定价。在专家看来，有了市场化的同业存单做铺垫，未来利率市场化的一个公认突破点——大额可转让存单的推出也将越来越近。
央行昨日发布《同业存单管理暂行办法》（以下简称《办法》），《办法》规定，各种期限的固定利率同业存单的利率定价参考同期限上海银行间同业拆借利率（Shibor）；浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息。
同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。
这意味着，即将推出的同业存单定价将实施市场定价，这也被认为是我国存款利率市场化方面的一个新突破。上周，3月期Shibor利率大幅拉升走高，引发了市场对同业大额存单将于近期推出的猜想，如今这个猜想已经成为现实。
“以往商业银行主要是依靠同业存款及同业拆借进行资金的补充和流动，但都是‘背对背’的资金往来，简言之就是大家私下谈价，同业存单通过市场定价，价格由市场决定，为未来大额可转让存单的推出奠定了基础。”在中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇看来，同业存单的推出是大额可转让存单（NCD）的先行步骤，而后者正是业界公认的存款利率市场的第一着力点。
兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，目前利率市场化仅放开贷款利率，而同业存单定义为存款，它的放开意味着存款利率市场化迈出了第一步。另外，央行在推行利率市场化过程中，Shibor利率一直被认为最有可能作为基准利率的标准，《办法》将同业存单利率期限定为1个月以上，也使得1月以上期限Shibor利率变得真实可信。
同业存单的重启也将使贷款基准利率的定价更加规范。鲁政委表示，正常的贷款定价不能低于存款定价，低于成本就是恶性竞争，因此贷款基准利率一定要比同业存单利率高。更重要的是发行同业存单有利于增加银行存款的流动性。
按央行“先同业、后企业和个人，先长期、后短期”的思路，在同业存单稳定运行一段时间后，待条件成熟再推进面向企业和个人，发行大额可转让存单。郭田勇补充道，同业业务先行规范，才能面向企业和个人推出大额可转让存单业务。
对于NCD推出的时间表，市场一致认为是今年末或明年初，并且有消息称已经有多家银行向央行上报了发行方案。澳新银行经济学家周浩表示，未来资金成本将在更长一段时间内维持上行，市场认为最早将于年内推出。（记者 闫瑾 岳品瑜）
