中国化学(601117)：首个煤制天然气示范项目进入试车，有望开启煤制天然气投资新纪元
国内首个煤制天然气示范项目进入最后开车阶段，有望形成示范效应，前期拿到路条项目有望于14-15年进入招投标实施阶段，公司有望直接受益。大唐克旗煤制天然气项目是国内首个煤制天然气示范项目，一旦项目开车成功，煤制天然气前期获批项目有望顺利推进，进入集约化发展阶段。公司参与了国内大部分煤制天然气项目的前期工作，有望直接受益，详细项目参见附录。
未来煤制天然气有望成为常规天然气的重要补充，公司在煤制天然气工程领域有着明显竞争优。天然气下游需求的快速增长，天然气供需仍将保持紧张。
煤制天然气凭借配套管网基础设施、较好的经济性，有望成为常规天然气的重要补充。
公司本身核心竞争力：1)公司技术先导优势明显，下属工程设计公司质地优良且优势领域覆盖大部分化工行业。2)公司在新型煤化工的各领域先发优势明显，直接受益于投资启动。公司下属工程公司参与了国内大部分煤制天然气、很大比例煤制烯烃项目的气化、净化工序的工程承包。
财务与估值
我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.77、0.98、1.20元，我们采用DCF估值方法，对应目标价12.49元，维持公司买入评级。东方证券
