新华网消息 11月30日，中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革意见》(以下简称《意见》)，自2012年11月以来长达一年之久的新股发行“停摆”即将结束。本次《意见》的修改和发布，恰逢十八届三中全会提出“逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡”的时期，在股票发行改革上，如何为未来实行“注册制”奠定制度基础，如何体现市场在资源配置中的决定性作用，都成为市场关注的焦点。从《意见》全文看，基本体现了三中全会的精神，新的法规也将助力中国经济体制转型与再增长。但在改革的力度和措施上，仍然稍显谨慎，尚有行政干预的部分。但总体而言，体现了新股发行告别行政调整，走向真正的市场化的大方向。
一、体现三中全会精神
第十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》里提到：“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”。人类历史近两百年反复争论的核心问题有两个，一是怎么把市场的作用发挥好，让每一个社会的参与者能够发挥自己的积极性，发挥自己的创造力，创造更大的繁荣和社会财富；二是怎么去维护一个比较良好的社会秩序、市场秩序，同时兼顾社会的公正。世界各国的经济政策都在为这两个问题寻找一个平衡点。本次证监会《意见》的修改和发布也全面体现了三中全会对经济体制改革中“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”的精神。
比如坚持市场化、法制化取向，突出以信息披露为中心的监管理念，加大信息公开力度，审核标准更加透明，审核进度同步公开，通过提高新股发行各层面、各环节的透明度，努力实现公众的全过程监督。监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险由投资者和市场自主判断。经审核后，新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定，发行价格将更加真实地反映供求关系。
再比如《意见》以保护中小投资者合法权益为宗旨，着力保护中小投资者的知情权、参与权、监督权、求偿权。调整新股配售机制，更加尊重中小投资者申购意愿。约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。
二、助力中国经济结构调整与再增长
对中国来说，2010年至2020年之间是一个非常重要的区间。2010年中国人均GDP4300美元，2020年有望达到人均一万美元。人均三四千美元就叫做进入中等收入陷阱的门槛，人均一万美元叫做走出中等收入陷阱。所以中国的经济这十年是处在非常重要、非常关键的阶段，如果我们国家能够保持稳定，推进改革，保持增长的话，有望能够在2020年前后突破中等收入陷阱，进入一个新的历史时期和发展阶段。
但同时中国经济增速在放缓，从2010年的12%一直到今年大概是7.5%至7.6%。中国经济经历了从计划经济到市场经济的转型，同时经历了农业经济向工业经济转型，世界上分别经历这样两个转型的国家很多，但是同时转型的只有中国一个，没有一定的增长和速度很难保证社会稳定和各项需求。但在传统经济增长方式下，刺激经济增长很容易带来通胀，所以需要经济转型。
所以，我国经济的目标是保增长、抑通胀、促转型。
本次新股发行制度改革“缩短审核期为三个月”、“建立以信息披露为中心的审核机制”、“逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡”等措施，预计将降低企业上市的难度，缩短上市周期，增加上市企业数量。这将不断鼓励有创新能力、核心竞争力并能快速增长的中小企业登陆资本市场，把社会资金更有快速有效的配置到更有能力的企业家、更好的企业、新兴产业。其本质是资本的逐利天性通过完善的资本市场对接到更高效的运用资金的企业与个人，通过不断试错发现并培育中国经济未来的增长动力。
三、加快政府职能转变
本次《意见》最大限度地把行政干预之手拿开，让市场的力量焕发生机。无论是明确监管层的审核时间、放弃价值判断，还是让企业自行决定发行窗口，抑或是定价和发行方式等具体环节上的放手，都是把原本应属市场的交还给了市场，通过博弈机制实现市场平衡。长期来看，经过一段时间的磨合之后，新股价格将更趋合理，“三高”“炒新”等问题有望得到解决。
同时，证监会在放弃“审批”“调控”权力的同时，也给自己的监管重担加码。在市场化的格局下，监管之手更多放在维护市场公开、公平、公正上，IPO企业和中介机构获得更多自由，却要承担更大的责任。尽管难以完全避免造假、欺诈等行为，但改革方案中关于赔偿投资者损失、暂停资格等诸多条款足以震慑潜在的违法违规者。
可以说，虽然尚有部分谨慎的行政干预和这样那样的问题，但在整个经济社会的各个领域中，资本市场一直是市场化的先锋。此次在十八届三中全会之后，资本市场领域的改革又朝着市场化的方向迈出了一大步。我们期待后续证监会出台更多体现“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”的法规。
习近平总书记在三中全会闭幕的时候讲：“我们从来没有像今天这样离着中华民族伟大复兴的目标如此之近”。这是非常明确的指明了我们现在所生活的时代和我们这个阶段的工作目标。每一个证券从业者都应该共同努力，为实现这么一个伟大目标共
同做出我们的贡献。
