纺织服装行业10月第4周周报:上游相对好转,品牌渠道整合道远
类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司
行业新闻及公司公告
1、10 月百家重点大型零售企业服装零售额同比降0.3%
2、森马与Marc O'Polo 签订代理协议
3、中银绒业定向增发正式获批
4、匹克体育前三季度店铺净减395 家,未来关店继续
5、日用品吸引大约73%的网购消费者
市场走势
本周沪深300 上涨1.23%,申万纺织服装行业指数上涨1.43%,申万纺织制造行业指数上涨2.50%,申万服装家纺行业指数上涨1.60%。 纺织服装行业在23 个申万一级行业中估值排位12,涨跌幅位列第10。全部A 股估值为12.86 倍,纺织服装行业估值为24.34 倍,估值溢价为89.27%, 溢价率保持高位。
投资策略
我们对行业维持前期观点:线上渠道建设是品牌公司下一步的着眼点,目前绝大部分公司仍在运用旧体制的改进法,而成功的渠道整合应是全面的购物方式的转变。多数品牌服饰上市公司一直以门店扩张为策略,目前仍有庞大的加盟商很难迅速转换方向,调整仍需时日。 我们认为上游纺织制造企业近期受影响较小,且出口形势有所好转,推荐的公司有鲁泰A、百隆东方、兴业科技和中银绒业。服装家纺行业中,线上购物和海外代购冲击较小的公司一般需要有很高的性价比、很低的复制性,以及较好的客户体验,我们推荐的公司有搜于特、探路者、富安娜等。
