【基金业绩点评】
权益类基金：两市“微笑”收涨，蓝筹基金冬攻开始。昨日沪深两市大盘高开后先抑后扬,呈现“微笑”走势,沪综指站上2200点。截止收盘，上证综指报2206.61点，涨幅为0.58%；深证成指报8510.68点,涨0.58%。创业板指数上涨0.08%,中小板指上涨0.51%。11个天相一级行业全线上涨，交通运输、综合、信息技术领涨，公用事业、能源涨幅较小。受此影响，权益类基金整体平均净值上涨0.4%。主动股混型基金上涨0.36%，指数型基金上涨0.51%。风格上，大盘蓝筹基金发起冬季攻势涨幅靠前，部分小盘成长基金也有较好涨势。主题上，跟踪新兴产业指数的基金领涨，跟踪资源、商品类指数基金涨幅较小。主动型基金中重配交运和信息技术的基金领涨。股票型基金中，景顺长城精选蓝筹股票和天弘周期策略股票分别上涨1.73%、1.61%居前。混合型基金中平安大华策略先锋混合上涨1.82%居首。
固收类基金：债市收益率仍上行，转债基金率先反弹。昨日资金利率波动不大，SHIBOR 1W及2W期限分别下行7.9BP和10.2BP至4.75%和5.43%。债券市场收益率仍以上行为主。利率产品短端出现较大幅度上行，幅度为10-15BP，长端上行幅度2-5BP。利率债上行幅度整体小于信用债，收益率曲线的上行幅度整体3-5BP，国债十年期昨日续发招标的中标利率为4.71%，创下2004年8月来新高的同时，带动曲线相应期限明显上行。债券基金整体平均下跌0.08%。具体看来，二级债基整体平均下跌0.04%。汇添富可转换债券A上涨0.89%居首；东吴优信稳健债券C下跌0.41%。一级债基平均净值下跌0.11%。华宝兴业可转债债券涨幅为0.6%居首，国联安增利债券B下跌0.68%。纯债基金净值平均下跌0.1%，鹏华实业债纯债等4只基金上涨0.2%居首。债券指数基金整体净值下跌0.15%，银华中证转债指数增强分级上涨0.1%居首。
【2013.11.20指数涨跌】
【2013.11.20基金市场信息】
（一）即将发行的基金
（二）基金分红
【基金要闻】
1. 债基赎回压力山大加剧债市调整
虽说债市投资有着“冬藏春收”的季节性规律，每年四季度往往会延续三季度的调整，在来年的一季度出现反弹。但今年债市的冬天无疑比往年更加寒冷，11月19日10年期国债收益率一度飙至4.77%的高位，创出9年来新高。多位固定收益总监认为，目前债市仍不能言底，调整在年底仍可能延续。加剧债市调整的直接力量是资金赎回形成的流动性冲击。目前定期开放债基和分级债基A份额在年底面临着较大的赎回压力，基金经理被迫卖券，使得债市在底部继续“砸坑”。但悲观的情绪中也酝酿着机会，多位固定收益总监也表示，目前债券的回报率已经较为客观，未来存在不错的收益机会。
2. “余额宝二代”或出 料难现余额宝效应
上证报记者获悉，支付宝拟联手五家基金公司推出对接短期理财基金的“余额宝二代”产品，定位于60天以内的短期理财产品。在余额宝持续火爆的背景下，市场对于支付宝新推产品充满期待。然而，记者采访分析后发现，和余额宝产品相比，这种流动性较差、收益率并非高的产品，不会出现余额宝效应。
3. 基金老总频“闪退” 高管股东矛盾难解
基金公司弱势下的生存窘境使得总经理任职期越来越短。证券时报记者统计发现，自去年以来，共有11家基金公司总经理任期不足两年。一个明显的现象是，受到这种困扰的以新基金公司为主，这背后折射出股东层和管理层在创业初期的磨合阵痛。“如此多的总经理离职，尤其新基金公司老总的密集变更绝对不正常。”沪上一家筹备中的基金公司高管如是分析。他认为，影响总经理去留的虽然各有各因，但在行业整体经营陷入困境的情况下，总经理所面临的股东层经营指标压力或许是核心因素，由此导致的股东层与经营层的矛盾也不断升级。
4. 互联网金融“肥水”难入基金“田”
短短五个月，“余额宝”从零起步激增至千亿元资产规模，其大获成功刺激众多基金公司蜂拥“烧钱”互联网金融。但在极度喧嚣之下，却是风险暗流涌动。“话语权”的缺失，决定了基金业在互联网金融利益分配中的“配角”地位，这意味着部分基金公司的热情投入未来或遭遇“黄粱一梦”。业内人士指出，在目前互联网金融格局中，少数掌握庞大客户资源的电商大佬们掌握绝对“话语权”，不仅可以左右互联网金融的方向和产品布局，而且决定着互联网金融“蛋糕”的切分。这意味着，互联网金融所产生的绝大部分利润将被电商大佬们瓜分，而目前仅扮演产品供应商的基金公司所得利益十分有限，无助于改变基金业目前困境。
5. QDII业绩分化扩大 首尾相差64个百分点
据Wind数据显示，截至11月19日，QDII基金业绩内部差异扩大，业绩垫底的易方达黄金主题年内下跌了27.63%，而业绩最好的富国中国中小盘今年获得36.00%的净值增长率，两者收益相差近64个百分点。业内分析人士指出，随着国内基金公司出海品种日益拓展，QDII投资范围扩大，早已从传统意义上投资港股或中概股，扩展为投向全球多种投资标的。根据海外基金评价比较丰富的晨星，目前百余只QDII已经被划分为美国股票、环球股票、行业股票、大中华股票、亚太区不包括日本股票、环球债券、新兴市场股票、环球股债混合和商品9大类。普通投资者在选择投资品种的时候需要对产品投资标的格外留心，不可盲目跟风。
【基金经理视点】
1. 华商基金：蓝筹修复与成长分化并存
三中全会之后，市场的多头情绪被显著地提振，甚至“牛市”呼声再起。华商领先企业基金经理田明圣认为，三中全会标志着新一轮改革正式启动，从此次改革的决心、力度和具体措施来看均值得期待。但改革并不是一蹴而就的，短期来看，利率市场化等改革措施会对现有的金融体系产生冲击，金融体系去杠杆化进程会对部分传统行业产生冲击；另一方面新的成长性行业和投资机会还需要时间孵化，改革带动企业盈利的显著性增长还需要较长一段时间。
2. 光大保德信：侧重回调较深的价值成长股
展望后市，光大动态优选基金经理王健表示，随着有关部门对资金使用指导思路“用好增量，盘活存量”的贯彻以及围绕人的城镇化所做的改革等情况下，中国经济硬着陆的风险减小，当前上证指数处于2200点的区域，市场整体估值处于历史底部，但结构性泡沫依然存在，因此行业配置结构调整和精选个股将继续构成未来超额收益的主要来源。在四季度的操作中，将侧重于今年以来因市场结构调整回调较深的具有持续成长能力的价值成长股，坚持选择具有足够安全边际的标的，以期在企业的长期成长中获取回报。
【基础市场要闻】
1. 房产税试点待扩围 楼市调控“稳”字当头
十八届三中全会审议通过的《决定》涉及房地产行业的内容仅寥寥数语，不过，结合有关部门近期动作看，楼市调控政策的思路调整正逐步明朗。分析人士认为，市场化与法治化将是未来楼市调控政策重要思路。房产、信用等基础数据统一平台建设，正是在为楼市调控政策制度化打基础。从短期看，房产税试点扩围可能成为楼市调控政策切入点。当前多个城市已制定并上报房产税试点方案。房产税试点可能最快在岁末年初扩围。由房产税试点带动的房地产税收制度改革，将拉开房地产领域各项改革的序幕。住建部政策研究中心研究员王珏林表示，实施上述改革的前提，在于房地产市场运行情况保持稳定。因此，短期之内，现有房地产调控政策将不会发生重大变化。
2. 经济向好汇率走强 明年人民币或“破六”
20日人民币对美元中间价比前一交易日上涨12个基点报6.1305，再创汇改以来新高。此前人民币对美元中间价的高点是11月14日的6.1315。专家认为,中国经济持续向好支撑人民币汇率走强。20日凌晨美联储释放出维持量化宽松的信号，人民币升值预期增强，导致境外资金流入压力加大。近期高层最新表态显示汇改进程有望加快。同时，境内市场双向开放预期也将吸引新一轮资金涌入。专家预计，明年人民币汇率可能“破六”。
3. 资金“抢”军工 局部热欲暖整片天
继周二近百亿资金借震荡出局之后，本周三市场再度迎来小阳线，资金也重新回到净流入的格局中。据巨灵财经统计，昨日两市共有25.58亿资金进场抄底；其中，军工股成为吸金大户，诸如航空动力、航天通信及航天长峰这类龙头股更是获得上亿资金的流入。分析人士表示，尽管军工热带来的资金流入，令市场再度回到反弹的通道中，但在银监会“9号文”影响还待验证以及改革情绪趋向理性的背景下，市场不一定就此结束调整。而军工股的局部炒作热，能否成功带热整个市场的交投情绪，也有待继续观察，投资者暂时不宜过于重仓。
4. 银行“吸金”缘自重视“转型”
尽管在本轮反弹中银行板块的整体表现并不是十分抢眼，但在两融市场中，该板块却是名副其实的“吸金”大户。分析人士指出，融资在本轮布局银行股时有明显的侧重点，即大力关注“转型”迹象较为明显的股份制银行股，以图绕过由息差走低、政策预期等方面的不确定性导致的行业整体估值天花板。
