航天军工行业:三中全会军工系列报告之二-富国强军,新时代的到来
类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司
事件
受益于十八届三中全会中对国防军队建设的论述,今日军工板块迎来大涨,其中广船国际、航天通信和中国卫星涨停。
点评
1)三中全会国防军队建设思想是十八大精神的传承和延续
通过对比,我们认为三中全会国防军队建设的思想是十八大精神的传承和延续,而且这些论断和措施都是着眼统筹经济建设和国防建设的关系,进一步明确了国防和军队现代化建设的发展模式-寓军于民富国强军。
目前富国与强军是发展中国特色社会主义、实现中华民族伟大复兴的两大基石,也是设立国家安全委员会,确保国家安全的基础。作为一个发展中的社会主义大国,没有雄厚的经济实力,国防建设就缺乏雄厚的物质支撑;没有巩固的国防,经济建设就缺乏应有的安全保障,不但不能实现国家的腾飞,甚至连民族的生存都成问题。现在世界主要军事强国积极推进新军事变革,加紧高新武器升级换代,军事竞争的重心向科技创新前移, 围绕前沿技术、战略高技术的竞争日益加剧。加快我国国防科技创新不仅能提高我国武器装备的研制水平,而且将在加快转变经济发展方式过程中发挥重要作用。
2)国防及军队现代化建设利好国防科技工业
国防科技工业是武器装备的研制和生产者,是国防和军队现代化建设的重要支撑。国防科技工业的自主创新能力,对国防和军队建设发展具有至关重要的作用。世界主要军事强国积极推进新军事变革,加紧高新武器升级换代,军事竞争的重心向科技创新前移,围绕前沿技术、战略高技术的竞争日益加剧。我国国防科技创新将带动国防科技和整个国家科技水平实现新的跨越,不仅能提高我国武器装备的研制水平,而且将在加快转变经济发展方式过程中发挥重要作用。
3)军工体制改革有望加速 目前制约我国国防建设重要一环的是军工体制改革,其中科研院所的改制最为迫切。我国军工科研院所目前仍延续计划经济时期体制,仍基本上由国家下达任务并给予一定的经费,企事业单位以完成任务为主, 市场化运作程度不够,军工科研院所大部分经费由国家投入,这就导致庞大的军工科研院所在计划体制下的“吃皇粮”与其直接的经济效益无关和军品科研项目与民品项目开发发展不均衡等矛盾。而西方军工科研院所所需巨额的科研经费大部分由军工企业提供,且90%以上的军工企业都是军民双重产品结构,这就保障了军工技术的寓军于民军民融合深度发展。
我们认为本届三中全会公报内提到的“推动军民融合深度发展”是对军工体制改革的再一次强调,也是对国发37 号文的再一次肯定。根据国发37 号文的要求,在保障军品任务完成的原则,稳步推进军工科研院所改革,加强改革配套政策的衔接与分类指导。按照国家创新体系建设的总体部署和要求,积极推进军民结合、寓军于民的国防科技创新体系建设。
国防军队现代化建设利好军工板块行情:
根据十八届三中全会公报和十八大报告对国防军队现代化建设要求, 我们推荐以下三大投资主线:1)内生式增长:推荐基本完成资产注入,未来有望迎来业绩爆发的哈飞股份和航空动力; 2)外延式发展:所属集团科研院所具备大量优质资产未来有望注入的上市公司,我们推荐中国重工、中航电子、中国卫星、航天动力、航天晨光、航天长峰、航天科技、四创电子和国睿科技; 3) 军民融合:我们推荐北斗板块,重点推荐海格通信、华力创通、北斗星通、中海达,同时关注军用特种线缆供应商金信诺。
