中航三鑫：关于拟签署海南中航特玻材料有限公司债务重组框架协议涉及关联交易的公告
[公告摘要]
为解决海南中航特玻材料有限公司负债高、财务费用大等问题，使海南中航特玻尽快实现扭亏为盈，经与有关各方协商，公司、中航通用飞机有限责任公司、海南省发展控股有限公司、韩平元拟与海南中航特玻签署《债务重组框架协议》，对海南中航特玻实施债务重组。其中：中航通飞债转股额为50,000万元，海南发展控股公司债转股额为26,576万元，合计债转股总额为76,576万元；韩平元先生以现金20,000万元对海南中航特玻进行增资；公司将前次募集资金剩余资金677.2万元对海南中航特玻进行现金增资并同意放弃相应的优先增资权。
[机构解读] 影响幅度有限。中航三鑫（002163）全年净利润预计同比增亏。原因如下：1、9月前公司自有砂矿进行水质处理改造工程，导致计提的存货跌价准备增加，亏损加大。2、太阳能玻璃市场环境上半年复苏缓慢，销售价格上涨空间有限。3、幕墙工程业务今年新接订单较多但开工率较去年同期下降。
此次债务重组实施后，海南中航特玻资本股权结构得到改变、资金压力缓解、负债率及财务成本降低，有利于海南中航特玻未来尽快实现扭亏。本次债务重组实施后，公司仍为海南中航特玻控股股东，但权益减少。
海南中航债务重组的初衷是好的，确实有利于公司扭亏为盈，但降低财务费用和增资能否真正改变公司产品的竞争力，这要打个大问号。股价方面，如果没有其他因素的话，短期的弱势可能会延续。
(山东神光金融研究所)
