电子元器件行业苹果新品发布点评:千呼万唤始出来
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司
事件:
北京时间10 月23 日凌晨1 点(当地时间10 月22 日上午10 点)苹果公司在芳草地艺术中心举行新品发布会,发布了iPad Air、搭载Retina 显示屏的iPad mini 以及新款MacBook Pro,并宣布最新Mac 桌面操作系统Mavericks 免费升级。
基本结论
新品符合预期,ipadmini 配视网膜屏,ipad Air 亮眼改进最大:新款iPadmini 外形基本不变,配备Retina 视网膜屏幕,升级为64 位A7 处理器,增加128GB 版本及深空灰配色。Ipad Air 继续采用视网膜显示屏,采用窄边框设计,厚度(7.5 毫米)和重量大幅降低,同时iPad Air 性能大幅提升(苹果64 位A7 处理器)。Mac Book pro 处理器升级器到了英特尔第四代智能酷睿处理器(Haswell 平台),续航能力提升。Mac 操作系统可以免费升级至OS X Mavericks。预期中的“土豪金”、Touch ID 缺席本次发布会。
短期有助于提振苹果业绩,长期继续完善产业链布局:与手机领域不同,在平板领域苹果ipad 尚无有力竞争产品。ipadmini2 和ipad Air 此前备受期待,此次发布也基本符合市场预期,预期ipad 销量火爆,ipad Air 销售也会不错,我们预期苹果2014Q1 财季的ipad 产品总体销量达3000 万部,同比增长44%。我们预计ipad 产品的总体的平均售价保持平稳。新款iphone 和ipad 以及其他产品一起将使得苹果的收入和利润在2014Q1 财季重回增长,其中pad 的收入贡献将提高至22%。长期来看,这批新品以及后续的iphone6、iwatch 也将是苹果生态链继续布局完善中的一部分提振产业链公司业绩,初期销售可能爆量,中期还需关注业绩:与去年发布mini 时市场的迟疑不同,本次新品是备受期待的产品,产品符合预期的情况下,短期爆量的可能性很大(类似iphone5s 首周销量900 万部的情况)。Ipadmini2 和ipad Air 的热销将提振A 股苹果产业链公司的业绩。去年的新品业绩主要体现在4 季度和1 季度,我们预期今年可能会向4 季度倾斜,此后销量的持续性如何会影响产业链公司业绩的持续性,需关注。
投资建议
看好出货,调高苹果目标价,关注销量情况:我们看好ipadmini2 和ipadAir 的市场前景,这将有助于苹果重拾增长。我们将苹果目标价上调至600美元 ,QDII 基金仍在继续买入苹果股票。苹果ipad 产品类似iphone5s 短期爆量的可能性较大,给产业链相关个股带来短期交易性机会。此后仍需关注产品出货量和带来业绩的体现。
仍然是关注业绩确定者和新入者:我们在此前的报告《新机新技术,苹果三星产业链再受益》中已经提示了新品可能给产业链带来的机会。去年业绩很好的原有供应商可能有高基数问题,重点关注新入者和份额、产品料号有增加者,这些公司业绩增长更明显。同时,由于最近电子股有调整压力,因此业绩增长确定的公司是更好的标的。我们建议关注安洁科技(受益于ipad 最明显的公司)、歌尔声学(30%收入来自苹果,高成长确定)、德赛电池(ipadmini2 电池30%的份额)、环旭电子(无线模组)、信维通信(苹果供应链新进入者)等。
