非银行金融市场观察周报:券商三季报业绩亮丽,平安国寿净利润大幅增长
类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司
长江证券前3 季度净利润同比增长48%。前3 季度实现营业收入22.68 亿元,同比增长33%;归属母公司净利润8.14 亿元,同比增长47.8%,EPS 为0.34元;第3 季度实现营业收入9.11 亿元,同比增长91%;归属母公司净利润3.27亿元,同比增长125.15%。前3 季度实现代理买卖净收入10.91 亿元,同比增长38%,同期市场交易量增长40%是经纪业务增长主因。第3 季度股基佣金率环比下降0.3 个BP 至0.088%。因周期性因素和IPO 暂停影响,前3 季度实现投行净收入4522 万元,同期有较大下滑。前3 季度自营收入6.66 亿元,同比增长55.82%,贡献比29%。前3 季度资管业务收入5602 万,同比增长7%。
兴业证券前3 季度净利润同比增长40%。前3 季度实现营业收入23.28 亿元,同比增长20.87%;归属母公司净利润5.85 亿元,同比增长40.16%,EPS 为0.24 元;第3 季度实现营业收入7.46 亿元,同比增长42%;归属母公司净利润1.77 亿元,同比增长147.64%。前3 季度实现代理买卖净收入7.35 亿元,同比增长47.23%,同期市场交易量增长40%是经纪业务增长主因。第3 季度股基佣金率环比提升0.4 个基点至0.07%。前3 季度实现投行净收入2.03 亿元,同比增长181.04%,主要是证券承销业务规模增加。前3 季度自营收入5.62亿元,同比降低6.45%,贡献比24.13%。3 季度资管收入76.77 百万元,同比增长75.23%。
中国平安前三季度归属净利润同比增长45.1%,符合预期。利润大增主要是由于去年同期大幅计提减值,而今年三季度减值同比减少29%,并且大盘在三季度上涨10%,预计可供出售资产重现浮盈。寿险业务规模保费累计增长10.3%领先同业,其中利润率较高的个人寿险增速更快超过12%。一年新业务价值预计增长9%,增速较中期有所回落但是仍然超越主要对手。产险业务综合成本率维持在96%以下的较低水平。银行:归属净利占比26%。存款累计增长22.6%,净息差单季度净息差达2.31%,环比提升10BP。年化总投资收益率同比提高190BP 达到5.0%;年化净投资收益率同比提高30BP 达到4.9%;两个收益率均较今年中期提高10BP。四季度高利润率保单“平安福”上市开辟了新的寿险规模和盈利增长点。两家主要的解禁股公司在今年的减持额度已经在上半年完成,年内再无减持压力。平安好车等创新业务进入全国铺点进程;综合金融亮点频现,又有业绩支撑,维持强烈推荐!
风险因素:市场波动风险,新业务创新不如预期
