机器人(300024)：入驻自贸区 布局国际化
报告期内订单高速增长。报告期内，公司新签合同额约12.05 亿，同比增长55%，其中二季度环比增长82.58%，显示公司市场下游需求高景气。由于订单确认定原因，公司2013 年上半年实现营业收入同比增长15.71%，低于订单速度增长，但归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润同比增长39.55%。
公司仍将有望受益于我国制造业的智能化改造。伴随着我国经济转型，我国制造业由粗放发展向集约发展转变，从而催生了智能化改造的巨大市场，公司依靠强大股东背景及先发优势，将有望充分分享智能化改造带来的成果。
入驻自贸区将加快公司国际化进程。公司将在上海金桥建立国际总部，这将加速公司集团化、国际化发展进程，进一步完善全国化的战略布局，同时，上海地区人才资源丰富，将有望为公司产、学、研基地提供良好的人才保障，确保公司自主创新能力的可持续发展。
财务与估值
我们小幅调整2014 年业绩预测，预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.99 元、1.29 元(原为1.37 元)、1.58 元，根据可比公司平均估值41 倍市盈率，基于公司业绩增速较高，给予20% 的估值溢价，即给予2013 年49 倍PE，对应目标价48.51 元，维持公司增持评级。
风险提示
原材料价格波动风险、行业过度竞争风险。 （东方证券）
