上海机场(600009)：自贸区方案正式公布浦东机场将得到政策支持
自贸区方案指出,支持浦东机场增加国际中转货运航班
2013年9月27日,《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》正式公布,方案指出,支持浦东机场增加国际中转货运航班,这与我们在2013年8月26日报告《上海机场（600009）:自贸
区方案有望引领公司业绩增长》中的预计相符。
借助政策支持,浦东机场有望成为亚太第一航空货运枢纽港
早在前些年,上海市就希望将浦东机场打造成亚太航空枢纽港;借助自贸区方案,浦东机场获得了中央政府层面的政策支持;2012年浦东机场国际货运量260万吨,若能达到亚太第
一大货运机场香港机场400万吨水平,我们测算,公司利润总额或提升约5%。
发展货运中转业务,离不开货站建设
要发展国际货运中转业务,货站建设首当其冲;当前,浦东货站仍属于集团资产(集团占51%股权),其2012年净利润3.8亿元;我们预计,若能注入上市公司,我们估算能增加上海机场
净利润约12%。
估值:维持“买入”评级,目标价18元,静待细则出台
我们维持2013-2015年EPS为1.07/1.24/1.42元,基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值,WACC7%,得到目标价18元;若“支持浦东机场发展国际货运中转”细则出台,我们可能
重新审视盈利预测。 （瑞银证券）
