兆驰股份(002429)：开创智能电视时代制造新模式
公司公告，与华数集团、阿里签署《三方战略合作协议》，三方建立一个集数字电视、互联网、电子商务平台为一体的新运营模式，对浙江省全省广电运营服务改造。首批智能云电视将采用“线上销售”(阿里电子商务平台)和“线下销售”(华数浙江广电渠道)实施，预计2013年11月正式上市，首期以“预存服务费送智能云电视”的形式推广。9月23日公司公告与同洲电子战略合作，拟计划在未来两年，拟筹资100亿人民币进行第一期约1600万用户的机顶盒整转。
2。我们的分析与判断：
(一)顺应智能电视发展趋势，开创制造新蓝海电视智能化趋势已成为不可逆转的趋势，深刻改变着产业链各个环节，必将不断催生出各种新盈利模式，也在创造着各种机遇和挑战。兆驰拥有行业领先的制造能力和成本控制能力。公司拥有电视机制造、机顶盒两大终端硬件生产制造能力，生产供应链完整，拥有较强硬件制造能力，能够更快、更好的适应智能化浪潮中出现的契机。目前，公司已公告与同洲电子战略合作(承担机顶盒代工订单)、与华数传媒和阿里三方战略合作(与运营商、电商合作推广智能电视)。公司还在积极接洽智能电视产业链上其他可能合作方，随着智能电视产业链的不断发展和成熟，公司通过特色制造创新发展模式，打开公司未来成长空间。(二)LED逐步发力，未来发展可期2013年7月，公司与三安光电有限公司签订战略采购协议框架。计划在未来1年内，向三安光电采购发光二极管5亿人民币。2012年公司LED芯片采购约9000万，按照公司采购量推算，2013年有望实现LED收入超10亿元。随着LED照明行业的发展和成熟，公司LED照明将成为公司下一个利润增长点。依托公司强大的产品创新、成本以及出口渠道优势，通过技术、管理以及资源共享，公司LED照明产业增长潜力巨大。(三)兆驰产业园即将投产，提供充足产能保证公司投资15亿元，建筑面积48万平米兆驰产业园。计划产业园在2013年建成，预计将于2014年初逐步开始投入生产，达产后将形成年产1000万台电视、年产1500万台机顶盒以及200条以上LED生产线。将彻底解决目前产能瓶颈问题，并有效解决目前工厂位于多处带来的管理困难等问题，为公司新业务发展提供充足产能保证。
3。投资建议
综合考虑，预计公司2013/2014年净利润分别为6.7亿、9.4亿元，同比分别增长25%和40%，约合EPS0.63元、0.88元。目前公司股价对应2013年估值在20倍左右，对应2014年估值在14倍左右。考虑到公司新经营模式下未来巨大成长空间，给予“推荐”评级。银河证券
