移动支付系列报告之一:移动支付大潮,谁“付”到最后
类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司
银行卡取代现金,移动支付取代银行卡。(1)从国内M0占GDP比重持续下降的趋势可以看出,现金作为支付工具,已逐步被非现金支付方式取代。(2)银行卡支付在过去6年间快速增长,在B2C领域逐步替代现金成为主要支付方式,2012年银行卡支付占现金支付金额的76%。(3)移动支付拥有与银行卡类似的金额小、笔数多、支付场景多样等特点,随着智能手机等移动终端的普及,移动支付市场发展迅猛,2012年国内交易规模1500亿元,YoY80%,而相比于9万亿的银行卡支付金额而言,仍巨大的市场空间待挖掘。
移动支付方式大比拼。(1)最受关注的当属近场NFC支付,由于其天然的安全性,被认为在移动支付领域具有广阔的应用前景。然而,NFC支付需借手机为载体,使传统支付产业链中增加了运营商等环节,协调变得更加困难,国内迟迟没有推出商用。(2)短信支付,是曾被广泛应用于电子书刊、会员费缴纳、付费下载等远程支付场景,但由于支付环节不透明,计费混乱等问题受到越来越严格的监管,但至今仍存一席之地(12年份额45%)。(3)移动APP支付,主要由互联网厂商主导,本质是线上支付的一种延伸,随着移动互联网的爆发而快速发展,2Q13环比增长90%,占移动支付80%份额。
此外,互联网厂商为了使移动支付更“接地气”,频频推出二维码、声波支付等O2O支付方式,试图将原本分割的线上、线下支付相结合。(4)海外已经出现Simple、Gobank等“移动”银行,除了存取款之外的业务基本都可以在手机上完成,这可能是未来移动支付的终极状态。
发展路径:远程支付->O2O电商->近场NFC支付。(1)国内移动支付市场的发展,正在逐步淘汰以短信为代表的传统移动支付方式,进入移动APP支付、O2O(二维码、声波)支付等方式百花齐放的阶段。(2)但是,即便O2O支付一定程度上实现了移动支付的功能,但操作的复杂程度仍远高于近场NFC支付,尤其在公交系统、便利店等对于便利性要求极高的场景,预计这些场景将变成NFC支付的杀手级应用。(3)近场NFC支付受制于运营商、银联间的利益博弈,尚未规模化商用。但是,艾瑞咨询的调查显示,大多数用户希望提升支付便利性,且对近场NFC支付的期待最高。预计2014年,当运营商、银联、银行等机构对于合作方式、收入分配、补贴标准等方面达成共识之后,近场NFC支付将取得快速发展。
受益方向:移动支付平台、NFC产业链。(1)预计A股上市公司中,受益移动支付发展程度度较高的公司主要集中于移动支付平台和NFC产业链两个方向。(2)移动支付平台:号百控股(或成为电信集团的创新业务平台,可能承接翼支付平台。)。(3)NFC产业链:天喻信息、恒宝股份、东信和平(NFC-SIM卡);硕贝德(NFC天线);信雅达、新国都(POS机改造)。
