中国建筑(601668)：新开工和新签增速持续超预期 业绩有望超预期 具备趋势性估值提升机会 维持推荐
公告内容:
中国建筑（601668）近日公告了今年前8个月的经营数据。
投资要点:
1. 建筑业新签合同与上月有所上升
公司1-8月份建筑业累计新签合同8122亿元,同比增长32.9%,高于上个月的27.2%,从分项数据看,最近几个月房建新签有所加速,预计基建新签合同增加40%以上,房建新签合同增加20%以上。
2. 开工情况:维持高速增长
1-8月新开工面积16333万平方米,同比增长34.3%,增速较上个月增加了4.5个百分点,连续五月维持较高增速,其中8月份单月新开工面积为1734万平方米,同比增长89.51%。虽较前四个月平均2700万平方米左右的绝对值份额下降较大,但同比仍保持了较高速度的增长。
3. 1-8月地产销售情况良好
1-8月完成销售977亿人民币,同比增长16.4%,较上个月32.2%的增速有一定幅度下降,但仍保持较快增速;8月份单月地产销售额81亿,其中中海地产销售额(不含中海宏洋)约为54亿,中建地产销售额约为27亿。8月单月销售数据有所下降,我们估计部分源于去年8月中建地产销售统计口径扩大同比基数突然变高所致。销售均价同比上升,环比有所下降。
4. 业绩预测和估值
公司新签合同和新开工持续超预期,因此全年业绩有望超预期,我们保守预计公司2013-2014年EPS为0.6元、0.68元,按照13年9月11日收盘价3.43元,目前估值仅为13年5.72倍,作为趋势投资品,开工趋势向好,带来估值提升机会,继续推荐,综合考虑公司的成长性及市场流动性,给予公司13年8倍PE,6个月目标价格为4.8元,继续维持“买入”评级。
5. 主要风险
地产调控风险;经济下滑风险;市场流动性风险。 （海通证券）
